Het aandeel Mercury Systems, Inc. (MRCY) zakte scherp nadat het defensietechnologiebedrijf gemengde financiële resultaten rapporteerde over het vierde kwartaal en het volledige boekjaar 2026. Tijdens de reguliere handelssessie sloten de aandelen op $105,00, een daling van 7,37%. Na de sluitingsbel zette de verkoop zich door: het aandeel verloor nog eens 14,29% en zakte naar $90,00 in de handel na sluiting. De daling volgde ondanks recordniveaus voor kwartaalomzet, orders en orderportefeuille, samen met sterkere verwachtingen voor organische groei. Mercury, gevestigd in Andover (Massachusetts), levert veilige, softwaregedefinieerde elektronica- en processingsubsystemen voor radar, elektronische oorlogsvoering en andere defensieplatforms. Het boekjaar van het bedrijf eindigt in juni, zodat boekjaar 2026 ruwweg de twaalf maanden tot medio 2026 beslaat.

Recordomzet en recordorders in het vierde kwartaal

Mercury Systems rapporteerde over het vierde kwartaal van boekjaar 2026 een omzet van $290 miljoen, tegenover $273 miljoen een jaar eerder. De stijging van 6,1% op jaarbasis betekende een nieuw bedrijfsrecord voor de kwartaalomzet. De totale orders stegen in het kwartaal eveneens naar een record van $660 miljoen, een stijging van 93% ten opzichte van het voorgaande jaar en bijna een verdubbeling van het eerdere kwartaalrecord van Mercury Systems. De golf aan orders resulteerde in een book-to-bill-ratio van 2,28 per kwartaal en duwde de totale orderportefeuille boven de $1,9 miljard aan het einde van het boekjaar. Een book-to-bill-ratio boven 1,0 betekent dat de orders de in de periode verantwoorde omzet overstijgen; een waarde van 2,28 houdt dus in dat Mercury ruim tweemaal zoveel aan orders binnenhaalde als het in het kwartaal verzond. De orderboom vond plaats tegen de achtergrond van stijgende defensiebudgetten in Washington en binnen de NAVO, waar de bondgenoten op hun top van juni 2025 in Den Haag afspraken toe te werken naar 5% van het bbp aan jaarlijke defensie- en veiligheidsuitgaven tegen 2035.

De winstgevendheid in het kwartaal verzwakte echter ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De GAAP-nettowinst daalde tot $1 miljoen, tegenover $16 miljoen, terwijl het verwaterde resultaat per aandeel (EPS) terugviel van $0,27 naar $0,01. Het bijgestelde EPS daalde in dezelfde periode eveneens, van $0,47 naar $0,37. De zwakkere nettowinst kwam zelfs terwijl de kwartaalomzet het hoogste niveau in de geschiedenis van het bedrijf bereikte.

Jaaromzet stijgt terwijl resultaten verbeteren

Over boekjaar 2026 genereerde Mercury Systems een omzet van $984 miljoen, tegenover $912 miljoen in boekjaar 2025. De totale orders over het jaar bedroegen $1,5 miljard, wat neerkwam op een book-to-bill-ratio van 1,57 voor het hele jaar. De bijgestelde EBITDA steeg naar $150 miljoen, tegenover $119 miljoen in het voorgaande boekjaar.

Het bedrijf verkleinde bovendien zijn jaarlijkse GAAP-nettoverlies tot $30 miljoen, tegenover $38 miljoen, waarbij het GAAP-verlies per aandeel verbeterde van $0,65 naar $0,50. Het bijgestelde EPS bereikte $1,06, een omkering van het bijgestelde verlies van $0,64 per aandeel in boekjaar 2025.

Desondanks verzwakte de jaarlijkse kasgeneratie ondanks de verbeterde operationele prestaties. De operationele kasstroom daalde tot $102 miljoen, tegenover $139 miljoen in boekjaar 2025, en de vrije kasstroom zakte in dezelfde periode van $119 miljoen naar $68 miljoen.

Recordorderportefeuille ondersteunt de vooruitzichten voor boekjaar 2027

Mercury Systems sloot boekjaar 2026 af met een orderportefeuille van meer dan $1,9 miljard, wat de zichtbaarheid van de omzet bij de start van het nieuwe boekjaar versterkt. De orderportefeuille — gecontracteerde orders die nog niet als omzet zijn verantwoord — is een nauwlettend gevolgde zichtbaarheidsindicator voor defensieleveranciers met lange cycli, die orders omzetten in verkopen naarmate de hardware in de loop van meerjarige programma's wordt geleverd. De orderportefeuille groeide met circa $540 miljoen ten opzichte van het voorgaande jaar, en naar verwachting wordt ongeveer $1,0 miljard daarvan binnen de komende 12 maanden in omzet omgezet.

De operationele kasstroom in het vierde kwartaal bedroeg $42 miljoen, tegenover $38 miljoen in dezelfde periode een jaar eerder. De vrije kasstroom per kwartaal daalde echter van $34 miljoen naar $29 miljoen, en de bijgestelde EBITDA zakte van $51 miljoen naar $49 miljoen ondanks de hogere kwartaalomzet.

Mercury Systems gaat boekjaar 2027 in met sterkere vraagsignalen en een grotere orderbasis binnen zijn defensietechnologie-activiteiten. Het bedrijf heeft op basis van de recente uitvoering en vraagtrends ook zijn vooruitzichten voor organische groei verhoogd. Niettemin volgde de daling van MRCY na sluiting op zwakkere kwartaalresultaten en een lagere jaarlijkse kasstroom, terwijl omzet, orders en orderportefeuille tegelijk recordniveaus bereikten.

Bron: Blockonomi