Nvidia Q2-resultaten: kan de AI-chipreus voldoen aan de uitzonderlijk hoge verwachtingen?

Nvidia publiceert op woensdag 26 augustus, na het sluiten van de Amerikaanse beurs, de resultaten over het tweede kwartaal van boekjaar 2027 — inmiddels een belangrijke test voor de bredere AI- en halfgeleiderhandel. Omdat het boekjaar van Nvidia eind januari afloopt, beslaat het verslagkwartaal de periode van mei tot en met juli 2026, die analisten het 'julikwartaal' noemen. Wall Street verwacht opnieuw een kwartaal met uitzonderlijke groei, aangedreven door aanhoudend sterke bestedingen aan AI-datacenters. Voorbij de kwartaalcijfers zelf zullen investeerders vooral letten op Nvidia's vooruitzichten voor de rest van boekjaar 2027, als signaal voor de houdbaarheid van de AI-opbouw. (Bronnen: Morningstar, Investing.com)

Focus op een omzet van 92 miljard dollar

Volgens analistenramingen komt de kwartaalomzet van Nvidia uit op circa 92,16 miljard dollar, met een gecorrigeerde winst van naar schatting ongeveer 2,09 dollar per aandeel. Deze cijfers impliceren een omzetgroei van ruwweg 96% op jaarbasis, wat de buitengewone snelheid onderstreept waarmee de vraag naar AI-infrastructuur blijft toenemen.

Datacenters blijven de motor

De datacenteractiviteit wordt verwacht de belangrijkste groeimotor van Nvidia te blijven, met een geraamde omzet van rond de 85,67 miljard dollar — ongeveer 108% hoger dan een jaar eerder. Die vraag wordt gedragen door de investeringsbudgetten van Nvidia's grootste klanten — de grote cloudaanbieders, waaronder Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta, die herhaaldelijk hebben laten weten zwaar te blijven investeren in AI-datacenterinfrastructuur. Citi verwacht dat de datacenteromzet circa 15% stijgt ten opzichte van het voorgaande kwartaal, gedragen door sterke leveringen van Blackwell en aanhoudende vraag naar AI-netwerkproducten.

Blackwell, B300 en Vera Rubin centraal

Investeerders zullen de routekaart van Nvidia's AI-chips nauwlettend volgen, met name de opschaling van het Blackwell-platform. Citi voorspelt Blackwell-leveringen van ruwweg 7,7 miljoen eenheden in boekjaar 2027, ondersteund door de opschaling van de B300. Daarnaast zal de aandacht uitgaan naar vroege signalen van een opschaling van Nvidia's volgende generatie, het Vera Rubin-platform, het opvolgende product in de productcadans van circa één jaar die het bedrijf hanteert om concurrenten zoals AMD voor te blijven.

Aandeel kan zo'n 6% bewegen

De optiemarkt prist een mogelijke beweging van rond de 6% in beide richtingen in na de bekendmaking van de resultaten. Een sterk rapport zou het aandeel richting het meirecord van boven de 236 dollar kunnen stuwen, terwijl een teleurstellend vooruitzicht de koers onder de 205 dollar kan drukken. Nvidia is in 2026 ongeveer 16% gestegen, maar noteert nog altijd onder de piek van mei.

Het bullscenario

Nvidia blijft profiteren van uitzonderlijk sterke bestedingen aan AI-infrastructuur door grote technologiebedrijven en blijft de dominante leverancier van geavanceerde AI-versnellers — een positie die wordt ondersteund door het softwareplatform CUDA, waarop de meeste AI-ontwikkelaars bouwen en dat overstappen op hardware van concurrenten moeilijker maakt. Citi verwacht dat de kwartaalomzet van het bedrijf hoger uitvalt dan de ramingen van Wall Street en handhaaft een aankoopadvies met een koersdoel van 300 dollar, wat verwachtingen van verdere koerswinst weerspiegelt.

Maar de verwachtingen zijn extreem hoog

De grootste uitdaging voor Nvidia is mogelijk de uitzonderlijk hoge verwachtingen die al in de waardering zijn ingeprijsd. Het bedrijf heeft herhaaldelijk sterke resultaten geboekt, waardoor de lat voor elk volgend kwartaal hoger komt te liggen. Investeerders letten bovendien steeds scherper op de houdbaarheid van de bestedingen aan AI-infrastructuur, de concurrentie en het vermogen van klanten om eigen AI-chips te ontwikkelen — een lijst die inmiddels de tensor processing units (TPU's) van Google, de Trainium-versnellers van Amazon, de Maia-chips van Microsoft en Meta's MTIA omvat, elk ontworpen om meer van de AI-workloads van deze bedrijven in eigen huis te draaien.

Waar Morningstar op let

Morningstar verwacht dat Nvidia opnieuw een kwartaal neerzet waarin het zowel de verwachtingen overtreft als zijn vooruitzichten opwaardeert, maar investeerders zullen waarschijnlijk verder kijken dan de kerncijfers. Belangrijke aandachtspunten zijn Nvidia's AI-routekaart, zijn partnerschappen en financieringsconstructies, alsmede het vermogen van het bedrijf om zijn concurrentievoordeel te behouden nu grote technologische klanten alternatieve AI-chips ontwikkelen.

Citi ziet meer opwaarts potentieel

Citi verwacht dat Nvidia over het julikwartaal een omzet rapporteert van rond de 93 miljard dollar, circa 1 miljard dollar boven de consensusraming. De bank voorspelt daarnaast een omzet van ongeveer 105 miljard dollar voor het oktoberkwartaal, circa 1,5 miljard dollar boven de verwachting van de markt, wat neerkomt op een stijging van circa 13% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

De grotere vraag: houden de AI-bestedingen aan?

De resultaten van Nvidia fungeren in toenemende mate als graadmeter voor de gezondheid van de bredere AI-boom. Sterke cijfers en hogere vooruitzichten kunnen het vertrouwen van investeerders in halfgeleider- en AI-aandelen versterken. Een zwakker vooruitzicht kan echter opnieuw zorgen oproepen over de vraag of hyperscalers hun bestedingen in het huidige tempo kunnen voortzetten en of AI-waarderingen niet te ver zijn doorgeschoten. Omdat Nvidia's grootste klanten tevens de grootste besteders aan AI-infrastructuur in de sector zijn, is hun investeringsvooruitzicht inmiddels een nauwlettend gevolgde input voor Nvidia's eigen vooruitzichten.

De cijfers om in de gaten te houden

Wall Street verwacht een omzet van ongeveer 92,16 miljard dollar en een gecorrigeerde winst van 2,09 dollar per aandeel, met een geraamde datacenteromzet van ruwweg 85,67 miljard dollar. De optiemarkt impliceert een mogelijke koersbeweging van rond de 6%, terwijl Citi een omzet van 93 miljard dollar verwacht en een koersdoel van 300 dollar heeft vastgesteld.

Conclusie

Nvidia zal meer moeten doen dan enkel de winstverwachtingen overtreffen om investeerders positief te houden. De grotere test is of het bedrijf boven de verwachtingen kan presteren én zijn vooruitzichten kan opwaarderen. De vraag naar Blackwell, de groei van de datacenters, netwerken, Vera Rubin en de houdbaarheid van de bestedingen aan AI-infrastructuur zijn cruciaal voor de reactie van de markt, samen met het commentaar van het management op de telefoonconferentie na de resultaten, waar CEO Jensen Huang en CFO Colette Kress doorgaans ingaan op de zichtbaarheid van de vraag en het aanbod.