Elon Musk heeft een buitengewone langetermijnvisie voor SpaceX geschetst, waarin hij zegt dat het ruimtevaartbedrijf ooit veel meer waard kan zijn dan de gehele wereldeconomie. Het scenario rust op het uitbreiden van industrieën voorbij de aarde, met name kunstmatige-intelligentiecomputing op zonne-energie in een baan om de aarde, hoewel Musk benadrukte dat zo'n uitkomst allerminst zeker is.

Musk ziet een pad naar 'ordes van grootte' voorbij de economie van de aarde

In een bericht op X op 9 oktober zei Musk dat hij een pad ziet waarlangs SpaceX "ordes van grootte meer waard kan worden dan de huidige economie van de aarde." De uitspraak trok onmiddellijk aandacht gezien de schaal die deze impliceert. Hij verduidelijkte de volgende dag dat het identificeren van een mogelijk pad niet betekende dat hij er zeer van overtuigd was dat het bedrijf die uitkomst zou bereiken.

Yesterday Elon Musk posted that he sees a path to SpaceX $SPCX being worth orders of magnitude more than the current Earth economy. That's the second time in over 13 years of following him that I've seen him this confident. The first was January 28, 2020, when he tweeted 'Chairs… pic.twitter.com/xf4TrlScCH

— vincent (@SPCX100T) October 9, 2026

Een waardering die de wereldeconomie zou doen verbleken

Musks doelen worden makkelijker in perspectief geplaatst wanneer ze worden afgezet tegen de omvang van de wereldeconomie. Volgens het Internationaal Monetair Fonds wordt de mondiale economische productie in 2026 geschat op ongeveer $126 biljoen. SpaceX, waarvan de ticker wordt gevolgd als $SPCX, had op donderdag een marktwaarde van ongeveer $22 biljoen. Dat cijfer plaatst het bedrijf al bij de meest waardevolle ter wereld.

Een waardering van tien keer de jaarlijkse productie van de wereldeconomie zou ten minste $12 quadrjoen moeten bedragen, waarbij één quadriljoen gelijk staat aan duizend biljoen. Van $2,2 biljoen naar $12 quadriljoen zou een groei van ruwweg 5.500 keer vereisen, onder behandeling van alles wat overigens gelijk blijft.

Er is echter een belangrijke kanttekening bij deze vergelijking: bedrijfswaardering en bruto binnenlands product meten verschillende dingen. Waardering weerspiegelt de waarde van een bedrijf vanuit het perspectief van investeerders, terwijl bbp een indicator is van de economische productie per jaar.

AI-computing in een baan om de aarde ondersteunt de visie

Musks betoog bouwt voort op zijn bredere overtuiging dat industrieën die buiten de aarde opereren uiteindelijk meer economische waarde kunnen creëren dan die op de planeet. In januari stelde hij dat ruimtegebaseerde industrieën toegang zouden hebben tot veel meer zonne-energie dan industrieën op aarde. Dat standpunt is gestoeld op basisfysica: zonlicht in de ruimte wordt niet gefilterd door de atmosfeer, zodat orbitale panelen meer energie per oppervlakte-eenheid kunnen opvangen dan installaties op de grond.

De inzet van ruimtegebaseerde computerinfrastructuur op zonne-energie zou een onderdeel kunnen worden van dit bedrijfsmodel naarmate de vraag naar kunstmatige intelligentie groeit — vraag die zich direct vertaalt naar behoeften aan elektriciteit en koeling op datacenter-schaal. SpaceX is in staat om computerapparatuur in te zetten met behulp van zijn eigen lanzachtsystemen en daarbij gebruik te maken van zonne-energie in een baan om de aarde. Het succes van een dergelijk project zou echter afhangen van lanzachtskosten, apparatuurefficiëntie, koelsystemen, onderhoud en klantvraag. Koeling verdient bijzondere aandacht in een baan om de aarde, waar het gebrek aan een atmosfeer betekent dat warmte moet worden afgevoerd door straling in plaats van door luchtstroming.

Starship staat centraal in het plan, omdat het vervoer van grote hoeveelheden apparatuur naar de ruimte noodzakelijk zou zijn om infrastructuur op enige substantiële schaal op te bouwen. Tegelijkertijd blijft het inzetten van AI-computing in een baan om de aarde een moeilijke onderneming vanuit zowel technologisch als commercieel perspectief.

Omzetgroei blijft nog achter bij de ambitie

De recente financiële resultaten van SpaceX zijn sterk te noemen, maar ze onderstrepen ook de kloof tussen de huidige positie van het bedrijf en Musks langetermijnvisie. Het bedrijf behaalde $7,8 miljard aan omzet in het tweede kwartaal, 92% hoger dan in dezelfde periode van het voorgaande jaar. Het nettoverlies daalde van $1 miljard naar $541 miljoen.

Volgens Musk projecteerde het bedrijf in augustus dat het $1 biljoen aan omzet zou genereren voor 2030, met een mogelijke kans om die mijlpaal al in 2029 te bereiken. Zelfs als de omzet 100 keer zou groeien naar $100 biljoen, zou dat nog steeds minder dan 1% vertegenwoordigen van een waardering van $12 quadriljoen.

Toekomstige omzet, winst en kapitaal zijn daarom centraal in elke beoordeling van de waardering van SpaceX, aangezien waarden van die grootte slechts bereikt zouden kunnen worden als het bedrijf erin slaagt bedrijven op te bouwen die enorme kasstromen genereren. De huidige financiële resultaten bewijzen nog niet dat een dergelijke groei mogelijk is.

Analisten wijzen op schuld- en AI-risico's

Marktexperts hebben de economische aannames achter Musks visie in twijfel getrokken. Russ Mould investeringsdirecteur bij AJ Bell, legde uit dat het idee de oprichting van nieuwe industrieën en kolonies buiten de aarde lijkt te vereisen, aangezien het bedrijf toegang zou moeten krijgen tot hulpbronnen die op aarde niet beschikbaar zijn. Mould voegde eraan toe dat investeerders die het discounted cashflow-model gebruiken die kasstromen tegen een uitzonderlijk hoog tarief zouden moeten disconteren vanwege de onzekerheden in het bedrijf. Bij die methode verlaagt een hoge discontovoet de huidige waarde van kasstromen die ver in de toekomst worden verwacht aanzienlijk.

Ipek Ozkardeskaya, senior analist bij Swissquote Bank, stond eveneens kritisch tegenover de kosten die nodig zouden zijn om Musks ambities te verwezenlijken. Neil Wilson, een Britse beleggingsstrateeg, omschreef het ruimteavontuur als een langetermijninzet op de toekomst van de mensheid, waarbij hij eraan toevoegde dat investeerders naar de economie van het avontuur moeten kijken naast risico's met betrekking tot schulden en AI.

Een lange weg van visie naar waardering

Samengevat benadrukken de commentaren van experts het verschil tussen wat technologisch mogelijk is en wat door financiële waardering kan worden gerechtvaardigd. Voorlopig hangt het pad van SpaceX af van het vermogen om lanzachtoperaties uit te breiden, orbitale computing op te schalen en winst te realiseren uit die plannen. De aandachtspunten volgen uit de reeds geïdentificeerde afhankelijkheden: lanzachtskosten, apparatuurefficiëntie, koeling, onderhoud en klantvraag, naast de vraag of de omzet begint te bewegen richting de $1 biljoen-projectie voor 2030. Voor investeerders zijn dat de tastbare signalen over winstgevendheid, kosten en technologie die er het meest toe doen.