Micron Technology (MU) steeg dinsdag in de voorbeurshandel met 2.03% tot $928.80, gesteund door toenemend optimisme over de prijsontwikkeling van geheugenchips en de bredere groei van de halfgeleiderindustrie.

Een analyse van Susquehanna, maandag gepubliceerd, voorspelt dat de contractprijzen voor DRAM dit kwartaal met meer dan 50% zullen stijgen, terwijl de prijzen voor NAND-flash naar verwachting met 60% toenemen. Beide zijn kernproducten voor Micron Technology, Inc. DRAM levert het werkgeheugen in pc’s, smartphones en servers, terwijl NAND-flash de opslagtechnologie is in solid-state drives en de meeste moderne apparaten.

Het bredere vooruitzicht voor de sector is even sterk. Gartner verwacht dat de wereldwijde omzet uit halfgeleiders in 2026 met 92% zal stijgen tot ongeveer $1.6 trillion, tegenover $809 billion in 2025. Het bedrijf voorziet dat de omzet in 2027 zal uitkomen op ongeveer $1.9 trillion.

Geheugen zal naar verwachting die groei aanvoeren. De prognoses markeren een scherpe ommekeer voor een markt die al lange tijd in boom-and-bust-cycli beweegt; nog in 2023 drukte overaanbod de geheugenprijzen fors omlaag en brachten verliezen producenten in de sector. Volgens prijsvolgsystemen in de industrie zijn de detailhandelsprijzen voor geheugenchips in de afgelopen 12 maanden meer dan zesvoudig gestegen. De totale omzet van de geheugenindustrie zal naar verwachting toenemen van $220.1 billion in 2025 tot $837.3 billion in 2026. Gartner verwacht dat geheugen dit jaar 54% van de totale omzet uit halfgeleiders zal uitmaken, tegenover 27% in 2025.

De omzet uit DRAM wordt in 2026 geraamd op een stijging van 246.6%, terwijl de omzet uit NAND-flash met 371.9% kan toenemen. Daarmee staan Micron, samen met Samsung en SK hynix, midden in de huidige prijsstijging binnen de sector. De drie bedrijven domineren de wereldwijde geheugenproductie, waardoor zij de meest directe begunstigden zijn wanneer prijzen stijgen — en, zoals eerdere neergangen lieten zien, het meest blootgesteld zijn wanneer prijzen dalen.

Langetermijndeals beperken het opwaartse potentieel

Micron zal niet het volledige voordeel van hogere prijzen binnenhalen. Geheugenchips zijn grondstoffen, en producenten verkopen ze traditioneel via onderhandelde langetermijncontracten met grote klanten, naast spotmarkten met dagelijkse prijzen. Het bedrijf heeft langetermijnleveringsafspraken gesloten met grote klanten die begrenzen hoeveel van de prijsstijging kan worden doorberekend, in ruil voor gegarandeerde marges over de tijd.

William Blair-analist Sebastien Naji, die een Outperform-rating op het aandeel hanteert, merkte op dat krap aanbod en take-or-pay-afspraken — waarbij klanten zich verplichten te betalen voor overeengekomen volumes, ongeacht of zij die afnemen — wijzen op “at least a gentler reduction in earnings power this cycle.” Met andere woorden: Micron heeft enige bescherming aan de onderkant, maar levert daarvoor een deel van het opwaartse potentieel in. De verwijzing naar “this cycle” weerspiegelt de geschiedenis van de sector, waarin scherpe neergangen optreden zodra het aanbod de vraag inhaalt; precies dat risico moeten dergelijke afspraken dempen.

Toch blijft een betekenisvol deel van Microns activiteiten blootgesteld aan spot- en kortetermijnprijzen, waardoor het bedrijf naar verwachting duidelijk kan profiteren van de huidige opleving.

AI-infrastructuur draagt ook bij aan de vraag. AI-servers bevatten veel meer geheugen per systeem dan conventionele servers, en Gartner verwacht dat AI-datacenters in 2026 goed zullen zijn voor 36.5% van de omzet uit halfgeleiders, oplopend tot meer dan 53% in 2030.

Technische situatie en winstvooruitzichten

Technisch gezien handelt Micron boven zijn 20-daags voortschrijdend gemiddelde, maar ligt het aandeel nog ongeveer 3.4% onder zijn 50-daags simple moving average van $962.88, een gemiddelde koers over ongeveer twee maanden die veel beleggers gebruiken als maatstaf voor de middellange trend. De relative strength index staat op 48.54, wat wijst op neutraal momentum. Belangrijke weerstand ligt op $1,012.

De volgende belangrijke katalysator is Microns verwachte winstbericht op 22 september. Analisten gaan uit van een winst van $31.26 per aandeel, tegenover $3.03 een jaar eerder. De omzet wordt geraamd op $50.78 billion, tegen $11.31 billion vorig jaar.

Het aandeel heeft een consensusrating Buy, met een gemiddelde koersdoelverwachting van analisten van $1,525.

Recente analistenacties waren positief. New Street Research verhoogde MU op 14 augustus naar Buy met een koersdoel van $1,250. KeyBanc handhaafde in juli een Overweight-rating en stelde een koersdoel van $1,750 vast. Citigroup herhaalde in augustus een Buy-rating met een koersdoel van $1,150.