On-chaindata laten zien dat de bekende trader Machi Big Brother in slechts drie dagen $152.000 omzette in $12,72 miljoen op de gedecentraliseerde beurs Hyperliquid, terwijl een nieuwe opleving van de cryptomarkt de hefboomproducten van het platform terug in de schijnwerpers zette. Perpetual futures zijn afgeleide contracten waarmee traders met hefboom exposure kunnen nemen op de prijs van een activum zonder de onderliggende munt in bezit te hebben; posities worden gedekt door margin in plaats van door de volledige waarde van de transactie.

Hyperliquid beheerst al een groot deel van de verhandelde hefboom. Het platform verwerkte op 22 augustus binnen 24 uur een perpetual-futuresvolume van $12,19 miljard, bijna 30% van de $40,79 miljard die die dag over alle gedecentraliseerde perpetualbeurzen werd verhandeld. Omdat die posities on-chain zichtbaar zijn in plaats van op de privégrootboekadministratie van een beurs, kunnen analysediensten de activiteit van grote accounts in realtime reconstrueren. Met andere woorden: wanneer de trader achter het account van Machi $12 miljoen winst rapporteert, gaat de aandacht niet alleen uit naar die ene wallet, maar naar hoeveel risico traders bereid zijn te aanvaarden en waar dat risico zich bevindt.

De inzet: circa $103 miljoen aan longposities op $12,9 miljoen

Data van het on-chainanalyseplatform HypurrScan onthullen de cijfers achter het nieuws. De portefeuille van Machi bevatte in totaal zo'n $12,9 miljoen, vrijwel uitsluitend bestaand uit USDC, maar droeg circa $103 miljoen aan openstaande transacties: $52,4 miljoen in Bitcoin, $44,9 miljoen in Ether en $6,1 miljoen in Hyperliquid HYPE-tokens — het inheemse activum van het platform — allemaal in longposities. Het account was volledig net long, met een marginratio van 14,41%. In praktische termen betekent dit grofweg $8 aan openstaande posities op elke $1 aan eigen vermogen in het account.

Ether heeft bijgedragen aan de winst. De prijs van ETH steeg de afgelopen zeven dagen met bijna 30%, terwijl het 24-uurs open interest op futures uitkwam op $33,18 miljard. Bij dat niveau van exposure kan een stevige beweging in de juiste richting snel leiden tot winsten met acht cijfers. Het gevaar is dat hefboom net zo snel in omgekeerde richting werkt. Zack Pokorny, associate bij Galaxy Research, waarschuwde in een rapport van 17 augustus:

"It's important to note that the entirety of the futures open interest figure does not constitute an absolute amount of leverage."

Bijna 500 liquidaties en een noodverkoop van Bored Apes

Deze laatste succesvolle run van Machi volgt op een langdurige geschiedenis van liquidaties. Volgens Lookonchain is de trader bijna 500 keer geconfronteerd met liquidatie. In juni werd het account zeven keer geliquideerd binnen een periode van tien uur, terwijl hij herhaaldelijk longposities in ETH opbouwde.

Machi( @machibigbrother ), who has been liquidated nearly 500 times, turned just $152K into $12.72M in only 3 days, making a profit of over $12.5M! Looks like he doesn't need to sell his Bored Apes to keep his longs going anymore. pic.twitter.com/EpJXACA9GV
— Lookonchain (@lookonchain), August 22, 2026

Dalende prijzen van ETH en PUMP lieten de posities van Machi in september 2025 eerder terugvallen naar $21,77 miljoen, waardoor hij gedwongen was $4,72 miljoen aan USDC toe te voegen om liquidatie af te wenden, zoals Cryptopolitan op 30 juni meldde. Arkham-data toonden aan dat hij sinds september 2025 in totaal $80,43 miljoen had verloren, waaronder vijf liquidaties op één dag in januari. Om de transacties te financieren, verkocht Machi verschillende NFT's uit zijn Bored Ape Yacht Club-collectie, een collectie die eerder 182 NFT's telde. Afgezet tegen dat trackrecord herstelt de driedaagse winst van ruim $12,5 miljoen van deze week slechts een fractie van de gedocumenteerde daling.

In de reactie van Lookonchain op de ommezwaai van deze week staat dat Machi "doesn't need to sell his Bored Apes to keep his longs going anymore". Machi zelf omschreef zijn strategie op 20 augustus in vier woorden: "I'm longing my longs."

Waarom de liquidatierekening genadeloos is

Het liquidatieproces van Hyperliquid laat zien hoe en waarom vermogens zo snel kunnen keren. Volgens de documentatie van het platform begint een liquidatie zodra het eigen vermogen van een account onder de maintenance margin zakt, die is vastgesteld op 50% van de initiële margin die vereist is wanneer het activum maximaal wordt gehefboomd. De maximale hefboom kan zo laag zijn als 3x of zo hoog als 40x, en het onderhoudsniveau is vastgesteld op 1,25% tot 16,7% van de positiewaarde, afhankelijk van het instrument. De ondergrens van 1,25% geldt voor de instrumenten met de hoogste toegestane hefboom, terwijl de bovengrens van 16,7% hoort bij het meest conservatieve 3x-niveau.

Wat betreft het sluiten van posities: alle orders worden als market orders uitgevoerd. Voor posities groter dan 100.000 USDC verloopt de liquidatie in stappen van 20%, telkens gescheiden door een pauze van 30 seconden. Dat maakt het proces transparant, maar niet vergevingsgezind. Op circa $103 miljoen aan longexposure kan zelfs een relatief bescheiden tegenwerkende beweging de liquidatieketen in gang zetten. Daarom kan een trader die honderden keren is geliquideerd enkele dagen later alsnog meer dan $12 miljoen in het plus staan.