Microsoft (MSFT) opende dinsdag op $506,06, ruim onder het 52-wekenhoogtepunt van $553,72 maar boven het 52-wekenlaagtepunt van $349,20. De underperformance van het aandeel tot nu toe dit jaar binnen de Magnificent 7 — de nauwlettend gevolgde groep waartoe ook Apple, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta en Tesla behoren — heeft nieuwe aandacht van analisten getrokken.

Mizuho TMT-specialist Jordan Klein heeft Microsoft aangewezen als zijn topsoftwareaandeel richting het jaareinde. Zijn these rust op several kernpijlers: Azure, 's werelds op een na grootste platform voor cloudinfrastructuur na Amazon Web Services, zou boven de 50% groei kunnen uitstijgen naarmate nieuwe capaciteit online komt; de zorgen rondom de FY27-guidance zijn opgelost; en het bedrijf blijft zich inzetten om positief te blijven in vrije kasstroom, zelfs nu de kapitaaluitgaven voor de uitbreiding van AI-datacenters sterk stijgen.

Klein omschreef de toezegging omtrent de kasstroom als een "big deal." Hij wees ook op de opwaartse potentie van de relatie tussen Microsoft en OpenAI, die hij karakteriseerde als een scenario met een dubbel voordeel — als OpenAI slaagt, profiteert Microsoft; als Microsoft intern een sterkere AI-route ontwikkelt, profiteert het nog meer.

Kleins bredere visie op de softwaresector is echter gematigder. Hij stelt dat de recente rally in de sector primair wordt aangedreven door passieve rotatie en kwantitatieve aankopen in plaats van actieve fundamentele overtuiging.

Winstcijfers en Azure-prestaties

De meest recente kwartaalresultaten van Microsoft versterkten de bull-case. Het bedrijf rapporteerde een winst per aandeel van $4,74, waarmee het de consensusverwachting van $4,24 met $0,50 overtrof. De omzet bereikte $90,01 miljard, boven de schatting van $87,62 miljend en goed voor een jaar-op-jaargroei van 17,7%.

Het bedrijf boekte een nettomarge van 40,31% en een rendement op eigen vermogen van 31,98%. Analisten projecteren nu een volledige EPS voor het jaar van $19,58.

Microsoft kondigde ook een kwartaaldividend van $0,91 per aandeel aan, betaalbaar op 10 september, met een ex-dividenddatum van 20 augustus. Dit komt neer op een geannualiseerd rendement van ongeveer 0,7%.

Prijsdoelen van analisten

De prijsdoelen van Wall Street variëren sterk. Wolfe Research handhaaft een outperform-rating met een doel van $550. Guggenheim herhaalde een buy-rating met een doel van $586. Bernstein verhoogde zijn doel naar $660, terwijl Argus een lager doel van $510 hanteert. Over 42 buy-ratings en 5 hold-ratings bedraagt het consensusgemiddelde prijsdoel $559,16, wat overeenkomt met een "Moderate Buy"-rating.

Institutionele en insideractiviteit

De institutionele positionering toonde uiteenlopende trends tijdens het eerste kwartaal. Hilltop Holdings verminderde zijn belang met 66,4% en bracht zijn positie terug tot 42.330 aandelen met een waarde van ongeveer $15,7 miljoen. Daarentegen nam Norges Bank een nieuwe positie van meer dan $50 miljard in. Nuveen voegde een nieuw belang toe van ongeveer $18,7 miljard, en UBS Asset Management vergrootte zijn positie met 500%. Institutionele beleggers bezitten gezamenlijk ongeveer 71,13% van de Microsoft-aandelen.

Op het gebied van insiders verkocht CEO Judson Althoff op 5 augustus 10.000 aandelen tegen een gemiddelde prijs van $487,89 per aandeel, goed voor bijna $4,88 miljoen. De transactie vertegenwoordigde een vermindering van 9,05% van zijn directe belang.

Klein merkte op dat drukbezochte softwareaandelen zoals CrowdStrike, Cloudflare en Datadog geen tekenen van capitulatie onder beleggers vertonen, wat de mogelijke opwaartse ruimte in die aandelen beperkt. De relatieve underperformance van Microsoft biedt daarentegen meer bewegingsruimte.

In de meest recente researchnotitie van Bernstein werd beargumenteerd dat Microsoft de datacentercapaciteit niet overmatig opbouwt en dat de infrastructuur waardevol zou blijven voor Azure, zelfs in een scenario waarin de AI-vraag afneemt.