De aandelen van Nakamoto zijn met ongeveer 99% gedaald ten opzichte van hun top, wat de druk op Bitcoin-treasurybedrijven illustreert nu de marktpremie voor publiek verhandelde cryptofondsen is verzwakt. De daling komt terwijl het bedrijf overnames nastreeft die kas kunnen genereren en tegelijk de afhankelijkheid van eigen vermogen als financieringsbron afbouwt.

Een daling van 99% zet druk op het Bitcoin-treasurymodel

Volgens Bloomberg haalde David Bailey vorig jaar ongeveer 760 miljoen dollar op voor Nakamoto. Het bedrijf benutte zijn structuur op de openbare markt om een Bitcoin-treasurymodel na te streven, een model waarbij beursgenoteerde bedrijven Bitcoin op hun balans houden en vaak tegen een premie — of korting — op de waarde van hun bezittingen handelen. De aandelen van Nakamoto hebben sindsdien het grootste deel van hun topwaarde verloren, wat laat zien hoe snel verwachtingen verschuiven zodra een treasurypremie verdwijnt.

Het aandeel van Nakamoto steeg na de aankondiging van de fusie in mei 2025, maar keerde daarna om toen investeerders het model herbeoordeelden. The Block berichtte in juni dat het aandeel meer dan 99% onder de top stond. Deze zwakte is relevant omdat het uitgeven van aandelen tegen lage prijzen de financiering kan bemoeilijken — een structurele kwetsbaarheid voor treasurybedrijven, die doorgaans afhankelijk zijn van aandelenuitgifte als voornaamste middel om meer Bitcoin te verwerven.

Een nettoverlies van 372 miljoen dollar in de eerste helft vergroot de druk

De financiële resultaten van Nakamoto verergeren de koersval. Volgens het Bloomberg-bericht boekte het bedrijf in de eerste helft van 2026 een nettoverlies van ongeveer 372 miljoen dollar. Verliezen die samenhangen met de Bitcoinprijs kunnen de resultaten aanzienlijk beïnvloeden, omdat digitale activa centraal op de balans staan; onder de fair-value boekhoudregels stromen schommelingen in de Bitcoinprijs direct door naar de bedrijfsresultaten.

De laatste operationele update van het bedrijf wijst echter een andere kant op. Nakamoto meldde dat het tweede kwartaal het eerste volledige kwartaal als geïntegreerd Bitcoinbedrijf was en rapporteerde een positieve aangepaste bedrijfswinst.

CEO David Bailey zei dat Nakamoto "onze kapitaalstructuur heeft versterkt door de schuld met ongeveer 45 miljoen dollar te verminderen", waarbij hij de inspanningen benadrukte om de financiële flexibiliteit te verbeteren.

Een strategische verschuiving richting kasgenererende groei

Nakamoto kijkt inmiddels verder dan alleen het opbouwen van Bitcoin. Het bedrijf zoekt kasgenererende overnames en heeft aandeleninkoop geprioriteerd, een strategie die de afhankelijkheid van aandelenverkoop kan verminderen zolang de waardering laag is.

Deze verschuiving is belangrijk omdat aandeelhouders opererende bedrijven nodig hebben wanneer blootstelling aan Bitcoin alléén geen premie meer oplevert — iets wat investeerders anders rechtstreeker kunnen verkrijgen via spot-Bitcoin-beursfondsen, die in de Verenigde Staten sinds januari 2024 beschikbaar zijn.

Het bedrijf voltooide in mei daarnaast een omgekeerde aandelenplitsing van 1-op-40 om te voldoen aan de minimumprijs van 1 dollar van Nasdaq. Nakamoto zei dat deze maatregel het aantal uitstaande aandelen terugbracht van circa 696,1 miljoen naar ongeveer 17,4 miljoen. Hoewel de splitsing verloren aandeelhouderswaarde niet herstelt, illustreert zij de noteringsdruk waar het bedrijf vandaag mee worstelt.

De weg vooruit na een marktdaling van 99%

De kernvraag voor investeerders is of Nakamoto zijn Bitcoinactiva en overgenomen bedrijven kan omzetten in duurzame kasstroom. Het bedrijf is eigenaar van BTC Inc en UTXO Management en breidt zich zo uit van een treasurymodel naar media, vermogensbeheer en adviesdiensten. Die diversificatie kan extra inkomstenbronnen openen, maar de uitvoering blijft cruciaal nu Nakamoto aan het herstel van vertrouwen werkt.

De ervaring van Nakamoto belicht tevens de risico's van Bitcoin-treasurymodellen die zijn opgebouwd rond aandelenmarktpremies, een model dat wijdverbreid raakte nadat Strategy (voorheen MicroStrategy) de aanpak populariseerde. Wanneer investeerders niet langer een premie betalen voor zakelijke Bitcoinblootstelling, kunnen bedrijven te maken krijgen met zwakkere aandelenkoersen en moeilijkere kapitaalwerving.

De overnames, kasgeneratie en kapitaalallocatie van Nakamoto zullen dan ook nauwlettend worden gevolgd door aandeelhouders en de bredere markt voor digitale activen.