MARA Holdings heeft in de weken na afloop van het derde kwartaal 13.597 bitcoin verkocht voor circa 1,1 miljard dollar en 750 miljoen dollar van de opbrengst gebruikt om alle bitcoin-onderpande termijnleningen af te lossen, aldus het mijnbouwbedrijf maandag in zijn aandeelhoudersbrief voor Q3.

Bij de verkoop werden de munten verkocht voor circa 81.039 dollar per stuk. Met 34.012 BTC op de balans per 30 september heeft MARA zijn voorraad in enkele weken met ongeveer 40% verkleind.

Het aflossen van de leningen maakte 17.477 bitcoin die als onderpand dienden vrij, en minder dan 5% van de holdings van het bedrijf staat nu uitgeleend of in onderpand, volgens de brief. De verkoop afgetrokken van het kwartaaleinde-wijst op circa 20.400 BTC die nog in bezit is, nog voordat de sindsdien gedolven munten worden meegeteld.

De brief maakt duidelijk dat de verkopen nog niet voorbij zijn. "We zijn van plan bitcoin te blijven gebruiken om cash op te bouwen voor doeleinden zoals AI-infrastructuurmogelijkheden, om te voldoen aan de puts op onze converteerbare obligaties die volgend jaar uitoefenbaar worden, en voor mogelijke aandeleninkopen," schreef MARA. Putbepalingen geven obligatiehouders het recht om MARA op vaste data te verplichten de obligaties tegen cash terug te kopen, en dat is waarom het bedrijf deze aanwees als geplande besteding van de verkoopopbrengst. De raad van bestuur autoriseerde na afloop van het kwartaal bovendien een aandeleninkoop van maximaal 500 miljoen dollar.

Een treasury die een financieringsbron wordt

MARA heeft jarenlang een van de grootste bitcoin-voorraden onder beursgenoteerde bedrijven opgebouwd, en de terugtrekking uit het aanhouden verliep in fasen. Het bedrijf gaf aan eerst in 2025 de verkoop van gedolven bitcoin toe te staan en het beleid in 2026 uit te breiden tot bitcoin die al op de balans stond.

In de eerste negen maanden van het jaar verkocht MARA circa 26.984 bitcoin voor 1,9 miljard dollar, waaronder 3.891 BTC in het derde kwartaal tegen een gemiddelde van 75.300 dollar. Het dolf in het kwartaal 2.247 BTC en kocht niets.

In dit jaar heeft het bedrijf de totale schuld met 1,4 miljard dollar verlaagd, een vermindering van 37%. Het eindigde september met 946,5 miljoen dollar aan cash en circa 3,8 miljard dollar aan cash en bitcoin samen, plus 1.408 BTC die was uitgeleend en in het kwartaal circa 2,5 miljoen dollar aan rente opleverde.

De verkoop na het kwartaal leverde circa 6.800 dollar meer per munt op dan de marktprijs van bitcoin, die dinsdagochtend rond 74.200 dollar lag.

Omzet daalt naarmate de koers naar AI versnelt

De kopwinst van het kwartaal kwam van de munten, niet van de mijnen. De omzet daalde met 35% naar 164,2 miljoen dollar, tegen 252,4 miljoen dollar een jaar eerder, ook al steeg de energized hashrate met 18% naar 71,2 EH/s.

De nettowinst steeg naar 632,1 miljoen dollar, of 1,28 dollar per verwaterd aandeel, vanuit 123,1 miljoen dollar, mede dankzij een koerswinst van 885,3 miljoen dollar op de reële waarde van digitale activa.

Het delven zelf werd iets duurder. De kosten van ingekochte energie per bitcoin bij MARA's eigendommen bedroegen 39.674 dollar, een stijging van 39.235 dollar een jaar eerder, terwijl het aantal gewonnen blokken met 2% steeg naar 644.

"Bitcoin bouwde het fundament. Stroom creëerde de kans", opent de brief, waarin een strategie wordt beschreven om "de waarde van elke megawatt" die MARA beheert te maximaliseren.

MARA zegt twee datacenter-huurcontracten voor het eind van het jaar te willen afsluiten, maar waarschuwde dat "de marktomstandigheden vloeiend zijn en dat de timing naar volgend jaar kan opschuiven". Het kreeg FERC-goedkeuring voor de aankoop van zijn Long Ridge-aardgascentrale, momenteel geautoriseerd om 485 MW te verkopen, en verwacht dat de deal in de komende weken wordt afgerond. Het verwierf ook rechten om een locatie in Matagorda County, Texas te ontwikkelen met een stroomcapaciteit van maximaal 2 GW, en zijn dochteronderneming Exaion sloot een vierjarig GPU-as-a-service-contract van 79 miljoen dollar af met zijn eerste Amerikaanse klant.

Met deze zet volgt MARA het voorbeeld van concurrenten die zich van bitcoin afkeren. Riot en Hut 8 verkochten duizenden bitcoin om AI-projecten en aandeleninkopen te financieren, Keel verkocht zijn volledige treasury, en Core Scientific wil voor het eind van het jaar stoppen met delven.

De economie achter de verschuiving is zichtbaar in het kwartaal zelf: mijnbouwomzet beweegt mee met de marktprijs van bitcoin en het tempo van blokbeloningen, terwijl regelingen zoals Exaions vierjarige GPU-contract rekenkrant verkopen tegen vaste meerjarentarieven. Korte-termijn-mijlpalen zijn onder meer of de twee beoogde datacenter-huurcontracten voor het eind van het jaar worden getekend of uitlopen, wanneer de Long Ridge-aankoop wordt afgerond, en hoe verdere treasuryverkopen zich verhouden tot de volgende jaar uitoefenbare puts op de converteerbare obligaties.

MARA omschrijft het delven van bitcoin nog steeds als zijn operationele fundament, dat locaties omzet laat blijven genereren terwijl infrastructuur met hogere waarde wordt uitgebouwd. Met circa 13.600 munten minder op de boeken en een uitgesproken plan om door te verkopen, gebruikt de miner die ooit een van de grootste bedrijfsvoorraden had die voorraad nu om zijn volgende bedrijf te betalen.

Dit bericht MARA Sells 13,597 Bitcoin for $1.1 Billion, Says More Sales Are Coming verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Micah Zimmerman.