Het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) heeft woensdag de regels ter uitvoering van de GENIUS Act goedgekeurd, waarmee het de eerste federale toezichthouder is die het stablecoin-kader voltooit dat het Congres in juli 2025 aannam. De regel treedt op 18 januari 2027 in werking.

De regelgeving stelt federale normen voor uitgevers van payment stablecoins, met betrekking tot reserveondersteuning, terugbetalingen, kapitaal, bewaring, audits en risicobeheer. Daarnaast creëert het een licentie- en toezichtsregime voor nationale banken, hun dochterondernemingen, non-bankbedrijven en buitenlandse uitgevers die onder OCC-jurisdictie vallen.

"We bieden een helder, praktisch kader voor innovatie met payment stablecoins, met strenge normen voor reserveondersteuning, terugbetaling en risicobeheer", aldus Comptroller Jonathan Gould in een verklaring. Gould omschreef de regel als een bevordering van "President Trump en Secretary Bessents visie op Amerikaans leiderschap in digitale assets".

De GENIUS Act, aangenomen en ondertekend in 2025, was de eerste federale wet diecoins reguleerde — de aan de dollar gekoppelde tokens die op de meeste beurzen dienen als het belangrijkste handelspaar voor bitcoin. De wet vereiste een reserveondersteuning van één-op-één en jaarlijkse audits, en droeg de banktoezichthouders op de uitvoeringsregels op te stellen. De Federal Reserve en de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) hebben hun eigen voorstellen gepubliceerd, terwijl het Treasury Department een eigen versie opstelt.

Strijd over beloningen blijft onbeslist

De belangrijkste wijziging ten opzichte van het eerdere voorstel van februari is wat eruit is gehaald. De GENIUS Act verbiedt uitgevers om rente of opbrengst te betalen aan stablecoinhouders, maar gaat niet in op beurzen en andere derde partijen die beloningen aanbieden op stablecoinsaldi. Belangengroepen uit de banksector hebben dit de "stablecoin-loophole" genoemd en maandenlang gelobbyd om dit te dichten, met het argument dat opbrengst op tokens deposito's zou kunnen wegtrekken en de kredietverlening zou verzwakken.

Het voorgestelde reglement zou bepaalde regelingen tussen uitgevers en derde partijen hebben behandeld als vermoedelijke schendingen van het verbod. De definitieve regel laat dat vermoeden vallen ten gunste van beoordeling per geval.

"We laten de markt zich gewoon ontwikkelen en pakken het aan naarmate het zich voordoet", aldus een OCC-functionaris tegenover verslaggevers, die weigerde te zeggen of bestaande beloningsprogramma's van beurzen aan de regel voldoen, terwijl werd opgemerkt dat de instantie de bevoegdheid heeft om duidelijke omzeilingen van het verbod te vervolgen, volgens Crypto in America.

De beslissing is een tegenslag voor de banken, die zich tot de OCC hadden gewend nadat de Clarity Act — het bredere wetsvoorstel over de cryptomarktstructuur — in september een procedurele stemming in de Senaat had verloren. Opbrengst op stablecoins was een van de centrale twistpunten in die onderhandelingen. De openlijke vraag verschuift nu van regelgeving naar toezicht: of de OCC een specifiek beloningsprogramma als omzeiling van het uitgeversverbod beschouwt.

Meer flexibiliteit bij reserves voor uitgevers

De definitieve regel versoepelt ook verschillende voorgestelde beperkingen op het reservebeheer. Het schrapt de limiet van 20 dagen gewogen gemiddelde looptijd op reserveactiva, waardoor uitgevers Treasury's met langere looptijden mogen aanhouden. Uitgevers mogen overtollige reserves nu op elk moment opnemen in plaats van eenmaal per maand, op voorwaarde dat de uitstaande stablecoins één-op-één gedekt blijven.

Bij terugbetalingen verwijderde de instantie een bepaling die de deadlines had verlengd bij een piek in opnameverzoeken. In plaats daarvan moeten uitgevers de OCC binnen 24 uur op de hoogte stellen als terugbetalingsverzoeken meer dan 10% van de uitstaande waarde van een stablecoin op één dag overschrijden, volgens Crypto in America.

De OCC moet nog aankondigen wanneer het aanvragen van potentiële uitgevers accepteert. Anti-witwas- en sanctieregels volgen in een afzonderlijke regelgevingsronde met het Treasury. Die punten, samen met de versies van de Fed, FDIC en Treasury die nog in behandeling zijn, vormen de resterende onderdelen om in de gaten te houden nu het federale stablecoinregime zijn definitieve vorm krijgt.

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving van Micah Zimmerman, voor het eerst gepubliceerd op Bitcoin Magazine.