De olieprijs staat opnieuw op het punt een wekelijkse winst te boeken nu de oorlog in het Midden-Oosten voortduurt zonder uitzicht op een oplossing. Exporteurs in de regio zoeken haastig hun exportkanalen te diversifiëren, terwijl importeurs zich haasten hun leveranciers te diversifiëren. De oliemarkt wordt hervormd op een manier die wel eens onomkeerbaar zou kunnen blijken.

De Straat van Hormuz is een van 's werelds grootste exportroutes voor zowel ruwe olie als vloeibaar gas en vervoerde historisch ongeveer een vijfde van de wereldwijd verhandelde olie. Vóór de eerste Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran verwerkte de zeestraat bijna 20 miljoen vaten ruwe olie per dag aan export uit de Golfstaten. Nu wordt de dagelijkse olie door deze knelpunt geschat op 6 tot 8 miljoen vaten. Met LNG is de situatie nog ernstiger: Qatar, de grootste gasproducent van de regio, heeft moeite om zelfs een deel van zijn productie te exporteren na een overmachtverklaring als gevolg van schade aan zijn Ras Laffan-hub, terwijl Iran repliceerde op de Amerikaanse aanvallen.

Er is echter nog een andere exportroute uit het Midden-Oosten: de Bab el-Mandeb-straat, aan de overzijde van het Arabisch Schiereiland. Saoedi-Arabië greep dit snel aan door de stroomrichting van zijn Oost-West-pijpleiding om te keren, zodat olie niet oostwaarts naar Hormuz stroomt, maar westwaarts naar de haven van Yanbu. Deze omleiding heeft echter een prijs: Yanbu heeft niet de capaciteit om evenveel olie te verwerken als de Perzische Golfhavens — de Oost-West-pijpleiding zelf heeft een doorvoerplafond dat ver onder de gecombineerde laadcapaciteit van de Golf ligt, waardoor het een gedeeltelijk eerder dan volledig alternatief is.

De VAE hebben hun eigen stromen omgeleid naar de haven van Fujairah, die buiten de Straat van Hormuz ligt en daardoor minder kwetsbaar voor aanvallen. Ook de VAE stuitten op hetzelfde capaciteitsprobleem. ADNOC is nu van plan de capaciteit van de pijpleiding die ruwe olie naar Fujairah vervoert te verdubbelen, maar volgens officiële plannen zal dit pas volgend jaar op z'n vroegst afgerond zijn — een termijn die illustreert waarom dit soort heroriëntatie van de voorziening niet kan worden bijgehouden met een plotselinge oorlogsverstoring.

In feite maakt elke olie-exporterende staat met alternatieve routes daar gebruik van, en wie ze niet heeft, is van plan ze te bouwen. Dit zal de regionale olie-exportkanalen zeker hervormen, waarbij de Straat van Hormuz op lange termijn mogelijk aan betekenis verliest. Dit verlies aan betekenis zal op korte termijn echter niet plaatsvinden, omdat het bouwen van alternatieve exportinfrastructuur tijd kost.

Ook importeren landen zich aan. Het in Finland gevestigde klimaatmedium CREA berichtte vorige maand dat de totale mondiale energie-importfactuur in de zes maanden van maart tot augustus met $330 miljard is gestegen ten opzichte van de verwachtingen. Met andere woorden: de oorlog tussen de Verenigde Staten en Israël enerzijds en Iran anderzijds dreef de olie- en gasprijzen omhoog, wat in totaal $330 miljard toevoegde aan de kosten van deze import — en de prijzen blijven stijgen nu het ook tot voortdurend optimistische handelars doordringt dat TruthSocial-berichten van president Trump het verloop van de oorlog niet kunnen veranderen.

Zowel Brent-ruwe olie als West Texas Intermediate noteren momenteel boven de $90 per vat. Zelfs als de prijzen in de komende dagen en weken dalen, is het mogelijk dat ze niet zo sterk dalen als drie maanden geleden, toen één bericht op sociale media de markt kon laten omslaan. Dat is het effect van de transformatie die nu gaande is in de oliemarkten — en die transformatie heeft een prijs.

Aziatische energie-importeurs waren historisch de grootste afnemers van olie- en gasproducenten uit het Midden-Oosten, dankzij gunstige geografie die vertaalde naar gunstige prijzen. Nu deze importeurs gedwongen zijn alternatieven te zoeken, moeten ze meer betalen, omdat de meeste alternatieve aanbodbronnen geografisch minder gunstig liggen en tankerreizen naar bestemmingsmarkten langer duren — soms aanzienlijk langer. De verschuiving weerspiegelt, in een andere vorm, de heroriëntatie die Europa na de invasie van Oekraïne in 2022 doormaakte, toen EU-kopers zich haasten Russisch pijplijn gas te vervangen door verder weg gelegen en duurdere leveranciers.

Japan illustreert de trend. Vóór het uitbreken van de oorlog tussen de Verenigde Staten en Israël enerzijds en Iran anderzijds, betrok Japan vrijwel al zijn ruwe-olie-import uit het Midden-Oosten — leveringen die van levensbelang zijn voor het grondstoffarme land. Na het uitbreken van de oorlog haastte de Japanse regering zich alternatieve leveranciers te vinden, waaronder de Verenigde Staten, Canada, Afrikaanse olieproducenten en Azerbeidzjan. De kosten zijn hoog: een recordimportfactuur van $76,39 miljard voor juli, die naar verwachting wordt overtroffen door het augustuscijfer nu Japans afhankelijkheid van verder weg gelegen olie- en gasleveranciers toeneemt.

Japan is bij lange na niet het enige. Elk energie-importerende land in Europa verkeert in een vergelijkbare positie, niet in het minst door EU-sancties op Russische olie en gas, die de pijn in de regio hebben verergerd. China en India ondertussen hebben hun import van Russische ruwe olie opgevoerd om een deel van plotseling niet beschikbare Midden-Oosten-aanbod te vervangen — een stroom die mogelijk is gemaakt door de afgeprijsde tarieven die Moskou aanbiedt sinds de westerse sancties van kracht werden.

De mondiale olie- en gasmarkt verandert — 'versplinterend', zoals sommige commentatoren het noemen. Of de transformatie zal worden voltooid, moet nog blijken; dat zou een verdere verlenging van de verstoring bij Hormuz vereisen, een pijnlijk vooruitzicht. De troost, voor wat het waard is, zou een mondiaal olie-exportnetwerk zijn dat minder afhankelijk is van een handvol vitale zeestraten die door oorlog verlamd kunnen worden — al zou het ook een netwerk zijn dat duurdere olie vervoert.

Door Irina Slav voor Oilprice.com