De verkoop van Nvidia-aandelen zette dinsdag door, waardoor de daling verdiepte die het aandeel in berenmarktterrein heeft gebracht — doorgaans gedefinieerd als een daling van 20% of meer vanaf recente hoogtepunten — en het op het punt bracht om zijn positie als op marktkapitalisatie op een na grootste bedrijf ter wereld aan Alphabet te verliezen. De daling bracht het aandeel naar een dieptepunt van $166, het laagste niveau sinds 2 april, en de druk kan aanhouden nu OpenAI aan vaart verliest en de beursgangplannen (IPO) van Anthropic verder verschuiven.

Verliezen OpenAI blijven oplopen

Het aandeel van Nvidia staat onder druk nu OpenAI en Anthropic, twee bedrijven die nauw verbonden zijn met de AI-activiteiten van Nvidia, blijven worstelen met grote uitdagingen.

De omzet van OpenAI steeg in het derde kwartaal met 50% ten opzichte van het tweede kwartaal naar $10 miljard, volgens The Wall Street Journal. Hoewel de groei bemoedigend was, blijft het bedrijf zware verliezen lijden. De aangepaste operationele marge verbeterde van min 150% naar min 109% tussen het tweede en derde kwartaal, maar het verlies over het kwartaal bedroeg nog steeds meer dan $10,9 miljard.

Die cijfers verklaren waarschijnlijk de grote tegenvaller bij de kapitaalwerving van het bedrijf. OpenAI wilde oorspronkelijk $30 miljard ophalen bij een waardering van $1,4 miljard, maar haalde uiteindelijk $11 miljard op bij een waardering van $1,25 biljoen — een tekortkoming op het oorspronkelijke financieringsdoel ondanks de versnellende omzetgroei, een kloof die de verschuiving naar winstgevendheid onderstreept die nu bepaalt hoe AI-bedrijven worden gewaardeerd.

Anthropic verlaagt IPO-waarderingsdoel

Anthropic kampt ook met uitdagingen nu het bedrijf de weg bewandelt richting zijn IPO. Volgens de WSJ streeft het bedrijf nu naar een waardering van $1,3 biljoen, ver onder de $2 biljoen waarnaar het oorspronkelijk streefde. De nuchtere vooruituitblik volgde op de publicatie van het S-1-document — de financiële openbaarmaking die bedrijven indienen bij de Amerikaanse toezichthouder vóór een beursgang — waaruit bleek dat het bedrijf bleef lijden onder verliezen als gevolg van de stijgende rekencapaciteitskosten. Het verlaagde doel plaatst Anthropic samen met OpenAI in de groep AI-bedrijven wiens waarderingen naar beneden zijn bijgesteld, met directe gevolgen voor Nvidia, dat een grote investeerder is in beide.

Waarom deze cijfers belangrijk zijn voor Nvidia

Deze cijfers zijn om twee hoofdredenen belangrijk voor Nvidia. Ten eerste is de chipfabrikant een grote investeerder in beide bedrijven, wat betekent dat de eigen waardering heeft geleden nu die van hen naar beneden is bijgesteld. Ten tweede kunnen de twee bedrijven, nu investeerders zich richten op winstgevendheid, besluiten hun AI-uitrol te vertragen — een stap die de vraag naar Nvidia-chips zou kunnen verzwakken. Vanuit het perspectief van Nvidia zijn de rekencostencosten die op die bedrijven drukken dezelfde uitgaven die de vraag naar zijn chips aandrijven.

Huang-controverse zorgt voor extra druk

Het aandeel is ook scherp gedaald te midden van aanhoudende turbulente ontwikkelingen rond CEO Jensen Huang, die toegaf een verhouding te hebben gehad met een Chinese vrouw die bekend staat als Alice Huang. Amerikaanse functionarissen menen dat mevrouw Huang een Chinese spion was die informatie aan China doorgaf. Er wordt ook aangenomen dat haar bedrijf, Megaspeed, heeft geholpen bij het faciliteren van de illegale verkoop van Nvidia-chips aan China.

De aandacht is sindsdien uitgegaan naar de vraag hoe de crisis zich zal ontwikkelen en hoe deze het bedrijf op lange termijn kan beïnvloeden. Een belangrijke zorg is of de raad van bestuur van Nvidia zal besluiten Huang te ontslaan op een moment waarop het bedrijf geen duidelijk opvolgingsplan heeft. Aan de positieve kant: andere grote bedrijven hebben in het verleden vergelijkbare schandalen overleefd.

Kwartaalcijfers volgende week verwacht

Nvidia publiceert volgende week zijn financiële resultaten, waarin naar verwachting wordt bevestigd dat de omzetgroei is doorgezet. Yahoo Finance-gegevens tonen aan dat de omzet van het bedrijf in het derde kwartaal met 91% steeg naar $109 miljard. In de meeste gevallen komt het werkelijke resultaat doorgaans hoger uit dan verwacht. Het verslag dient tegelijk als volgende ijkpunt voor de hierboven beschreven druk: het zal uitwijzen of Nvidia's omzetversnelling heeft standgehouden nu de nauwste AI-partners worstelen met zware verliezen, tekortkomingen in kapitaalwerving en een verlaagde IPO-waardering.

Technische vooruitblik

De dagelijkse grafiek toont dat NVDA de afgelopen weken scherp is gedaald, met een marktkapitalisatie die bijna $1 biljoen lager is. Het aandeel is gedaald naar een cruciaal steunniveau dat samenvalt met het laagste punt van maart, is gezakt onder het Strong Pivot Reverse-niveau van $175 op de Murrey Math Lines-tool — een raamwerk dat handelaren gebruiken om steun en weerstand in kaart te brengen — en blijft onder zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde, een breed gevolgde maatstaf voor de trend op middellange termijn.

Op basis van die niveaus is er een kans dat het aandeel zal herstellen, mogelijk richting het Major S/R-pivotpunt van de Murrey Math Lines op $200. Anderzijds zou een daling onder het belangrijke steunniveau van $164 wijzen op verdere neerwaartse druk, mogelijk richting de steun op $150.

---

Dit artikel verscheen eerst op The Market Periodical.