Next Technology Holding Inc., het aan de Nasdaq genoteerde bedrijf achter een van de grotere zakelijke bitcoin-schatkisten, maakte op 30 oktober bekend dat de raad van bestuur de ceo heeft gemachtigd om de bitcoin van het bedrijf in één of meer tranches te verkopen of te verpanden. De goedkeuring door de raad volgde op een evaluatie van de recente Binance-hack, ook al zijn nooit enkele van de 5.833 BTC van het bedrijf op die beurs aangehouden. Er heeft geen verkoop of verpanding plaatsgevonden, en de aankondiging geeft geen toezegging dat een transactie zal plaatsvinden.

Waarom een bedrijf met niets op Binance reageert

De raad zei dat het besluit voortkwam uit de wens om risico's te beperken en de liquiditeit te verbeteren, waarbij werd gewezen op kwetsbaarheden van beurzen en, ongebruikelijker, op mogelijke dreigingen door kwantumcomputers. Dat zijn de eigen zorgpunten van het bedrijf, geen bevindingen over hoe Binance is gehackt.

Doordat de munten bij andere custodians werden aangehouden, ontkwam Next Technology aan directe verliezen door de hack. Aan de grotere blootstelling kon het niet ontsnappen: de prijs van bitcoin zelf. Bij circa $76.800 — de bitcoinprijs op 30 oktober — is de aanhouding ongeveer $448 miljoen waard, en die waarde beweegt elke dag, ongeacht waar de munten worden bewaard. Vóór hedging, schuld of belasting zou de verandering in de brutowaarde van 5.833 BTC zijn:

• Een prijsbeweging van $10.000: ongeveer ±$58,3 miljoen
• Een beweging van 10%: ongeveer ±$44,8 miljoen
• Een beweging van 20%: ongeveer ±$89,6 miljoen

De hack zelf is een kwestie voor de onderzoekers die proberen de gestolen gelden te blokkeren. De vraag van Next Technology is anders: hoeveel van die prijsschommeling de raad nog op de balans wil.

De kosten van de hack kwamen via de prijs, en laat

Next Technology is niet de enige bitcoinhouder die niets op Binance verloor en de hack toch voelde. On-chain data van CryptoQuant tonen dat de bredere markt de inbreuk op de dag zelf wegwuifde en twee dagen later met verlies verkocht.

29 oktober — dag van de hack:

• BTC-slotkoers: $80.991
• Gerealiseerde winst: $464 miljoen
• Gerealiseerde verliezen: $301 miljoen
• Kosten short-term houders: $76.056

31 oktober — twee dagen later:

• BTC: gedaald naar $77.553
• Gerealiseerde winst: $519 miljoen
• Gerealiseerde verliezen: $1,115 miljard
• Kosten short-term houders: $75.913

Gerealiseerde verliezen tellen munten die voor minder dan de aanschafprijs werden verkocht, dus de sprong toont dat beleggers verliezen verzilveren in plaats van alleen naar dalende prijzen te kijken. In een recente analyse noemde CryptoQuant-contributie GugaOnChain het een vertraagd effect van de hack. Op de dag van de hack gaf het vasthouden rond $80.000 beleggers volgens hem een vals gevoel van veiligheid; twee dagen later gaven kopers die rond het topniveau waren ingestroomd het op. De gerealiseerde prijs van short-term houders — de gemiddelde kosten van recente kopers — zakte naarmate ze verkochten, en is nu het niveau dat zal laten zien of de verkoop afneemt of toeneemt.

De verkooplieferanten kwamen ook dunmarkten tegen. Verwijzend naar CryptoQuant's FEI Downside Alpha-indicator meldde de analist dat op 31 oktober ongeveer 23.284 BTC aan liquiditeit uit de orderboeken verdween. De volledige aanhouding van Next Technology is ongeveer een kwart van dat bedrag, wat laat zien waarom een grote verkoper in deze markt niet alleen zou moeten nadenken óf, maar vooral hóé te verkopen.

Dat is de blootstelling die de raad van Next Technology nu afweegt. De munten waren nooit in gevaar binnen Binance, maar hun waarde beweegt mee met een markt die de aanval nog aan het verwerken is.

De balans achter het besluit

Het SEC-filering over het juni-kwartaal van het bedrijf laat zien hoeveel het bedrijf op dat ene activum rust. Per 30 juni 2026:

• Digitale activa: $351,5 miljoen (68,6% van de totale activa)
• Contanten en equivalenten: $159 miljoen (31%)
• Al het overige: minder dan 1%
• Totale activa: $512,4 miljoen

Die cijfers dateren van vier maanden vóór de hack, dus ze tonen de omvang van de inzet, niet de huidige kaspositie van het bedrijf. Dezelfde filering stond al periodieke bitcoinverkopen toe en het aantrekken van kapitaal met de aanhoudingen als onderpand, en beschreef vrijwel alle bitcoin als aangehouden bij institutionele custodians in Japan. Verkopen was altijd al een optie; de stemming in oktober geeft het management specifieke bevoegdheid om die te gebruiken.

Verkopen, verpanden of afwachten

• Verkopen: Zet munten om in contanten en verwijdert het prijrisico. Open vragen: de behaalde prijs, kosten, belastingen en waar de contanten voor worden gebruikt.
• Verpanden: Trekt contanten aan en houdt de munten — en hun prijrisico — aan. Open vragen: rente, looptijd, onderpandvoorwaarden en liquidatietriggers.
• Afwachten: Behoudt flexibiliteit en laat de schatkist ongewijzigd. Open vraag: of de risicozorgen van de raad überhaupt worden weggenomen.

De aankondiging staat verkopen via beurzen, privébloktransacties en verpandingsovereenkomsten toe, maar noemt geen geldverstrekker en geeft geen financieringsvoorwaarden. De risicodisclosure noemt mogelijke margin calls en gedwongen liquidatie — het punt waarop een verpanding alsnog in een verkoop kan omslaan, tegen een prijs die het bedrijf niet meer controleert. Een lening moet bovendien uiteindelijk worden terugbetaald, een probleem dat eerder is behandeld in de berichtgeving over de bitcoin-onderpande lening van Hyperscale.

Timing is hier ook van belang. Het verkopen van 5.833 BTC via beurzen terwijl de orderboeken dun zijn zou druk zetten op precies de prijs die het bedrijf wil vastleggen; daar komt de optie van privébloktransacties uit de aankondiging om de hoek kijken. Verpanden ontloopt dat, maar houdt de munten bloot aan hoe de markt zich rond de kostprijs van recente kopers ontwikkelt.

Wat de volgende filering moet tonen

Als Next Technology verkoopt, zijn de nuttige cijfers hoeveel munten zijn verkocht, de netto-opbrengst en wat resteert. Als het leent, zijn dat de omvang van de schuld, hoeveel munten zijn verpand en tegen welke prijs een geldverstrekker ze zou kunnen verkopen. Een combinatie van beide kan blootstelling verminderen terwijl er schuld bijkomt, dus alleen die cijfers laten zien of het bedrijf nu minder bitcoinrisico draagt of hetzelfde risico met een lening erbij.

Dit artikel wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en vormt geen financieel of beleggingsadvies.