Marvell Technology, Inc. (NASDAQ: MRVL) handelde per 6 augustus 2026 op $211,02, met een trailing en forward koers-winstverhouding van respectievelijk 64,45 en 46,30, volgens Yahoo Finance. Een bullish visie op het bedrijf werd gepubliceerd op de Substack van Compounding Your Wealth door analist Sergey, als voortzetting van de eerdere bull case van Simple Investing in januari 2025. Sinds die eerdere analyse is de aandelenkoers van MRVL met ongeveer 83,17% gestegen.

Marvell ontwerpt chips en netwerkapparatuur die centraal staan bij de uitbouw van AI-infrastructuur. De belangrijkste groeimotor is het Data Center-segment, dat nu ongeveer 76% van de totale omzet uitmaakt. Nu AI-bedrijven steeds grotere computerclusters bouwen, neemt de vraag naar snellere interconnects, custom silicon en netwerkkapaciteit sterk toe — gebieden waarop Marvell meerdere cruciale componenten levert. Naarmate GPU-clusters groeien tot honderdduizenden processors, wordt niet alleen rekenkracht, maar vooral de bandbreedte tussen die chips een bepalende prestatie- en kostenbeperking, waardoor interconnect- en netwerkspecialisten zoals Marvell centraal komen te staan in de economie van AI-infrastructuur. Marvell en Broadcom behoren tot de weinige halfgeleiderbedrijven die custom ASICs ontwerpen voor grote cloudproviders, een markt die is gegroeid doordat hyperscalers chips zoeken die zijn afgestemd op specifieke workloads in plaats van uitsluitend te vertrouwen op standaard merchant silicon.

In het meest recente kwartaal steeg de totale omzet met 27,6% op jaarbasis naar $2,42 miljard, een versnelling ten opzichte van de groei van 22,1% in het voorgaande kwartaal. De omzet van Data Center steeg met 27,2% naar $1,83 miljard. Ondanks deze resultaten noteert Marvell tegen ongeveer 20,3 keer enterprise value-to-sales en bijna 51 keer de verwachte winst — waarderingsmultiples die uitgaan van aanhoudend sterke groei.

Het management verhoogde de langetermijnverwachting en trok de omzetverwachting voor fiscaal 2027 met meer dan $500 miljoen op en de prognose voor fiscaal 2028 met ongeveer $1,5 miljard, waardoor de omzetdoelstelling voor fiscaal 2028 uitkomt op een verwachte $16,5 miljard. Vooral de interconnectactiviteiten springen eruit: de groei van interconnect in fiscaal 2027 wordt nu geraamd op meer dan 70% op jaarbasis, wat aangeeft dat het management verwacht dat de vraag langer zal aanhouden dan slechts één sterk kwartaal. Marvell heeft ook het partnerschap met NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) uitgebreid, met silicon photonics, NVLink Fusion-integratie en AI-radio networking. Het NVLink Fusion-programma is belangrijk omdat het third-party custom silicon laat koppelen aan NVIDIA's GPU-clusters, waardoor Marvell zowel partner als integratiebrug wordt voor cloudproviders die heterogene AI-systemen bouwen.

Winstgevendheid toont gemengde signalen

De brutomarge steeg naar 52%, een toename van 190 basispunten ten opzichte van een jaar eerder, en de vrije kasstroommarge liep op tot 20%, een stijging van 870 basispunten. De operationele winst groeide met 25,4% op jaarbasis, wat laat zien dat het bedrijf winstgevend groeit terwijl het zwaar blijft investeren in AI-infrastructuur. De operationele marge daalde echter licht naar 14%, wat erop wijst dat de verbeteringen nog niet gelijkmatig zichtbaar zijn in alle winstgevendheidsmaatstaven.

De grotere zorg is dat de omzetgroei zich nog niet heeft vertaald naar kracht onder de streep. De nettomarge bedroeg slechts 1%, een daling van 800 basispunten ten opzichte van een jaar eerder, en de winst per aandeel daalde met 80% tot $0,04. Ook het aantal uitstaande aandelen steeg in het afgelopen jaar met 2%, wat een lichte verwatering toevoegde. Voor een aandeel dat tegen hoge multiples handelt, zal sterkere winstgroei uiteindelijk nodig zijn om de huidige waardering te rechtvaardigen.

Posities van hedgefondsen en shortinterest

De gegevens over hedgefondsen geven een voorzichtig signaal. Volgens de databank hielden 79 hedgefondsportefeuilles Marvell aan het einde van het eerste kwartaal aan, tegenover 85 in het vorige kwartaal — een daling die plaatsvond ondanks versnellende omzetgroei en verhoogde vooruitzichten van het management.

Onder vergelijkbare halfgeleiderbedrijven werd Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) aangehouden door 173 hedgefondsen, tegenover 202 eerder; NVIDIA werd aangehouden door 275, tegenover 264; en QUALCOMM Incorporated (NASDAQ: QCOM) door 71, tegenover 78. NVIDIA was het enige bedrijf in de groep waarbij het hedgefondsbezit toenam. Terwijl NVIDIA de markt voor standaard GPU-platforms domineert, vertegenwoordigen Broadcom en Marvell verschillende vormen van blootstelling aan AI-infrastructuur via custom ASICs en netwerken, en blijven de belangrijkste groeifactoren van QUALCOMM in mobiel en automotive liggen — verschillen die de uiteenlopende institutionele positionering helpen verklaren.

Ook shortinterest onderscheidt Marvell van zijn sectorgenoten. Ongeveer 4,34% van de free float van MRVL was verkocht short — het hoogste niveau van de vier — tegenover 3,83% voor QUALCOMM, 1,47% voor Broadcom en 1,39% voor NVIDIA. Dat hoge shortinterest weerspiegelt een grotere mate van beleggerscontrole op de premiumwaardering, de dunne nettomarge en de dalende EPS van Marvell.

De centrale vraag

De bullish these voor Marvell blijft overeind zolang de omzet uit datacenters blijft groeien, de interconnectgroei boven 70% blijft, het bedrijf voortgang boekt richting de omzetdoelstelling van $16,5 miljard voor fiscaal 2028, en de winstgevendheidsmaatstaven — brutomarge, vrije kasstroom, nettomarge en EPS — allemaal verder verbeteren. Ser­gey’s these sluit aan bij de eerdere analyse van Simple Investing, maar legt meer nadruk op het versnellende momentum van Marvell in AI-infrastructuur, het verdiepend partnerschap met NVIDIA en de sterkere langetermijnomzetvooruitzichten.

De kernvraag voor beleggers is of Marvell zijn kansen op het gebied van custom silicon, networking, interconnects en de samenwerking met NVIDIA snel genoeg kan omzetten in tastbare winstgroei om de huidige premiumwaardering te rechtvaardigen.

De oorspronkelijke bullish these werd gepubliceerd op Compounding Your Wealth's Substack. Marvell Technology, Inc. staat niet op de lijst van de bron met de 40 populairste aandelen onder hedgefondsen.

Openbaarmaking: Geen.