Morning Minute is een dagelijkse nieuwsbrief geschreven door Tyler Warner. De analyses en meningen zijn die van hemzelf en weerspiegelen niet noodzakelijk die van Decrypt.

De belangrijkste krantenkoppen van vandaag:

• De grote crypto's staan licht in het rood nu olie naar lokale hoogten stijgt; BTC op $81,4k
• JPMorgan voorspelt 10% jaarlijkse BTC-rendementen, hoger dan aandelen, REIT's en goud
• Instromen in Bitcoin-ETF's bereiken $526 miljoen in de grootste dag in een maand
• Papertrade kondigt een grote verandering aan: PAPER niet-overdraagbaar en onbeperkt
• Het Hyperliquid Policy Center vraagt de SEC om verduidelijking over airdrops en buybacks

Negen Blauwe-Chipbedrijven Zeggen Nee aan Gestructureerde Aandelen

Gestructureerde aandelen (tokenized stocks) behoren dit jaar tot de heetste onderwerpen in crypto, maar de bedrijven achter de aandelen beginnen nu bezwaar te maken.

Negen emittenten hebben bezwaar gemaakt tegen de handel in hun aandelen op OKXICE, de venue voor getokeniseerde aandelen van OKX en ICE, het bedrijf dat eigenaar is van de New York Stock Exchange. Het gaat om Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave en Applied Optoelectronics. Dat is 14% van de 63 bedrijven die de venue wilde laten noteren, en helaas vermeldt de kennisgeving niet waarom ze bezwaar maakten of of de bezwaren ze van het platform weghouden.

De OKX-venue zelf is ambitieus, met handel de klok rond via Uniswap v4-pools op OKX's XLayer-chain, afgewikkeld in USDC en USDT, waarbij een externe tokenizer de echte aandelen één-op-één bewaart bij een geregistreerde broker-dealer. De venue bestaat omdat de SEC in september een "Innovation Exemption" introduceerde, nadat de Clarity Act in de Senaat was gestrand, waardoor platformen getokeniseerde aandelen mogen verhandelen zonder zich als beurs te registreren.

Maar er is een adder onder het gras. OKXICE is niet geregistreerd bij de SEC en valt niet onder Regulation NMS, de regel die beleggers de best weergegeven prijs garandeert. Het is niet verp eerlijke toegang te bieden, de handel is beperkt tot een fractie van het normale volume van elk aandeel, en beheerders kunnen de smart contracts zonder voorafgaande aankondiging upgraden.

Nasdaq staat niet op de lijst, maar haalt toch zijn eigen aandelen terug, met als argument het gebrek aan realtime besteprijzen en geconsolideerde tape-rapportage. Nasdaq kreeg net goedkeuring voor zijn eigen pilot met getokeniseerde effecten, dus het bedrijf dat zelf een venue bouwt, zet zijn aandeel niet op dat van een concurrent.

Hier is het probleem dat niemand had ingeprijsd: toestemming van de emittent. Elk bull-case-scenario ging ervan uit dat het lastige deel regelgeving was. Vraag toestemming, bouw de infrastructuur, en de activa komen vanzelf. Maar een getokeniseerd aandeel heeft een echt aandeel nodig als onderbouwing, en nu krijgt het bedrijf een stem. Een CFO die een dunner, volatieler röntgenmarkt afweegt waarin zijn aandeel om 3 uur 's nachts wordt verhandeld zonder best-execution-plicht, kan kiezen voor terugtrekking, en sommigen doen dat al.

Wie wordt er getroffen? OKXICE het meest direct, die 14% van zijn lijst verliest nog voordat er een lancedatum is aangekondigd. Ook Robinhood, Kraken en Backed Finance worden geraakt; zij runnen allemaal aandelen-tokenproducten die een groeiende pool van structureerbare aandelen nodig hebben. Robinhood Chain wordt zeker getroffen, waar Long.xyz memecoins paart tegen gestructureerde NVDA en TSLA en meme-tegen-aandeel-paren het grootste deel van het aandelen-tokenvolume aandrijven. Uniswap zou waarschijnlijk een van de belangrijkste aanbieders van de liquiditeitspools worden voor de handel in deze gestructureerde aandelen, en er zijn er zeker meer.

Als de bezwaren van deze negen een langere trend in gang zetten, kan er een grotere strijd dreigen voor de toekomst van gestructureerde aandelen.

Macro Crypto en Markten

De grote crypto's stonden licht in het rood: BTC -1% op $81,4k; ETH -2% op $2.380; SOL -1% op $104; HYPE -2% op $78; Z +1% op $1.140.

De grootste alt-movers waren WLD (+9%), TIA (+6%), Stable (+5%) en ZRO (+3%).

Olie steeg 6% naar $109, terwijl goud 0,4% daalde naar $4.140. Aandelenfutures waren gemengd nu olie steeg: DOW +0,1%, Nasdaq -0,6%.

