De markten waren rustig tijdens de Europese sessie in afwachting van het aankomende Amerikaanse non-farm payrolls-rapport (NFP), met weinig opvallend nieuws of dataproublicaties. De prijsontwikkelingen bleven grotendeels binnen bandbreedtes: aandelen kozen licht hoger en olie zakte bescheiden, maar beide bewegingen waren verwaarloosbaar. Deze consolidatie is typerend voor sessies voorafgaand aan toptaak Amerikaanse data, aangezien handelaren vaak hun posities verminderen in plaats van nieuw risico aan te gaan vóór een publicatie die de renteverwachtingen kan doen kantelen.

Het belangrijkste datapunt van de sessie was het rapport over de detailhandelsverkopen in de eurozone, dat een daling in juli liet zien, wijzend op zachtere consumentenvraag. Consumentenbestedingen vormen een belangrijke pijler van de groei in de eurozone, waardoor dit cijfer het beeld versterkt van een traag herstel in de valuta-unie. Het volume van de detailhandel daalde in juli met 0,6% op maandbasis, waarmee de stijging van 0,2% in juni werd omgekeerd. Op jaarbasis bleef de detailhandelsactiviteit echter licht positief: vergeleken met juli 2025 stegen de detailhandelsverkopen in de eurozone met 0,6%, terwijl de verkopen in de EU als geheel met 1,0% toenamen.

De maandelijkse daling werd vooral veroorzaakt door zwakkere vraag naar non-foodproducten, waar de verkopen in de eurozone met 1,4% daalden. De verkopen van automobiele brandstof vielen eveneens met 0,8%, terwijl de bestedingen aan voedsel, drank en tabak enige steun boden met een stijging van 0,4%. De zwakte in discretionaire, non-foodcategorieën wordt vaak gevolgd als graadmeter voor het consumentenvertrouwen, omdat consumenten doorgaans eerst optionele aankopen schrappen wanneer het budget krap wordt.

Vooruitkijkend naar de Amerikaanse sessie staan zowel het Canadese banenrapport als de Amerikaanse NFP op het programma. De verandering in de Canadese werkgelegenheid voor augustus wordt verwacht op 15K, tegenover 75K eerder, met een stabiele werkloosheid van 6,4%. Deze data zullen de beleidsvisie van de Bank of Canada waarschijnlijk niet beïnvloeden, omdat de focus daar op inflatie blijft liggen. Dat gezegd hebbende, zou een zeer sterk rapport de CAD een impuls kunnen geven na het meer havik dan verwachte rentebesluit van de Bank of Canada.

De Amerikaanse NFP wordt verwacht op 56K tegenover -23K eerder, met een werkloosheidscijfer dat onveranderd op 4,1% wordt voorspeld. De gemiddelde uurloon wordt verwacht op 3,0% op jaarbasis, tegenover 3,2% eerder, terwijl de maandelijkse maatstaf op 0,3% wordt gezien versus 0,1% eerder.

De aankomende CPI-publicatie wordt als ingrijpender beschouwd, omdat deze zal bepalen of de Fed in september de rente verhoogt of minstens nog een maand op pauze blijft. Daardoor zal de marktreactie op de banendata waarschijnlijk beperkt blijven als de cijfers in lijn met de verwachtingen uitvallen, of er licht boven of onder zitten, aangezien een dergelijke uitkomst niets verandert aan de afwegingen van de Fed. Het zou waarschijnlijk een zeer sterk of zeer zwak cijfer vergen om de markten wezenlijk te bewegen — een dynamiek die het volgen waard is voorbij het hoofdcijfer, aangezien ook het loongroei-onderdeel en eventuele herzieningen van eerdere maanden het rentedebat kunnen doen verschuiven.

Gerelateerde berichtgeving: Hoe zijn de renteverwachtingen veranderd na de gebeurtenissen van deze week?, Detailhandelsverkopen eurozone dalen in juli naarmate consumentenbestedingen verzachten, Hoe is de verdeling van prognoses voor de Amerikaanse NFP?, USD/JPY stuitert nabij de belangrijke steun op 155,00; correctie of het begin van een rally naar nieuwe hoogtes?, FX-optievervaldata voor 4 september, 10 uur New York cut, Wat zijn de belangrijkste gebeurtenissen van vandaag?