Ondo Finance Dringt Erbij Aan Regel 611 van Regulation NMS In Te Trekken, Stelt Drie Waarborgen Voor Voor Tokenized Aandelenhandel
Belangrijkste punten
- •Ondo Finance steunt het voorstel van de SEC om Regel 611 van Regulation NMS in te trekken, die sinds 2005 voorschrijft dat orders worden doorgeleid naar venues die de beste prijs tonen.
- •Gedecentraliseerde beurzen kunnen technisch niet voldoen aan Regel 611 omdat ze geen Securities Information Processor-gegevens kunnen verwerken of intermarket sweep orders kunnen uitvoeren.
- •Tokenized aandelen hebben momenteel een waarde van meer dan $1 miljard volgens gegevens van RWA.xyz, wat het marktbetekenis van de regelgevingsbeslissing onderstreept.
- •Ondo Finance heeft drie specifieke waarborgen verzocht van de SEC: on-chain uitvoeringsstandaarden, toestemming voor RFQ-gebaseerde prijzing van tokenized orders, en verduidelijking dat het exploiteren van neutrale uitvoeringsinfrastructuur geen nieuwe registratie vereist.
- •De SEC heeft tot augustus 2026 om de vereiste openbare commentaarperiode van 60 dagen te voltooien, waarbij de uiteindelijke uitspraak naar verwachting de manier waarop tokenized en traditionele effecten naast elkaar bestaan op de Amerikaanse markten aanzienlijk zal hervormen.
Ondo Finance heeft een commentaarbrief ingediend bij de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ter ondersteuning van de voorgestelde intrekking van Regel 611 van Regulation NMS (National Market System), de 'trade-through'-regel die sinds 2005 de uitvoering van Amerikaanse aandelentransacties heeft gereguleerd. Regel 611 vereist dat orders worden doorgeleid naar welk venue dan ook dat de beste prijs toont — een kader dat volgens Ondo is ontworpen voor gecentraliseerde beurzen met eenrichtingsverkeerhandel.
De uitgever van real-world assets (RWA) stelt dat de regel onverenigbaar is met gedecentraliseerde infrastructuur. Volgens Galaxy Research kan een gedecentraliseerde beurs (DEX) geen Securities Information Processor (SIP)-gegevens verwerken — de gecombineerde feed die de beste bied- en laatprijzen over alle Amerikaanse beurzen samenvoegt — en ook geen intermarket sweep orders uitvoeren, wat betekent dat elke tokenized NMS-aandelenpool die probeert te voldoen aan Regel 611 structureel zal falen.
Deze week diende Ondo een commentaarbrief in bij de SEC over het voorstel om Regel 611 van Regulation NMS in te trekken, de regel die bepaalt hoe elke Amerikaanse aandelenhandel is uitgevoerd sinds 2005. Regel 611 leidt orders naar welk venue dan ook dat de beste prijs toont, gebouwd voor een markt met één… pic.twitter.com/kV9PWkEvPm — Ondo Finance (@Ondo) August 12, 2026
Voor voorstanders van Ondo Stock, evenals voor alternative trading systems (ATS) en andere market makers, kunnen de onder overweging zijnde regelgevingswijzigingen bepalen of tokenized aandelenofferten van platformen zoals Robinhood, Kraken en Coinbase direct kunnen concurreren met traditionele orderboeken en zelf orders kunnen doorleiden. De uitkomst wordt nauwlettend gevolgd in zowel de digitale activa-industrie als de traditionele effectensector, aangezien het een van de belangrijkste structurele belemmeringen zou kunnen wegnemen die verhindert dat on-chain venues conforme aandelenhandel aanbieden naast conventionele effectenhandelaren.
Marktcontext en Tijdlijn
Volgens gegevens van RWA.xyz bedraagt de waarde van tokenized aandelen momenteel meer dan $1 miljard. De SEC heeft tot augustus 2026 om de vereiste openbare commentaarperiode van 60 dagen te voltooien.
Als de voorgestelde wijzigingen worden aangenomen, moeten handelaren en beurzen hun procedures voor het doorleiden van orders, hun controlemechanismen en hun beleid inzake beste uitvoering herzien. De uitkomst zal bepalen hoe traditionele effecten en tokenized activa binnen de bredere markt met elkaar interacteren.
SEC-modernisering Voorbij Intrekking van Regel 611
Hoewel Ondo Finance de afschaffing van Regel 611 steunt, stelde het bedrijf in zijn commentaarbrief dat intrekking alleen niet volledig interoperabiliteit tussen tokenized en traditionele markten zal mogelijk maken. Het bedrijf heeft de SEC opgeroepen tot bredere stappen om de structuur van de aandelenmarkt te moderniseren.
Het voorstel van de SEC van 1 april 2024 zou zowel Regel 611 als Regel 610(e) afschaffen, waardoor de vereiste wordt weggenomen om orders door te leiden naar venues die de best beschermde prijs tonen — een mandaat dat oorspronkelijk was opgesteld en aangenomen door de Commissie.
Drie Gevraagde Waarborgen
Ondo Finance, dat een platform exploiteert voor via de Depository Trust Company (DTC) uitgegeven tokenized Amerikaanse aandelenrechten, via broker-dealer Ethereum Alpaca en beheerder BitGo, heeft drie specifieke veiligheidsmaatregelen verzocht van de Commissie:
- Uitvoeringsstandaarden moeten zowel on-chain als off-chain gelden.
- Tokenized orders moeten mogen concurreren via request-for-quote (RFQ)-prijzing — een benadering die al breed wordt gebruikt in marktsegmenten voor vaste inkomsten en over-the-counter, waar gecentraliseerde orderboeken minder praktisch zijn.
- Een verduidelijking dat het exploiteren van een neutrale uitvoeringsinfrastructuur geen nieuwe registratie vereist.
De uiteindelijke beslissing van de SEC over het voorstel zal aanzienlijke gevolgen hebben voor de manier waarop tokenized en traditionele effecten naast elkaar bestaan en concurreren op de Amerikaanse markten.
