De Moscow Exchange (MOEX) lanceert op 22 september vijf eeuwigdurende cryptofutures, waarmee het aanbod van gereguleerde producten op digitale activa op de grootste beurs van Rusland wordt uitgebreid. De nieuwe contracten volgen de eigen indexen van de beurs voor Bitcoin, Ether, Solana, XRP en Tron, zijn voorbehouden aan gekwalificeerde beleggers en worden financieel afgewikkeld in Russische roebels in plaats van dat de onderliggende tokens worden geleverd. Eeuwigdurende futures zijn derivatencontracten zonder vaste vervaldatum, een vorm die inmiddels de standaard is op wereldwijde handelsplatformen voor cryptocurrency.

Vijf nieuwe eeuwigdurende contracten

MOEX introduceert de producten onder de tickers BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF en TRXUSDF. Elk contract volgt een afzonderlijke crypto-index van de Moscow Exchange die Bitcoin, Ether, Solana, XRP of Tron dekt.

De instrumenten zijn ontworpen als dagcontracten met automatische rollover, waardoor beleggers continue exposure kunnen aanhouden zonder naar een standaard maandcontract te hoeven overstappen. MOEX actualiseert de relevante crypto-benchmarks gedurende de handelsperiode op basis van prijsgegevens van grote cryptocurrencybeurzen. De automatische rollover neemt het vervaldatumbeheer weg dat termijncontracten vereisen, waardoor de dagcontract functioneren als echte eeuwigdurende contracten.

Het eeuwigdurende aanbod komt naast de bestaande maandfutures van MOEX die aan dezelfde vijf crypto-indexen zijn gekoppeld. Futures op de Bitcoin- en Ether-index begonnen in november 2025, gevolgd door contracten op Solana, XRP en Tron in mei 2026. De beurs voegt het eeuwigdurende format nu toe nu de vraag naar derivaten op digitale activa onder geschikte marktparticipanten groeit. BNB heeft ook een MOEX-index, maar ontbreekt in de lancering van de vijf eeuwigdurende contracten; of het aanbod later wordt uitgebreid naar andere geïndexeerde activa is een punt om na de debuutdag in de gaten te houden.

Afwikkeling in roebels zonder crypto-levering

MOEX noteert elk contract in Amerikaanse dollars op basis van de waarde van de bijbehorende crypto-index, maar winsten en verliezen worden afgewikkeld in Russische roebels. Beleggers ontvangen bij het sluiten van posities geen Bitcoin, Ether, Solana, XRP of Tron. In plaats daarvan berekent de beurs het financiële resultaat via haar derivaten clearingssysteem, en schommelingen in de dollar-roeblenkoers kunnen ook de roebelwaarde van het resultaat van een contract beïnvloeden. Dit niet-leverende ontwerp komt overeen met de voorwaarde die de Centrale Bank van Rusland stelde toen zij in mei 2025 crypto-gerelateerde instrumenten voor gekwalificeerde beleggers toestond, zoals hieronder nader uitgelegd.

De beurs past dagelijkse fundingberekeningen toe op de contracten. Volgens de gepubliceerde specificaties is de fundingparameter K1 ingesteld op 0% en K2 op 0,35%. Fundingbetalingen zijn het standaardmechanisme dat eeuwigdurende contracten aan hun onderliggende indexen koppelt, aangezien deze instrumenten geen vervaldatum hebben waar prijzen moeten convergeren.

De vijf producten breiden een aanbod van eeuwigdurende futures uit dat al 31 contracten omvat die gekoppeld zijn aan valuta's, indexen, staatsobligaties, edelmetalen en effecten.

Beleggersactiviteit overschrijdt 600 miljard roebels

Volgens MOEX hebben meer dan 72.000 gekwalificeerde beleggers sinds de toetreding van de beurs tot de markt in 2025 in haar crypto-gerelateerde futures gehandeld, en hun cumulatieve transactievolume heeft 600 miljard roebels overschreden. Deze cijfers laten zien dat crypto-gerelateerde derivaten zich in ongeveer een jaar tijd hebben ontwikkeld tot een groter onderdeel van de futuresactiviteiten van de beurs. MOEX meldde in augustus een gemiddelde dagelijkse omzet in cryptofutures van 2,5 miljard roebels.

De beurs introduceerde in juni 2025 voor het eerst een futurescontract gekoppeld aan BlackRocks iShares Bitcoin Trust ETF. Later voegde zij een aan een Ether-ETF gekoppeld product toe en stapte zij over op contracten die direct op haar eigen cryptocurrency-indexen zijn gebaseerd. De lancering in september breidt die structuur uit naar eeuwigdurende contracten op vijf grote digitale activa. Deze geleidelijke ontwikkeling — eerst ETF-gekoppelde contracten, daarna maandelijkse indexfutures, nu eeuwigdurende contracten — schetst een stapsgewijze opbouw van cryptoderivaten binnen het raamwerk voor gekwalificeerde beleggers.

Gekwalificeerde beleggers behouden exclusieve toegang

Het Russische regelgevingskader beperkt deze op de beurs verhandelde cryptoderivaten nog steeds tot gekwalificeerde beleggers. De Centrale Bank van Rusland verklaarde in mei 2025 dat financiële instellingen aan gekwalificeerde beleggers derivaten en andere instrumenten die aan cryptoprijzen zijn gekoppeld mogen aanbieden, zolang de producten geen cryptocurrency leveren. MOEX volgt die structuur met cash-gesettlede contracten en laat de definitieve klanttoegang aan brokers over.

De beperking scheidt de futuresmarkt van directe cryptocurrencyhandel onder de nieuwere Russische regels. Zowel gekwalificeerde als niet-gekwalificeerde beleggers kunnen nu directe cryptotransacties uitvoeren via gereguleerde tussenpersonen. Niet-gekwalificeerde beleggers krijgen echter te maken met toetsingseisen en jaarlijkse aankooplimieten, terwijl gekwalificeerde beleggers zonder dat bedragplafond kunnen handelen. Het resultaat is een tweesporeysteem waarin de nieuwe eeuwigdurende contracten het productenpalet voor gekwalificeerde klanten verbreden, terwijl de exposure van niet-gekwalificeerde beleggers beperkt blijft tot directe aankopen onder die plafonds.

Dit artikel is uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Handel in cryptocurrency en derivaten brengt aanzienlijke risico's met zich mee, waaronder hefboomwerking en prijsvolatiliteit.

Bron: The Market Periodical