Bitcoin is geen trade, aldus Loren Asmus van UTXO Management. Het is een structurele allocatie die een plek in een beleggingsportefeuille verdient vanwege de risicogecorrigeerde rendementen — en de obligatiemarkt van circa $300 biljoen zou wel eens Bitcoin's volgende grens kunnen zijn.

In een nieuw video-interview, gepubliceerd door Bitcoin Magazine, deelt Asmus wat hij hoorde tijdens de Bitcoin Treasuries-conferentie, legt uit waarom instellingen die met Bitcoin in aanraking komen doorgaans betrokken blijven, en betoogt dat educatie de echte barrière is voor bredere deelname. Die barrière weegt extra zwaar in vastrentende waarden, een van de grootste pools van professioneel beheerd kapitaal op de wereldmarkt en het terrein waar de allocatieconventies voor pensioenfondsen, verzekeraars en vermogensbeheerders worden vastgesteld.

Het gesprek schetst hoe instellingen Bitcoin opnieuw hebben ingekaderd sinds de komst van ETF's — Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's begonnen in januari 2024 te verhandelen nadat de Securities and Exchange Commission de noteringen had goedgekeurd — en behandelt de reis van "uitgelachen worden" naar een allocatiestudie van 2,5%, volatiliteit en dalingen, en waar Bitcoin in een portefeuille past. Asmus bespreekt tevens UTXO's hedgefonds en preferred income-strategie, en waarom de obligatiemarkt de brug vormt — waarbij Bitcoin wordt neergezet als een credit default swap op valutadegradatie, een kortere aanduiding die het activum positioneert als bescherming tegen de erosie van de koopkracht van fiatgeld. Ter illustratie van de rekenkunde achter die grens: een allocatiedoel van 2,5% — het niveau dat in de studie wordt onderzocht — zou neerkomen op circa $7,5 biljoen bij een pool van $300 biljoen.

Latere segmenten gaan in op de echte barrière van educatie en waar het geld vandaan komt, of de huidige omstandigheden een koopkans of een waarschuwing vormen vanuit een langetermijnallocatieperspectief, de uitdaging van het onderbouwen van een activum zonder kasstromen — wat het gesprek de noemer noemt, een verwijzing naar de kloof tussen waarderingsinstrumenten die op kasstromen zijn gebaseerd en een activum die er geen genereert — en waarom instellingen betrokken blijven zodra ze hebben gekocht. Nu toegangsproducten zoals ETF's al beschikbaar zijn, laat het interview de open branchevag onbeantwoord hoe snel die kenniskloof sluit tussen institutionele interesse en formele allocatiebeleid.

De video is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen aanbod tot verkoop of een verzoek om een aanbod tot koop van effecten. Prestaties uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten, en beleggingen in digitale activa brengen aanzienlijke risico's met zich mee en kunnen tot verlies van kapitaal leiden. Zowel UTXO Management als BTC Inc., producent van BMTV, zijn eigendom van Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

De standpunten en meningen in het programma zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs het officiële beleid of standpunt van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. De inhoud wordt uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden verstrekt en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, fiscaal of boekhoudkundig advies. Niets in het programma vormt een verzoek, aanbeveling, goedkeuring of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of verkopen, en kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.

Dit artikel, geschreven door Patrick Green, verscheen eerst op Bitcoin Magazine.