Door Rembrandt, oprichter van OLY

Het OLY-protocol wil tokenprikkels op één lijn brengen door langetermijnhouders te belonen in plaats van kortetermijnverkopers, waarbij exitbelastingen worden gebruikt om stakingbeloningen, liquiditeitsverdediging, token burns en protocol-eigen rendement genererende vaults te financieren.

Charlie Munger merkte ooit op: "Show me the incentive and I will show you the outcome." Volgens de oprichters van OLY verklaart dat principe meer over cryptomarkten dan welke whitepaper dan ook.

Wie de prikkelstructuren achter de meeste tokens onderzoekt, ziet eenvoudige onderliggende mechanismen: een pool met beperkte liquiditeit waarin deelnemers met elkaar wedijveren om waarde aan elkaar te onttrekken. De belangrijkste route naar winst was verkopen op de markt voordat anderen dat doen: vroeg kopen en dumpen op latere instappers en toegewijde houders.

Traders zijn bij het eerste teken van zwakte uitgestapt. Opportunistische yield farmers hebben tokenemissies op houders gedumpt—een patroon dat wijdverbreid werd tijdens de DeFi-boom van 2020–2021, toen liquidity-miningprogramma’s bij grote protocollen deelnemers beloonden voor farmen en verkopen in plaats van zich te committeren. Durfkapitaalinvesteerders hebben hun posities ontgrendeld en verkocht in de overtuiging van retailbeleggers. In dit model halen vroege insiders het grootste deel van de waarde binnen, terwijl de bredere community die financiert. OLY stelt dat dit geen marktfalen is, maar extractie die precies werkt zoals ontworpen—speler tegen speler, gepresenteerd als community.

OLY is opgezet om een alternatief te bieden. Voordat het protocol een naam had, brachten de architecten ervan elke actie in kaart die een gebruiker met een token kan uitvoeren—kopen, houden, staken, liquiditeit verschaffen, geleidelijk verkopen of direct verkopen—en beoordeelden zij elke actie aan de hand van één vraag: komt deze actie ten goede aan degenen die blijven, of teert zij op hen?

Vervolgens werd elke actie dienovereenkomstig geprijsd. Niets is verboden, maar niets is vrij van gevolgen.

De brandstof: exits, geprijsd

OLY kent drie exitmechanismen, elk geprijsd naar de marktimpact die het veroorzaakt.

Een verkoop op de markt is de enige actie die de prijs rechtstreeks omlaag duwt. OLY past een dynamische belasting toe die meebeweegt met de marktkapitalisatie van het protocol—het hoogst wanneer het protocol jong is en automatisch lager naarmate het volwassen wordt. De specifieke belastingschijven staan beschreven in de whitepaper, maar het kernprincipe is dat de kosten van snelle exits dalen naarmate het protocol groeit.

Belastingen in de hoofdpool worden geïnd in ETH met behulp van Uniswap V4 hooks—aangepaste poollogica die dynamische aanpassingen van vergoedingen op infrastructuurniveau mogelijk maakt, een mogelijkheid die V4 onderscheidt van eerdere Uniswap-versies. Een exit via een limietorder, die wacht op een echte koper in plaats van het orderboek leeg te nemen, brengt een kleine vaste vergoeding met zich mee.

Een exit via enkelzijdige liquiditeit wordt omschreven als de miskende kracht van het ontwerp. In plaats van in de pool te verkopen, wordt de verkoper feitelijk de pool: de tokens fungeren als marktdiepte, verdienen handelsvergoedingen terwijl ze wachten en worden omgezet in ETH wanneer kopers arriveren. Dit is de enige exitmethode die geen rode candle kan veroorzaken, en zij kost niets.

De bedoeling van het protocol is dat iedereen die vertrekt de deur kiest die de markt intact laat. Wie via de goedkoopste deur uitstapt, veroorzaakt minimale verstoring; wie de duurste deur neemt, compenseert degenen die blijven.

Binnen dit kader fungeert de belasting zowel als prijssignaal als inkomstenstroom, niet als straf. Verkopers worden niet als tegenstanders behandeld—zij worden gekarakteriseerd als brandstof voor het systeem.

De motor: waar de inkomsten naartoe gaan

Het grootste deel van de geïnde inkomsten stroomt naar een staked-ETH-vault die validatorbeloningen verdient via Lido, waarvan stETH de grootste liquide stakingderivaat van Ethereum is naar marktkapitalisatie. De rest wordt verdeeld over verschillende mechanismen: een Uniswap-liquiditeitsvault die handelsvergoedingen verdient, directe uitkeringen aan stakers in ETH, een buy-and-burnfunctie die het aanbod permanent verlaagt, en de Liquidity Defense-laag van het protocol.

