MARA (voorheen Marathon Digital Holdings), een van de grootste beursgenoteerde bitcoin-miningbedrijven en zakelijke houders van bitcoin, heeft 18.750 bitcoin—met een waarde van ongeveer $1,2 miljard—als onderpand verpand om $600 miljoen aan nieuwe financiering veilig te stellen. De stap weerspiegelt een bredere trend in de sector, waarin bitcoinminers met aanzienlijke kasreserves hun bestaande coinposities inzetten in plaats van belastbare verkopen te doen of aandeelhouders te verwateren via aandelenuitgifte, zodat zij kapitaalintensieve diversificatie naar aangrenzende infrastructuuractiviteiten kunnen financieren.

Structuur van de $600 miljoen aan bitcoin-gedekte faciliteiten

Volgens MARA's 10-Q kwartaalrapportage van 6 augustus 2026 sloot het bedrijf op 4 augustus 2026 twee op bitcoin gebaseerde termijnleningsfaciliteiten met Coinbase en Two Prime. De 18.750 bitcoin die als initiële zekerheden werden verpand, hadden op die datum een reële waarde van ongeveer $1,2 miljard.

De twee faciliteiten leverden $600,0 miljoen aan extra leningen op en herfinancierden daarnaast een bestaande Coinbase-termloan van $150,0 miljoen, waardoor het totaal volledig opgenomen bedrag over de faciliteiten uitkwam op $750,0 miljoen. De structuur stelt MARA in staat het eigendom van zijn kernvoorraad bitcoin te behouden terwijl het schuldkapitaal tegen die positie ophaalt—een model dat terrein wint bij crypto-native ondernemingen nu gereguleerde kredietverstrekkers zoals Coinbase en gespecialiseerde cryptokredietverstrekkers zoals Two Prime hun aanbod van bitcoin-gedekte leningen uitbreiden.

Secundaire berichtgeving van CryptoSlate omschreef de opbouw als een Coinbase-faciliteit van $450 miljoen en een afzonderlijke Two Prime-lening van $300 miljoen. MARA heeft publiekelijk geen onderhoudsratio's voor onderpand, herstelperiodes, liquidatiedrempels of de verdeling van de verpande bitcoin tussen de twee kredietverstrekkers bekendgemaakt. Omdat het onderpand luidt in een volatiel actief, blijven niet-openbaar gemaakte liquidatiedrempels een structurele risicofactor: een scherpe daling van de bitcoinmarktprijs kan margin calls of gedwongen liquidatie van verpande coins uitlokken.

Kapitaal inzetbaar maken voor energie- en AI-infrastructuur

MARA zei dat de leningopbrengst zal worden aangewend voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder de financiering van een deel van de contante tegenprestatie voor de Long Ridge-overname. In de aandeelhoudersbrief over Q2 2026 beschreef het bedrijf de financiering als onderdeel van een bredere strategie die is gericht op het verwerven van schaarse energieactiva voor AI en digitale infrastructuur.

De Long Ridge-overname, met een waarde van ongeveer $1,5 miljard, zou een gasgestookte centrale van 505 MW toevoegen en meer dan 1 GW aan totale potentiële campuscapaciteit, inclusief zichtlijn naar maximaal 600 bruto MW bestemd voor AI- en Critical IT-belastingen. MARA maakte de deal bekend in zijn persbericht van april 2026.

De financiering past in een patroon waarin het management van MARA heeft betoogd dat het gebruik van AI meer rendement kan opleveren dan bitcoin-mining. Het veiligstellen van eigendom van locaties die direct energie kunnen leveren, staat centraal in die verschuiving naar waardevollere rekenworkloads. Deze strategie weerspiegelt stappen van andere grote miningbedrijven—waaronder Core Scientific, Hut 8 en Iris Energy—die AI- en HPC-hostingcontracten hebben nagestreefd nu de vraag van hyperscalers naar datacenterlocaties met stroomvoorziening toeneemt tegen de achtergrond van een beperkt elektriciteitsnet en groeiende AI-rekenbehoeften.

De Long Ridge-deal is niet MARA's enige stap in de energiesector. Een aankondiging van 9 juli 2026 over een locatie in Matagorda County, Texas—veiliggesteld onder de HIF-overeenkomst—meldde dat de locatie tot een initiële 1 GW aan netcapaciteit zou kunnen leveren tegen oktober 2027 en tot 2 GW tegen april 2028 voor HPC- en bitcoin-workloads.

Samen wijzen de Long Ridge- en Texas-verplichtingen op een uitbreiding van de stroomcapaciteit over meerdere locaties, ondersteund door de bitcoin-gedekte schuld. Door treasury-bitcoin te benutten in plaats van aandelen uit te geven of coins te verkopen, kan MARA zijn opwaartse blootstelling aan de bitcoinprijs behouden terwijl het kapitaalintensieve infrastructuuropbouw financiert. De gelijktijdige uitbreiding naar zowel bitcoin-mining als AI-geschikte locaties weerspiegelt een tweesporenaanpak waarbij mining-inkomsten de operatie kunnen ondersteunen terwijl hogere marge AI-hostingcapaciteit wordt opgebouwd.

Regelgevend traject blijft open

De Long Ridge-overname blijft afhankelijk van goedkeuringen van toezichthouders. De wachttijd onder de Hart-Scott-Rodino Act werd op 16 juni 2026 vroegtijdig beëindigd. Per 6 augustus 2026 was goedkeuring van de Federal Energy Regulatory Commission (FERC) echter nog steeds in afwachting. FERC-toezicht is vooral relevant omdat de transactie een productie-activum betreft dat is aangesloten op het interstatelijke elektriciteitsnet, en de uitkomst kan invloed hebben op hoe andere miners die nuts-schaal energieaankopen nastreven, omgaan met federale energieregulering.

De transactie heeft een uiterste datum van 30 november 2026, die kan worden verlengd tot 30 juni 2027 als bepaalde goedkeuringen nog niet zijn afgerond.

Bitcoin handelde rond $64.798 op het moment dat MARA de op onderpand gebaseerde financiering vastlegde.