De New York Stock Exchange schakelt Avalanche in voor de achterliggende infrastructuur van het aanstaande tokenized-effectenplatform — een van de duidelijkste tekenen tot nu toe dat de oudste instellingen van Wall Street de kerninfrastructuur van de markt verplaatsen naar publieke blockchains. Na goedkeuring door toezichthouders zou de regeling een publieke blockchain onder de clearing- en afwikkelingslaag plaatsen — de kerninfrastructuur van de markt — in plaats van onder één enkel product.

Ava Labs, het bedrijf achter Avalanche, liet maandag weten dat de blockchain zal dienen als de "core ledger technology" voor het clearingbedrijf achter een digitaal handelsplatform dat aan de NYSE is gelieerd, aldus een officiële aankondiging. Het platform, dat door Intercontinental Exchange, het moederbedrijf van de NYSE, eerder al werd aangekondigd, is ontworpen om 24/7-handel, clearing en afwikkeling van getokeniseerde effecten mogelijk te maken, onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders. Op Avalanche draaiend, is het doel om de clearing van getokeniseerde aandelen onchain te brengen op institutionele schaal.

Tokenisatie — het uitgeven van traditionele activa als op blockchain gebaseerde tokens — is een van de meest besproken ontwikkelingen op Wall Street, maar de meeste initiatieven tot nu toe richtten zich op afzonderlijke producten in plaats van op de marktmechanismen zelf. Dat maakt de stap van de NYSE opmerkelijk: de exchange plaatst een blockchain onder de clearing- en afwikkelingslaag, de infrastructuur die transacties definitief maakt, in plaats van slechts één fonds of aandeel in een token te gieten. Clearing en afwikkeling is de fase waarin transacties worden bevestigd en het eigendom officieel van eigenaar wisselt — een proces dat in conventionele markten via lagen van intermediairs en achteraf-reconciliatie verloopt. Het samenvoegen van die fase op een gedeelde ledger betekent één enkele, continu bijgewerkte registratie van wie wat bezit, en daarom weegt een keuze op infrastructuurniveau zwaarder dan een tokenexperiment op productniveau.

Dennis Lee, hoofd digitale emissies bij de NYSE, zei dat de exchange "voor elke taak de juiste technologie kiest." Hoewel het geplande platform aandelen zal ondersteunen die op diverse blockchains zijn genoteerd, moet de ledger die transacties registreert en afwikkelt, aldus Lee, snel, betrouwbaar zijn en kunnen bepalen wie deelneemt — een eis die bekend is bij gereguleerde markten, waar zelfs openbare netten beperkte toegang voor goedgekeurde deelnemers moeten faciliteren.

Emin Gün Sirer, CEO en oprichter van Ava Labs, presentererde de overeenkomst als bewijs dat blockchains niet alleen individuele producten kunnen ondersteunen, maar ook de infrastructuur waarop die producten verhandeld worden, waarbij hij verwees naar Avalanche's "24/7 atomieke afwikkeling" en voorspelbare kosten. Hij beschreef de regeling als bewijs dat publieke blockchains volwassen genoeg zijn geworden om kernfuncties van de financiële markt te ondersteunen.

De aankondiging voegt toe aan een felle race om aandelen — en de infrastructuur eronder — onchain te brengen. De NYSE schakelde afzonderlijk Blockchain.com in om cryptobeleggers te bereiken met getokeniseerde aandelen en ETF's, terwijl Intercontinental Exchange en crypto-exchange OKX een 24/7-handelsplatform voor getokeniseerde aandelen plannen onder een ontheffing van de U.S. Securities and Exchange Commission. Morgan Stanley is intussen eveneens overgegaan tot tokenisatie van effecten. Voor het aan de NYSE gelieerde platform blijft goedkeuring door toezichthouders de bepalende stap — de mijlpaal die bepaalt of deze infrastructuur daadwerkelijk live gaat.

Dat OKX-ICE-initiatief ondervond echter weerstand: elk Magnificent Seven-aandeel, waaronder Apple en Meta, zag af van tokenisatie van zijn aandelen op het platform, met in totaal 67 bedrijven die hen volgden.

Onderzoek suggereert dat de vraag naar getokeniseerde aandelen reëel maar ongelijkmatig is. Een studie van het Internationaal Monetair Fonds wees uit dat getokeniseerde aandelen echte vraag vertonen maar volatiel en illiquide blijven — een herinnering dat de infrastructuur mogelijk sneller komt dan de markten die deze moeten vullen. De bevindingen benadrukken dat, hoewel interesse in onchain-aandelen bestaat, liquiditeit en stabiliteit nog niet met de infrastructuuruitbreiding hebben kunnen bijbenen.