Tijdens drawdowns komt een belangrijke ontwerpeigenschap naar voren: wanneer ongeduldige houders massaal op de markt verkopen, nemen de protocolinkomsten toe en stijgen de uitkeringen aan stakers mee. Het moment waarop de meeste andere systemen hun deelnemers onder druk zetten, is het moment waarop OLY zijn stakers het meest uitbetaalt. Capitulation komt in dit model ten goede aan degenen met de meeste overtuiging.

Stakers ontvangen ETH uit elke belaste exit, stETH dat validatorrendement verdient, handelsvergoedingen uit blue-chip liquiditeitsposities en aanvullende activa naarmate de DAO het vaultsysteem uitbreidt. Terwijl de meeste protocollen stakers betalen in nieuw geminte eigen tokens—een ontwerp dat verkoopdruk kan versterken—betaalt OLY stakers in gediversifieerde activa.

De roadmap omvat een RWA-vault (real-world asset) op Robinhood Chain, in afwachting van DAO-implementatie, die rendement uit getokeniseerde aandelen naar dezelfde stakers zou streamen. Daarmee zou OLY deel uitmaken van een bredere RWA-trend die is gegroeid doordat zowel DeFi-native uitgevers als traditionele financiële instellingen getokeniseerde staatsobligaties en effecten on-chain hebben gebracht. Naarmate Ethereum DeFi zich ontwikkelt, zijn aanvullende vaults gepland. Elke nieuwe vault volgt dezelfde levenscyclus: geïmplementeerd, bewezen in productie en daarna onveranderlijk vergrendeld.

De verdediging: liquiditeit die standhoudt

Een belasting kan een paniekerige verkoper laten betalen, maar kan op zichzelf een prijsdaling niet voorkomen—in een dunne liquiditeitspool vindt de crash hoe dan ook plaats. OLY pakt dit aan door liquiditeit defensief in te zetten.

Het protocol stuurt een deel van elke belastinginning naar geconcentreerde ETH-biedingen die onder de marktprijs worden geplaatst. Een crash kan niet door deze biedingen heen zonder aankopen te activeren, en elke token die via dit mechanisme wordt verworven, wordt permanent verbrand. Uitverkopen hebben daardoor een dubbel doel: ze betalen stakers en versterken de verdediging die de volgende uitverkoop opvangt. Hoe verder de prijs daalt, hoe meer het protocol accumuleert.

Commitment wordt ook geprijsd

De OLY-mint, die opent op August 28, beprijst geduld rechtstreeks via drie pijlers, waarbij de beste voorwaarden worden geboden aan de langste verplichtingen.

Stakingperiodes lopen van 88 dagen tot 1,776 dagen, met aandelenbonussen tot vier keer voor de langste locks. Beloningen worden verdeeld over vijf doorlopende cycli van 8, 28, 90, 369 en 888 dagen. De cyclus van 888 dagen is gekozen omdat die ruwweg overeenkomt met één volledige cryptomarktcyclus.

Stemrecht komt voort uit staking shares, niet uit inactieve tokenbezittingen. Deze structuur pakt ook concentratierisico aan: bij de meeste tokens vormen de grootste houders de grootste bedreiging—niet gestaket, niet verantwoordelijk en in staat om snel te verkopen. Bij OLY werkt schaal alleen via staking. Beloningen en governance-macht stromen beide naar shares, en shares komen voort uit locken met echte sancties voor vroegtijdige opname. De grootste posities in het systeem behoren daardoor toe aan degenen die het minst in staat zijn om plotselinge dumps uit te voeren.

Het protocol erkent dat het niet immuun is voor marktkrachten. Een reserve die is opgebouwd uit staked ETH daalt wanneer ETH daalt. Staking brengt echte sancties met zich mee bij opgave. En een jong protocol blijft een jong protocol, ongeacht zijn architectuur.

De these

De meeste tokens zijn extractief van ontwerp en zorgen ervoor dat waarde van gelovigen naar insiders stroomt. OLY positioneert zich als de omkering—bescherming door ontwerp, waarbij de ongeduldigen de geduldigen betalen en overtuiging wordt beloond.

De mint opent op August 28.

Website: oly.io • Whitepaper: oly.io/whitepaper • X: @olympusxreserve