Meta Platforms heeft 15 miljard dollar aan Amerikaanse dollarobligaties verkocht, de eerste obligatie-uitgifte in de investeringsgraadmarkt sinds april, nu het bedrijf de kostbare bouw van datacenters voor zijn kunstmatige-intelligentieactiviteiten wil financieren. Beleggers die op zoek zijn naar hogere rendementen hielpen de vraag naar de emissie aanjagen.

Een transactie in twee valuta's ter waarde van ten minste 20 miljard dollar

De dollar-obligaties vormen de ene helft van een grensoverschrijdende transactie die Meta naar verwachting in totaal meer dan 20 miljard dollar zal bedragen. De andere helft is een euro-obligatie, de eerste van dit soort voor het bedrijf, die mogelijk donderdag op de markt komt.

Het dollargedeelte is verdeeld in vijf tranches met looptijden van vijf tot dertig jaar. Initiële prijsstellingen plaatsten de vijfjaarsobligaties op 130 basispunten boven Amerikaanse staatsobligatierentes en de dertigjaarsobligaties op 250 basispunten. De zeven-, tien- en twintigjaarstranches werden geprijsd tegen spreads van respectievelijk 165, 185 en 230 basispunten boven staatsobligaties.

Die spreads meten de opslag die Meta betaalt om te lenen: één basispunt is gelijk aan een honderdste van een procentpunt, en elke spread vertegenwoordigt het extra rendement dat beleggers verdienen bovenop Amerikaanse staatsleningen, de benchmark waartegen de kosten van zakelijke leningen doorgaans worden afgezet.

Meta is van plan de opbrengsten te gebruiken om zijn AI-infrastructuur uit te breiden. De enorme kosten van het bouwen van deze systemen hebben het bedrijf naar de schuldmarkt gedreven, ondanks een lange geschiedenis van het financieren van investeringen met eigen middelen.

De eetlust voor AI-schuld is afgenomen sinds april, toen Meta 25 miljard dollar ophaalde en piekorders ter waarde van 96 miljard dollar voor die emissie ontving.

Big Tech overspoelt de obligatiemarkt

Meta leent niet alleen. Oracle haalde dinsdag 10 miljard dollar op, terwijl Alphabet euro-obligaties verkocht om 6 miljard euro op te halen, zo'n 6,73 miljard dollar, meldde Yahoo Finance. Microsoft haalde vorige week 25 miljard dollar op, waarmee een pauze van bijna drie maanden in obligatie-uitgiftes door grote techbedrijven eindigde.

Volgens schattingen van Dealroom hebben Alphabet, Meta, Oracle en Amazon sinds september bijna 90 miljard dollar opgehaald via obligatie-uitgiftes.

De golf van leningen onderstreept hoeveel kapitaal bedrijven nu nodig hebben om te concurreren in AI. Bloomberg Intelligence verwacht dat grote aanbieders van cloud- en AI-infrastructuur de komende drie jaar bijna 4,5 biljoen dollar zullen uitgeven, al is het nog onduidelijk wanneer die investeringen zich zullen terugverdienen.

Er zijn signalen dat beleggers voorzichtiger worden over hoeveel schuld de markt kan opnemen. Volgens Dealroom vertonen Meta's obligaties nu de grootste kloof tussen hun rendementen en die van andere hoog gewaardeerde bedrijfsobligaties sinds 2003 — wat betekent dat beleggers nu de grootste opslag eisen ten opzichte van vergelijkbare hoog gewaardeerde obligaties in ruim twee decennia.

Naast de geldinzameling introduceert Meta zijn nieuwste AI-model, Muse Wonder. Volgens bedrijfsbestuurders kan het nieuwe model concurreren met ChatGPT en Claude bij programmeerwerk en moeilijke financiële en juridische taken.