Het aandeel Metaplanet Inc. (3350.T) sloot op ¥223,00, een stijging van 0,90%, na herstel van dalen laat in de handelssessie nabij ¥221. Het bedrijf lanceerde haar BitBonds-programma en haalde ongeveer ¥200 miljoen op via vier private obligatie-uitgiftes, waarmee een aanvullend financieringskanaal werd gecreëerd voor de op Bitcoin gerichte kapitaalstrategie. Het programma plaatst Metaplanet in een groeiende groep beursgenoteerde bedrijven — meest prominent MicroStrategy in de Verenigde Staten — die Bitcoin als primair reservesaldo voor de schatkist hebben aangenomen, hoewel Metaplanet een van de weinige bedrijven blijft die dit doet binnen de Japanse regelgevingskring.

Metaplanet lanceert BitBonds met vier private uitgiftes

Metaplanet introduceerde BitBonds op 13 augustus als een continu uitgifteprogramma voor senior ongedekte gewone obligaties. Het bedrijf voltooide haar 21e tot en met 24e obligatieserie onder het Japanse kader voor private uitgiften aan een klein aantal investeerders, dat effectenuitgiftes aan een beperkt aantal investeerders toestaat met vereenvoudigde openbaarmakingsverplichtingen. Samen brachten de vier uitgiftes ongeveer ¥200 miljoen op, gelijk aan ruwweg $1,3 miljoen — een bescheiden bedrag in verhouding tot de bredere kapitaalwervingsactiviteit van het bedrijf, wat erop wijst dat de eerste uitgiftes dienen als een operationele proeftuin voor het programma.

De obligaties dragen een jaarlijkse rente variërend van ongeveer 4% tot 4,3%. Elke serie heeft een looptijd van ruwweg drie jaar en fungeert als een afzonderlijk effect. Metaplanet Securities beheerde de uitgiftes via haar gereguleerde Japanse effectenplatform.

De werving begon eind juli en eindigde nadat Metaplanet de eerste uitgifte had voltooid. Toekomstige obligaties kunnen verschillende rentetarieven, looptijden en uitgiftesommen hebben, afhankelijk van de financieringsbehoeften. Het bedrijf gaf ook aan de marktomstandigheden en vraag te zullen beoordelen voordat voorwaarden voor elke nieuwe serie worden vastgesteld.

BitBonds breiden de financieringsopties van Metaplanet uit

Metaplanet gaf aan BitBonds te willen gebruiken naast gewone aandelen, voorkeursaandelen en aan aandelen gekoppelde instrumenten. De structuur voegt terugkerende vaste-renteschulden toe aan het bredere kapitaalbeheer van het bedrijf en vermindert de afhankelijkheid van geïsoleerde grote obligatietransacties wanneer aanvullende financiering nodig is. Deze gediversifieerde aanpak is van belang omdat de belangrijkste operationele activiteit van Metaplanet — hotel- en vastgoedbeheer — aanzienlijk minder kasstroom genereert dan haar Bitcoin-accumulatiestrategie vereist, waardoor toegang tot uiteenlopende kapitaalmarkten essentieel is.

Volgens de openbaarmaking van het bedrijf zijn de eerste BitBonds ongedekt, ongegarandeerd en zonder rating. Metaplanet heeft geen Bitcoin of andere bedrijfsactiva als onderpand voor de obligaties verpand. Houders van obligaties zijn daarom aangewezen op de algehele kredietwaardigheid van het bedrijf voor rentebetalingen en aflossing van de hoofdsom.

Bitcoin blijft relevant voor dat kredietprofiel omdat digitale activa de grootste balanspositie van het bedrijf vormen. Veranderingen in de marktwaarde van Bitcoin kunnen de financiële positie en aflossingscapaciteit van Metaplanet beïnvloeden. Houders van obligaties ontvangen echter vaste contractuele betalingen in plaats van directe blootstelling aan prijsschommelingen van Bitcoin.

Bitcoin-bezit blijft centraal in de balansstrategie

Metaplanet rapporteerde een bezit van 43.000 BTC per 30 juni, waarmee het een van de grootste bedrijfs-Bitcoinreserves van Azië behoudt. Het bedrijf rapporteerde totale activa van ¥418,18 miljard en netto-activa van ¥340,88 miljard. Daarnaast had het $414 miljoen opgenomen uit een afzonderlijke, met Bitcoin onderpande kredietfaciliteit van $500 miljoen.

In de eerste helft van het jaar steeg de netto-omzet met 133,7% op jaarbasis tot ¥4,94 miljard, terwijl de operationele winst toenam met 136,3% tot ¥3,33 miljard. Een niet-geldelijke Bitcoin-waarderingsverlies van ¥184,30 miljard dreef het bedrijf echter richting een nettoverlies van ¥182,77 miljard. Dit verlies weerspiegelt de mark-to-market boekbehandeling van digitale activa volgens Japanse boekhoudregels en vertegenwoordigt geen kasuitvloeiing; de daadwerkelijke Bitcoin-bezittingen van het bedrijf bleven ongewijzigd.

Metaplanet gaf aan dat wordt verwacht dat haar dochteronderneming voor effecten het belangrijkste distributiekanaal voor toekomstige BitBonds blijft. De dochteronderneming zal aanvragen, toewijzingen en administratie verzorgen terwijl zij haar geschiktheidscriteria toepast. Het bedrijf kan uiteindelijk publieke obligatie-uitgiftes voorbereiden naarmate het BitBonds-programma in schaal groeit.