De centrale bank van Nigeria heeft stablecoin-licentieregels ingesteld die op 5 november 2026 in werking zijn getreden, waarbij algorithmische stablecoins en aan fiat gekoppelde tokens die voornamelijk door cryptovaluta worden gedekt, worden verboden.

Het kader, uitgevaardigd door de Centrale Bank van Nigeria (CBN), stelt vereisten qua kapitaal, reserves en aflossing voor emittenten die de Nigeriaanse markt bedienen en voorziet in een overgangsperiode voor bedrijven die al in de sector actief zijn. Het kader markeert ook een verschuiving in de houding van de centrale bank ten opzichte van digitale activa: in februari 2021 verbood het banken cryptovalutatransacties, in oktober 2021 lanceerde het de eNaira digitale naira, en in december 2023 werd die bankbeperking opgeheven.

Verboden tokens en reikwijdte van de regulering

De regels, door de CBN gepubliceerd als Regulations for the Operations of Non-Security Virtual Assets in Nigeria (PDF), omvatten stablecoins, depositgeld-tokens en verwante virtuele-activa-diensten. Het toezicht strekt zich ook uit tot exchanges, bewaring, betalingen, geldovermakingen en door platforms gefaciliteerde peer-to-peer-diensten.

Onder Artikel 2.2 verbiedt de CBN stablecoins die voornamelijk via algoritmische aanpassingen van de geldhoeveelheid in stand worden gehouden. Het verbod omvat tevens door crypto gedekte aan fiat gekoppelde tokens, gesanctioneerde tokens en stablecoins zonder afdwingbare aflossingsrechten tegen pari. Algoritmische modellen proberen hun koppeling te handhaven via aanpassingen van de geldhoeveelheid en stimuleringsmechanismen in plaats van dedicated reserves, een aanpak die wereldwijd onder toezicht kwam te staan na de ineenstorting van TerraUSD in mei 2022, waarbij tientallen miljarden dollars aan houderswaarde binnen enkele dagen verloren ging.

Kapitaaldrempels van ₦10 miljard en ₦15 miljard

Het kader verdeelt de toegestane stablecoins in twee categorieën op basis van hun referentievaluta. Stablecoins van Klasse 1 moeten de Nigeriaanse naira volgen en volledig gedekt worden door geschikte naira-activa; hun emittenten moeten ten minste ₦10 miljard gestort kapitaal aanhouden.

Stablecoins van Klasse 2 zijn gekoppeld aan vreemde valuta, waaronder de Amerikaanse dollar. Hun emittenten moeten ten minste ₦15 miljard gestort kapitaal aanhouden, en de CBN vereist lokaal opgerichte emittenten voor vreemdevaluta-stablecoins die aan Nigeriaanse particuliere klanten worden aangeboden. Buitenlandse regelgevende goedkeuring alleen kan een Nigeriaanse licentie of tokengoedkeuring niet vervangen.

De regels bieden wel een beperkte uitzondering voor bepaalde in het buitenland uitgegeven stablecoins. De CBN kan deze tokens erkennen voor goedgekeurde groothandelsgrensoverschrijdende afwikkelingen, maar dergelijke regelingen mogen geen Nigeriaanse particuliere klanten bedienen.

Andere gereguleerde aanbieders van virtuele-activa-diensten krijgen een minimale kapitaaleis van ₦1 miljard. Bedrijven die al een licentie hebben van de Securities and Exchange Commission van Nigeria moeten dit kapitaal afzonderlijk aanhouden.

Strengere reserve- en aflossingseisen

Artikel 24 vereist dat gelicentieerde emittenten reserves aanhouden die alle uitstaande stablecoin-verplichtingen dekken, samen met een afzonderlijke onderpandbuffer van ten minste 2% van de pariwaarde van de circulerende tokens.

Ten minste 40% van elke reservepool moet bestaan uit contant geld of kwalificerende hoogwaardige vloeibare activa. Niet-contante activa die voor deze eis meetellen mogen doorgaans niet langer dan zes maanden resterende looptijd hebben. Emittenten van naira-stablecoins hebben een extra verplichting: zij moeten ten minste 20% van hun reservepool rechtstreeks bij de CBN storten, en die storting telt niet mee voor de afzonderlijke vereiste van 40% vloeibare activa.

Emittenten moeten geldige aflossingsverzoeken tegen pari honoreren, waarbij betalingen doorgaans uiterlijk aan het einde van de volgende werkdag moeten zijn voltooid. Tijdens kwalificerende stresgebeurtenissen kan de CBN een verlenging van maximaal vijf werkdagen goedkeuren. Standaardaflossingen mogen geen kosten met zich meebrengen, en emittenten is verboden rente of rendement aan te bieden voor het aanhouden van stablecoins. Die structuur weerspiegelt vereisten die toezichthouders in andere grote markten hebben ingesteld, waaronder het Markets in Crypto-Assets-kader van de Europese Unie, dat volledige dekking vereist voor geautoriseerde stablecoins en emittenten verbiedt rente aan houders te betalen.

Overgangsperiode van 180 dagen voor bestaande aanbieders

Artikel 54 voorziet in een overgangsproces voor bedrijven die al actief waren toen de regels in werking traden. Bestaande aanbieders moeten zich binnen 30 kalenderdagen bij de CBN registreren en binnen 60 dagen beginnen met toezichtrapportage, tenzij de toezichthouder eerder rapportage vereist. Bedrijven moeten daarnaast binnen 180 kalenderdagen volledige licentieaanvragen indienen. Deze termijnen bepalen het pad voor bestaande aanbieders om op de Nigeriaanse markt te blijven, waarbij emittenten van vreemdevaluta-stablecoins de extra stap van Nigeriaanse vestiging moeten zetten om particuliere klanten te blijven bedienen.

Vereisten tegen witwassen en financiering van terrorisme gelden vanaf de inwerkingtreding. Tijdens de overgangsperiode mogen bedrijven alleen op hun bestaande schaal en onder toepasselijke tussentijdse voorwaarden blijven opereren, en bestaande regelingen voor vreemdevaluta-stablecoins vereisen uitdrukkelijke CBN-toestemming om tijdens de beoordeling toegang te behouden.

De regels breiden het toezicht ook uit tot aanbieders van wallets, bewaarders, betalingsgateways en peer-to-peer-platforms, die goedkeuringen moeten verkrijgen die overeenkomen met hun gereguleerde activiteiten.

Nigerias kader beoordeelt tokens op hun economische substantie, functie en risico's in plaats van op de onderliggende blockchain. De regels van de CBN verdringen de jurisdictie van de Securities and Exchange Commission over effecten en beleggingsproducten niet, en bedrijven die gereguleerde betalingsactiviteiten uitvoeren moeten nog steeds de toepasselijke centrale bankmachtigingen verkrijgen.

Gerelateerde berichtgeving uit de sector

In afzonderlijke berichtgeving behandelde CoinCentral op 4 november de financiële resultaten van Circle over het derde kwartaal, waarbij de financiën van de USDC-uitgever onafhankelijk van Nigerias regelgevende wijzigingen werden geanalyseerd. CoinCentral meldde ook op 3 november dat Consensys een transactienetwerk zonder bruggen voor instellingen introduceerde, een ontwikkeling die gaat over afwikkeling over verschillende ledgers en niet over Nigerias licentieproces, en berichtte diezelfde dag over groeiende Solana-stablecoinactiviteit.

Dit artikel is gebaseerd op berichtgeving van CoinCentral.