Oracle-aandelen (ORCL) daalden ongeveer 4% nadat het nieuws naar buiten kwam dat het bedrijf een force majeure-melding heeft gestuurd naar de ontwikkelaar achter zijn Project Jupiter-datacenter in New Mexico. Blue Owl Capital (OWL) daalde 4% en Bloom Energy (BE) verloor 6% na hetzelfde bericht.

De melding, voor het eerst gemeld door Bloomberg, is bedoeld om Oracle te beschermen tegen financiële aansprakelijkheid als de enorme AI-faciliteit de geplande opleverdatum in 2028 niet haalt. Oracle is de hoofdhuurder van de locatie.

Project Jupiter wordt ontwikkeld door Stack Infrastructure, een portefeuillebedrijf van Blue Owl Capital. De campus is ontworpen om 2,45 gigawatt aan vermogen te leveren, genoeg om ongeveer 1,8 miljoen huishoudens van stroom te voorzien — een schaal die het tot een van de grootste datacenterprojecten in verband met de AI-hausse maakt. Ondanks die ambitie is het project een praktisch probleem tegengekomen: water en stroom. Beperen rond stroom en water zijn een terugkerend kenmerk geworden van grootschalige AI-datacenterontwikkeling.

Waarom de pijpleiding ertoe doet

Oracle werkte samen met Bloom Energy om de campus van stroom te voorzien via solid oxide-brandstofcellen, die goed geschikt zijn voor het droge klimaat van New Mexico omdat ze zeer weinig water nodig hebben om elektriciteit op te wekken. Het probleem is dat de brandstofcellen nog steeds een constante aanvoer van aardgas nodig hebben om te functioneren.

Dat gas wordt aangevoerd via een pijpleiding van 17 mijl, de Green Chile Project genaamd, geëxploiteerd door Energy Transfer. De pijpleiding was oorspronkelijk gepland voor oplevering in augustus 2026, maar is uitgesteld naar februari 2027.

De vertraging is het gevolg van herhaalde weigeringen door het State Land Office van New Mexico om doorgangsvergunningen te verlenen over staatsgrond. Lokale bestuurders en milieuorganisaties hebben zorgen geuit over de klimaatimpact en de druk op natuurlijke hulpbronnen.

Zonder de pijpleiding kunnen de brandstofcellen van Bloom niet draaien. Dat laat de campus voorlopig zonder werkende stroombron, aangezien het stroomplan van de faciliteit is gebouwd rond de brandstofcelregeling.

Force majeure-clausules stellen bedrijven in staat contractuele verplichtingen op te schorten wanneer iets onvoorzienbaars en onvermijdelijks in de weg staat. Oracle zegt de clausule voorzorgshalve in te roepen, en het bedrijf houdt vol dat "Project Jupiter op ons geplande schema blijft." De aangifte suggereert niettemin serieuze zorgen over de vraag of de planning zal standhouden.

Wat er financieel op het spel staat

Ongeveer 20 banken stelden een lening van 18 miljard dollar samen om de campus te financieren. Daarmee staat een aanzienlijk kapitaal achter een project dat nu te maken heeft met een vastgelopen pijpleiding en lokaal verzet. Dergelijke faciliteiten worden doorgaans opgenomen op basis van de voortgang van de bouw, waardoor de bouwplanning centraal staat in de financiering.

Zelfs als Oracle wat ademruimte wint bij Blue Owl over betalingen, kan het conflict vragen oproepen bij de kredietverstrekkers die de bouw steunen. Het geschil voegt nieuwe complicatie toe aan een project dat al bijna twee jaar in ontwikkeling is.

Oracle heeft niet gezegd of de force majeure-melding het bedrijf volledig zou vrijstellen zijn bestaande financiële verplichtingen met betrekking tot het project. Bloomberg meldde het nieuws met een beroep op personen die vertrouwd zijn met de zaak.

Onderdeel van het Stargate-initiatief

Project Jupiter is geen op zichzelf staand project. Het maakt deel uit van het bredere Stargate-initiatief, waar ook OpenAI en SoftBank bij betrokken zijn en dat gericht is op het bouwen van grootschalige AI-infrastructuur. Het initiatief werd in januari 2025 aangekondigd in het Witte Huis, met president Trump naast topmannen van alle drie de bedrijven. Destijds werd het beschreven als een plan om tot 500 miljard dollar te investeren in Amerikaanse AI-infrastructuur over vier jaar.

SoftBank-aandelen (SFTBY) daalden ook ongeveer 6% na het bericht. De dalingen bij Oracle, Blue Owl, Bloom Energy en SoftBank weerspiegelen hoe sterk de belangen van de bedrijven met elkaar verweven zijn geraakt door hun gedeelde AI-infrastructuurbetalingen. De concrete data om in de gaten te houden zijn het herziene opleveringsdoel van februari 2027 voor de pijpleiding en de geplande ingebruikname van de campus in 2028.