Het in Toronto gevestigde vermogensbeheerbedrijf Ninepoint Partners begon op 22 september met de handel in zijn eerste in de VS genoteerde fonds, met de inzet dat de energielekken die Canada en de Verenigde Staten verbinden zullen blijven bestaan, los van de handelsbreuken die de gedeelde grens beroeren. Het product markeert het debuut van het bedrijf in de Amerikaanse ETF-markt.

De Ninepoint North American Energy Independence ETF, die op NYSE Arca handelt onder het symbool ENRG, bundelt bedrijven die actief zijn in olie- en gasproductie, pijpleidingen, kernenergie en uranium, en koper en kritieke mineralen in één actief beheerde portefeuille.

Die combinatie plaatst het fonds ook in het middelpunt van een probleem dat cryptocurrencyminers maar al te goed kennen: toegang tot stroom. Netwerkverbindingen en goedgekeurde locaties bepalen in toenemende mate of een Bitcoinminer doorgaat met minen of zijn capaciteit richt op kunstmatige intelligentie en high-performance computing (HPC), waarbij miners en datacenters nu putten uit dezelfde schaarse voorraad netwerkcapaciteit.

Wat ENRG feitelijk aanhoudt

ENRG houdt tussen de 25 en 50 aandelen aan en hanteert een kostenratio van 0,65%. De portefeuille beslaat energievoorziening, transportinfrastructuur, kernenergie en uranium, en elektrificatie-inputs waaronder koper en kritieke mineralen — materialen die de basis vormen voor netwerkuitbreiding. Het fonds richt zich op Canada, Mexico en de Verenigde Staten, hoewel maximaal 10% van de beleggingen buiten Noord-Amerika mag zitten, een bepaling die de beheerder flexibiliteit geeft buiten de kernregio. De SEC-aangifte bevestigt de beheervergoeding van 0,65% en noemt Tidal Investments als adviseur, met Ninepoint Partners als sub-adviseur.

In tegenstelling tot indexvolgende ETF's die een vaste benchmark weerspiegelen, stelt een actief beheerde structuur de adviseur in staat om posities over deze sectoren te herschikken naarmate omstandigheden veranderen — een relevant onderscheid voor een fonds dat voortbouwt op een multi-sectorargument in plaats van blootstelling aan één grondstof.

Ninepoint co-CEO John Wilson vertelde aan Reuters dat ongeveer twee derde van de olie- en gasproducenten van het fonds in de Verenigde Staten gevestigd zal zijn, terwijl Canadese pijpleidingexploitanten en uranium-, koper- en andere metaalmijnbouwers het merendeel van die activaklassen zullen vormen.

De these: integratie overleeft de retoriek

Wilson's redenering is eenvoudig: de afhankelijkheid van de twee landen van grensoverschrijdende energie werd decennia geleden gevestigd, lang voordat de huidige regering aan de macht kwam, en die wordt niet ontmanteld alleen omdat het politieke leiderschap is veranderd.

“Het zou naïef zijn om te denken dat de krantenkoppen binnen afzienbare tijd in de komende twee jaar verdwijnen,” zei Wilson.

Handelsstatistieken laten zien hoe sterk die verbindingen zijn. Volgens de U.S. Energy Information Administration (EIA) bedroegen de Amerikaanse aardgasimporten uit Canada in 2025 gemiddeld 8,6 miljard kubieke voet per dag. De elektriciteitshandel bedroeg $3,2 miljard, waarbij importen uit Canada goed waren voor 67% van de omzet. Volgens de Canada Energy Regulator was Canada in dezelfde periode goed voor 63,4% van de Amerikaanse ruwe-olie-import en bijna 100% van het door de VS geïmporteerde aardgas. Beide instanties publiceren periodiek handelsgegevens, waardoor waarnemers regelmatig kunnen controleren of die verhoudingen stabiel blijven of verschuiven naarmate de politieke patstelling voortduurt.

Ninepoint portefeuillebeheerder Eric Nuttall schrijft deze diepe afhankelijkheid toe aan energiezekerheid.

“Energiezekerheid hield op een abstractie te zijn met Ruslands oorlog in Oekraïne China's exportcontroles op zeldzame aarden,” zei Nuttall.

Waar cryptomining de stroomstrijd raakt

Ninepoint's vraagthese sluit direct aan bij cryptomining, een energie-intensieve sector waarin locatiekeuze altijd al heeft gedraaid om het zekerstellen van goedkope stroom. Volgens het International Energy Agency (IEA) steeg de elektriciteitsvraag van datacenters met 17%, en blijven netwerkverbindingen, transformatorstations en andere infrastructuur een knelpunt voor nieuwe aansluitingen. Cryptopolitan meldde dat de voortdurende uitbouw van OpenAI's rekenkracht steeds meer waarde geeft aan stroom, grond en bestaande aansluitingen — een dynamiek die de waarde verhoogt van mijnlocaties die al op het net zijn aangesloten.

De druk is al zichtbaar in de mijnbouweconomie. CoinShares schatte het gewogen gemiddelde cashkosten (ex-belasting) van het produceren van één Bitcoin op ongeveer $75.500 per Q2 2026. Het bedrijf verwees naar de duizelingwekkende omvang van de Amerikaanse interconnectiewachtrij van circa 2.600 GW — wachtlijsten die een belangrijke graadmeter van netcongestie zijn geworden — terwijl het meest recente beschikbare rapport van Berkeley Lab liet zien dat eind 2025 meer dan 2.060 GW aan actieve opwek en opslag in de wachtrij stond voor een netaansluiting. Het verschil weerspiegelt waarschijnlijk verschillende definities van wachtrijen en rapportagedata, dus de cijfers moeten niet als exacte equivalenten worden beschouwd. CoinShares herziet zijn kostenramingen in kwartaalrapporten en Berkeley Lab publiceert bijgewerkte wachtrij-overzichten, waardoor beide cijfers een terugkerende indicatie geven van hoe krap de race om nettoegang is geworden.

Volgens het Cambridge Centre for Alternative Finance vertegenwoordigt elektriciteit meer dan 80% van de bedrijfskosten van miners. Gezien hoe duur en schaars stroom is geworden, schalen Core Scientific, Keel, Cipher en IREN hun mineercapaciteit af of stoppen deze door hun installaties her te bestemmen voor AI en HPC.

Het effect op crypto is indirect maar weldegelijk betekenisvol. Als elektriciteit in Noord-Amerika duurder of minder betrouwbaar wordt, zoeken miners andere bronnen van goedkope, betrouwbare stroom. Voor miners lijkt de berekening steeds meer op die van elke grote industriële stroomverbruiker: verzeker goedkope, betrouwbare elektriciteit of verhuis. ENRG zal op zichzelf de Bitcoinprijs niet beïnvloeden, maar is verbonden met dezelfde beperkingen die de Bitcoinmining als geheel vormgeven.

Bron: opolitan