De Mt. Gox trustee verplaatste de terugbetalingsdeadline naar 31 oktober 2027, een vierde opeenvolgende verlaging van een jaar, met circa 34.388 BTC ter waarde van $2,8 miljard die nog steeds niet is uitgekeerd. De uitkeringen stammen af van de ineenstorting van de beurs in 2014, wat betekent dat schuldeisers tegen de tijd dat de nieuwe deadline aanbreekt ruim een decennium op terugbetaling hebben gewacht.

JPMorgan, de grootste bank van de VS naar activa, bracht zijn JPM Coin deposit token naar Ethereum voor institutionele klanten, met afwikkeling in seconden op elke dag van de week in plaats van overboekingen die dagen duren. Kinexys co-head Naveen Mallela noemde deposit tokens "een aantrekkelijk alternatief" voor stablecoins omdat ze rente kunnen uitkeren.

JPMorgan Asset Management nam voor het eerst op in zijn langetermijnrendementsprognoses en projecteert een basis-case van 10% per jaar over het komende decennium, tegenover 7,5% voor Amerikaanse large-cap-aandelen en 5,5% voor goud.

BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, diende een aanvraag in voor een buffered Bitcoin ETF die ongeveer de eerste 10% van verliezen zou absorberen in ruil voor een begrensd upside-potentieel, met opties op IBIT in drie gespreide maandtranches in plaats van bitcoin direct aan te houden.

Mastercard lanceerde Stablecoin Security, een tool die stablecoin-betalingen beoordeelt op fraude-, oplichtings- en sanctierisico's voordat fondsen on-chain bewegen, gelanceerd in Noord-Amerika met Borderless.xyz en Keyrails en in 2027 wereldwijd uitbreidend.

XRP Ledger-ontwikkelaars publiceerden een tweede amendement om het leenprotocol te repareren voordat het eerste ooit activeert, waarbij beide nu als vereisten staan vermeld zodat het netwerk vanaf het begin de gecorrigeerde versie overneemt.

Bedrijfsschatkisten & ETF's

Bitcoin-ETF's zagen maandag $527 miljoen aan netto-instromen, terwijl ETH-ETF's $103 miljoen aan netto-uitstromen verloren.

Strive kocht 4.045 BTC voor ongeveer $335 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $82.803 tussen 12 en 16 oktober, waarmee de holdings stegen naar 36.818 BTC, gefinancierd met $369,2 miljoen uit warrant-uitoefeningen.

Strategy kocht 267 BTC voor $22,1 miljoen, terwijl het $193,1 miljoen aan STRC preferente aandelen terugkocht.

Tom Lee's Bitmine voegde 12.535 ETH ter waarde van ongeveer $30 miljoen toe en komt daarmee op 6.041.481 ETH, of 4,9% van alle Ethereum, waarmee het 99% van de weg naar het 5%-doel heeft afgelegd.

Meme Coin Tracker

De meme-leiders waren grotendeels vlak: DOGE gelijk, SHIB -1%, PEPE +3%, PENGU gelijk, TRUMP -1%, SPX gelijk, BONK gelijk.

De Robinhood Chain-leiders waren gemengd: Pons +2% naar $179 miljoen; AI -5% op $75 miljoen; Cashcat -3% op $102 miljoen; Torch +60%, Schiffy +30% en LLL +68% waren de grootste movers.

De grootste Solana-movers waren Borly +18x, Pokemon +73x en Dacity +30%; Ansem -10% op $90 miljoen.

Token, Airdrop & Protocol Tracker

Papertrade leidde de on-chain protocollen in omzet met $2,5 miljoen, gevolgd door Pump.fun met $2,18 miljoen en daarna Hyperliquid met $1,92 miljoen.

Pump.fun introduceerde gacha-pakketten in zijn app, met categorieën zoals Pokemon, One Piece, Sport en Horloges, met prijzen van $25 tot $5.000 per pakket.

Papertrade zei PAPER niet overdraagbaar te maken, omdat een verhandelbare perpetual op de token een aanvaller in staat zou stellen de eigen solvabiliteit van het protocol te shorten, terwijl het ook zijn fee- en mintingregels herschrijft.

Het Hyperliquid Policy Center diende vijf aanbevelingen in bij de SEC's voorgestelde Regulation Crypto Assets, met het verzoek aan de instantie om zijn positie over airdrops in eindregel op te nemen zodat gratis tokens niet als effecten worden behandeld, om te verduidelijken of vrijgestelde tokens daarna op gedecentraliseerde protocollen kunnen worden verhandeld, en om automatische on-chain buybacks te onderscheiden van buybacks die een bedrijf handmatig aanstuurt. De aanbevelingen maken deel uit van het publieke commentaarproces van de SEC, de stap waarin externe feedback een voorgestelde regel kan vormgeven voordat deze wordt vastgesteld.

NFT's

De NFT-leiders waren grotendeels vlak: Punks gelijk op 31 ETH, BAYC -1% op 5,55 ETH en Pudgy gelijk op 2,4 ETH. Credits (+24%) en Stonkbrokers (+14%) waren de grootste movers.