Nvidia Corp. kondigde zondag aan een onderzoek te openen naar Chief Executive Officer Jensen Huang, nadat deze had toegegeven een romantische relatie te hebben gehad met een zakelijk topvrouw die door de Amerikaanse inlichtingendienst als een Chinese spion werd aangemerkt. Bloomberg publiceerde de memoranda die zijn uitgevaardigd door Nvidias raad van bestuur en door Huang zelf (Bloomberg).

De zaak werd eerder gemeld door The New York Times (The New York Times), en Bloomberg berichtte dat de raad van bestuur de spionagezaak zal onderzoeken na de bekentenis van de CEO (Bloomberg). De weg vooruit — en Huangs toekomst bij het bedrijf — hangt nu af van het feitenonderzoek van de raad.

De belangen reiken veel verder dan het gebruikelijke key-person risico. Bloomberg Opinion-columnist Shuli Ren betoogde dat Huang cruciaal is voor een hele verhaallijn die de wereldwijde marktopmars heeft ondersteund, en niet slechts voor de vooruitzichten van Nvidia zelf. Nvidia is het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf in de kunstmatige-intelligentiesector, met een marktkapitalisatie van 4,5 biljoen dollar, en het heeft zijn eigen kredietwaardigheid ingezet om de infrastructuurgroei te versnellen. Het bedrijf levert de grafische chips die de datacenters aandrijven die het hart vormen van de AI-uitbouw.

In de afgelopen drie jaar heeft het bedrijf circa 300 miljard dollar aan financiële steun aan klanten verstrekt, naast investeringen van miljarden dollars in startups, waaronder neoclouds — datacenterexploitanten die rekenkrant verhuren aan AI-labs. Bloomberg Opinion heeft Nvidia eerder omschreven als de centrale bank van AI (Bloomberg Opinion), een kader dat ook werd uitgewerkt in een achtergrondbrief van The Economist (The Economist).

Ondanks dat hij slechts3,4% van de aandelen houdt, blijft Huang — die Nvidia in 1993 medeoprichtte en het bedrijf al meer dan drie decennia leidt — de dominante figuur en de architect van de bedrijfstrategieën. Hij heeft geen aangewezen opvolger en heeft een informele organisatiestructuur opgebouwd waarin maximaal 60 directe rapporten belast zijn met de snelle uitvoering van zijn beslissingen, volgens Bernstein Research. De open vraag is of Nvidias kapitaal blijft stromen nu de centrale figuur wordt onderzocht.

De timing is bijzonder ongunstig voor neoclouds. Nu bedrijven als CoreWeave Inc. worden geconfronteerd met sterk stijgende financieringskosten en sluitende financieringskanalen, kijken velen naar Nvidia voor een reddingslijn. Australiës Firmus Grid Ltd. staat bijvoorbeeld naar verluidt in gesprek met Nvidia over vervolginvesteringen nadat het een langverwachte beursgang in Sydney heeft ingetrokken (The Information). Die onderhandelingen kunnen nu worden opgeschort of helemaal worden afgeblazen, aldus de column.

Nu Huangs autoriteit wordt uitgedaagd, kunnen Nvidias dealmakers een meer defensieve houding aannemen en afstand doen van leveranciersfinanciering, wat het kredietprofiel van de chipfabrikant al heeft verslechterd. De kosten van de afdekking van Nvidias schuld tegen default zijn dit jaar verdrievoudigd, nu beleggers zich indekken tegen mogelijke verliezen door de toenemende schuld die aan datacenters is gekoppeld, en de spreads op zijn bedrijfsobligaties — de extra opbrengst die beleggers eisen om zijn schuld te houden — zijn ook verbreed, waardoor nieuwe financiering duurder wordt.

In Azië bestaat de zorg dat Nvidia de zendingen naar de regio moet vertragen terwijl het bedrijf onder publieke controle staat. De topvrouw die betrokken was bij de relatie was een Chinese vrouw die als bestuurslid werkte bij het in Singapore gevestigde Megaspeed International, dat datacenters bouwt in Zuidoost-Azië. De exploitant verhuurde naar verluidt rekenkrant aan Alibaba Group Holding Ltd. en gaf China een achterdeur naar geavanceerde Nvidia-chips — precies het soort toegang dat de Amerikaanse exportcontroles moeten blokkeren. Risico's voor de nationale veiligheid kunnen nu naar boven komen nu Aziatische banken steeds meer vertrouwen krijgen in chipfinanciering en kapitaalstromen naar datacenters aan kracht winnen. Voortaan kunnen geldverstrekkers niet alleen steeds meer vragen stellen over hoe snel grafische verwerkingseenheden (GPU's) technologisch verouderen, maar ook over wie de uiteindelijke eindklanten zijn — een verschuiving die het tempo van miljardendeals kan vertragen.

Huang was ook de meest zichtbare promotor van de industrie, die de opkomst van het volgende biljoen-dollarbedrijf voorspelde en Aziës AI-ecosysteem propageerde. Rens column concludeerde dat met die getinte sterrenstatus de AI-handel er steeds wankeler uitziet — en waarschuwde dat een bear market op komst is.

Dit artikel is een bewerking van een Bloomberg Opinion van Shuli Ren, gepubliceerd via BusinessWorld op 9 november 2026, onder de titel "Jensen Huang is bigger than Nvidia — and it's a problem" (BusinessWorld).