Visa moet mogelijk haar stablecoin-settlementstrategie heroverwegen nu Mastercard de overname van BVNK heeft voltooid, de infrastructuuraanbieder die was uitgegroeid tot een belangrijke partner voor Visa Direct.

Mastercard rondde de overname op 3 augustus af en betaalde tot 1,8 miljard dollar om de controle over BVNK te verkrijgen. De deal geeft Mastercard directe toegang tot technologie die stablecoin-betalingen, settlement, wallets en fiat-conversie ondersteunt.

Deze ontwikkeling is belangrijk voor Visa, omdat BVNK de stablecoin-betalingsmogelijkheden van Visa Direct verzorgde. Op basis van het partnerschap uit januari konden klanten van Visa Direct uitbetalingen financieren met stablecoins en betalingen rechtstreeks naar stablecoin-wallets sturen.

De bredere settlementstrategie van Visa blijft actief. In april liet het bedrijf weten dat zijn stablecoin-settlementpiloot een geannualiseerde run rate van 7 miljard dollar had bereikt, een stijging van 50% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Visa breidde de pilot ook uit naar negen blockchains, waaronder Base, Polygon, Canton, Arc en Tempo. Die run rate vertegenwoordigt nog steeds een klein deel van de biljoenen dollars aan jaarlijkse betalingsvolume die Visa via zijn kernnetwerk verwerkt, wat onderstreept hoe vroeg het stadium van stablecoin-settlement binnen reguliere kaartinfrastructuur nog is.

Partnerstrategie onder druk

Het verlies van BVNK kan Visa ertoe aanzetten de relaties met andere stablecoin-infrastructuuraanbieders te verdiepen. Er is echter geen publieke bevestiging dat Visa formeel een zoektocht naar een vervangende partner is gestart.

Visa werkt al samen met verschillende aanbieders. In december ging het bedrijf een partnerschap aan met Aquanow om stablecoin-settlement uit te breiden naar Centraal- en Oost-Europa, het Midden-Oosten en Afrika. In juni kondigde Visa een proof of concept aan met Brale voor private stablecoin-settlement op het Canton Network. Het bedrijf heeft stablecoin-infrastructuur ook verkend via partnerschappen met andere digitale-activabedrijven, waardoor het verschillende mogelijke routes heeft naast BVNK.

Hoe Visa dit gat vult — door bestaande partnerschappen op te schalen, capaciteit in eigen huis op te bouwen of een eigen overname na te streven — is inmiddels een van de centrale vragen nu stablecoin-settlement zich van pilotprogramma's naar reguliere betalingsstromen beweegt.

Een groeiende rivaliteit in betalingen

De overname van BVNK door Mastercard onderstreept de toenemende concurrentie tussen de twee wereldwijde kaartnetwerken om stablecoin-infrastructuur, en de deal komt te midden van een bredere landgreep op de onderliggende infrastructuur van de sector. Stripe rondde eerder dit jaar de overname van stablecoin-infrastructuurplatform Bridge af in een transactie waarvan de waarde op ongeveer 1,1 miljard dollar wordt geschat, en stablecoin-emittent Circle ging in juni naar de beurs. Regelgevende duidelijkheid heeft extra momentum gegeven: de GENIUS Act, in juli ondertekend als Amerikaanse wet, richtte een federaal kader voor betaalstablecoins op, waardoor banken en betalingsbedrijven duidelijkere regels kregen voor de integratie van de technologie.

Mastercard beheerst nu een bedrijf dat jaarlijks miljarden dollars aan stablecoin-betalingen verwerkt. Visa breidt ondertussen zijn eigen multi-chain settlementnetwerk uit en test stablecoins binnen institutionele betalingsstromen.

De concurrentie verschuift van het simpelweg ondersteunen van cryptobetalingen naar het beheersen van de infrastructuur die stablecoins verbindt met traditionele financiële netwerken. Voor Visa kan het vinden of ontwikkelen van vergelijkbaar schaalbare infrastructuur een steeds belangrijkere strategische prioriteit worden.