Strategy-voorzitter Michael Saylor heeft de financiële geschiedenis achter digitaal krediet beschreven en koppelde Bitcoin-onderbouwde financiering aan eeuwen van corporate- en effectenontwikkeling. In opmerkingen die via X werden gedeeld, verbond Saylor gewone aandelen, preferente aandelen, beurzen, belastingregels en moderne uitgiftesystemen met de architectuur achter Strategy's Stretch-preferente aandelen. Dit kader presenteert Bitcoin-onderbouwd krediet als een voortzetting van instrumenten die markten al eeuwen gebruiken, in plaats van een breuk daarmee.

Het verhaal loopt van het charter van de VOC (Dutch East India Company) uit 1602, via de opkomst van preferente aandelen, federale effectenregelgeving en de publieke-marktmechanismen die Strategy nu gebruikt om zijn Bitcoin-aankopen te financieren.

Vier eeuwen corporate financing

Saylor spoorde overdraagbaar zakelijk eigendom aan bij de VOC (Dutch East India Company), opgericht in 1602. De aandelen stelden investeerders in staat hun eigendom te verkopen zonder het bedrijf te dwingen het kapitaal terug te betalen. Preferente aandelen boden investeerders later verschillende betalingsprioriteiten: in 1836 financierde Maryland de Baltimore & Ohio Railroad via preferente aandelen met een eeuwigdurende preferente dividend van 6%. Die prioriteit — preferente houders die bij uitkeringen vóór gewone aandeelhouders staan — blijft het bepalende kenmerk van de activaklasse waartoe Strategy's eigen preferente aandelen behoren.

De marktinfrastructuur ontwikkelde zich parallel aan deze instrumenten. De markt van New York groeide uit de Buttonwood Agreement van 1792, Edward Calahan introduceerde de stock ticker in 1867 en Nasdaq begon met elektronische noteringen in 1971. Federale effectenwetgeving volgde, waaronder de Securities Act van 1933 en de Exchange Act van 1934, terwijl de Investment Company Act van 1940 regels vaststelde die invloed hebben op beleggingsmaatschappijen en hun kapitaalstructuren.

Belastingregels en publieke markten

Saylor benadrukte ook belastingregels met betrekking tot uitkeringen die geïnvesteerd kapitaal terugbetalen. Federale wetgeving uit 1921, 1924 en 1954 legde het kader vast voor de verlaging van de fiscale basis van aandeelhouders.

Shelf registration en at-the-market-programma's boden extra financieringsopties. SEC Rule 415 stelde in 1982 het moderne shelf-kader vast en latere hervormingen vergroten de flexibiliteit van emittenten. Deze regelingen stellen bedrijven in staat effecten vooraf te registreren en aandelen via bestaande markten te verkopen. Aandeleninkoop geeft emittenten een andere manier om uitstaande claims te beheren. Volgens Saylor zijn deze geregistreerde publieke-marktkanalen de infrastructuur waarmee Strategy's preferente aandelen kopers bereiken.

Bitcoin kwam in dit kader terecht nadat Satoshi Nakamoto op 31 oktober 2008 zijn whitepaper publiceerde. De genesis block van het netwerk volgde op 3 januari 2009. De CFTC classificeerde Bitcoin in 2015 als een commodity, waarmee het asset een federale regelgevende categorie kreeg naast de eerdere effectenstatuten in de tijdlijn.

Strategy's Stretch-preferente aandelen

Strategy lanceerde Stretch, verhandeld onder de ticker STRC op Nasdaq, in juli 2025. De initiële aanbieding bracht ongeveer $2,521 miljard op vóór kosten, en het bedrijf gebruikte de netto-opbrengsten om 21.021 BTC te kopen. Het eeuwigdurende preferente aandeel voorziet in maandelijkse dividenden onder een door de raad van bestuur bepaald tariefbeleid. Als eeuwigdurend instrument heeft het geen vervaldatum, wat het onderscheidt van obligaties die op schema moeten worden terugbetaald. Een amendement dat op 1 november 2026 inging, stelde dividend-recorddata op kalenderdagen en betalingen op werkdagen vast, waarmee de kalender werd gestandaardiseerd waaronder het maandelijks door de raad vastgestelde dividend wordt uitgeroepen.

Saylor beschreef de structuur als een combinatie van Bitcoin-reserves, preferente-aandeelclaims, publieke handel en kapitaalbeheer.

Bron: Cryptofrontnews