Lagarde's ingrijpen hield een vrijwel goedgekeurde licentie tegen

ECB-president Christine Lagarde heeft persoonlijk geprobeerd te verhinderen dat Binance, 's werelds grootste cryptobeurs, een Griekse licentie verwierf onder het passportingkader van de Europese Unie voor cryptomarkten (MiCA), volgens een rapport van The Wall Street Journal dat zich baseert op personen die vertrouwd zijn met het proces. De interventie, die naar verluidt liep via de regering van de Griekse premier Kyriakos Mitsotakis, kwam in de laatste fase van een goedkeuringsproces dat al in Binance's voordeel begon te hellen.

Een vicevoorzitter van de Helleense Kapitaalmarktcommissie (HCMC) vertelde bestuursleden van Binance dat Lagarde wilde dat de beslissing zou worden aangehouden totdat de Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) de verantwoordelijkheid voor beurslicenties overneemt onder een voorgestelde EU-hervorming die nog niet aangenomen. Het moment was opvallend: begin juni hadden Griekse functionarissen ESMA ervan in kennis gesteld dat zij de aanvraag wilden goedkeuren, waardoor de aanvraag zich feitelijk in de laatste fase bevond.

Binance diende in januari een aanvraag in Griekenland in. Begin halverwege juni doemden berichten op over een mogelijke afwijzing door de HCMC, toen een Europees crypto-intelligentieblad voor het eerst over Lagarde's betrokkenheid berichtte zonder gezaghebbende bevestiging. Dagen vóór de inwerkingtreding van MiCA op 1 juli trok de beurs de aanvraag formeel in en verloor daarmee gestroomlijnde toegang tot circa 450 miljoen EU-burgers. Onder het passportingstelsel stelt goedkeuring in één lidstaat een gelicentieerde crypto-assetdienstverlener in staat in alle 27 lidstaten te opereren — één nationale beoordeling ter vervanging van zevenentwintig, een doorslaggevend voordeel voor een beurs van Binance's omvang. De affaire legt ook de praktische afhankelijkheid van het stelsel bloot: omdat elk paspoort rust op één nationale beslissing, kunnen ontwikkelingen in één hoofdstad EU-brede gevolgen hebben.

Een woordvoerder van Binance wilden niet inhoudelijk op het rapport ingaan: "We zullen niet reageren op speculatie." In dezelfde verklaring werd benadrukt dat de beurs in Europa zich blijft inzetten voor langdurige, conforme operaties onder MiCA, actief werkt aan autorisatie en een licentie essentieel acht voor een consistente, gereguleerde dienstverlening — met de belofte in een andere EU-jurisdictie opnieuw een aanvraag in te dienen.

Zorg over stablecoins in verband met de digitale euro

Waarom zou een centrale bank zich mengen in een beurslicentie? Het rapport wijst rechtstreeks op stablecoins. Lagarde zou zich zorgen hebben gemaakt dat Binance — waarvan de noteringen lopen van retailfavorieten zoals Shiba Inu (SHIB) tot institutionele diensten — de circulatie van dollarstablecoins zoals USDT en USDC in de EU zou kunnen verdiepen, wat het digitale europroject (de voorgestelde digitale centrale bankmunt van de ECB) en de in euroedenommeerde alternatieven die het moeten uitdagen, zou ondermijnen.

De zorg is structureel in plaats van retorisch. Aan de dollar gekoppelde activa domineren de stablecoin-sparen, waar gedecentraliseerde producten zoals Savings Dai (sDAI) al om deposito's concurreren, en een groot deel van die liquiditeit loopt via geautomatiseerde marktvenues zoals Curve DAO (CRV). De ECB heeft herhaaldelijk gewaarschuwd dat Amerikaanse dollarstablecoins de Europese monetaire soevereiniteit bedreigen; het geven van een gereguleerd distributiekanaal in de hele Unie aan een gigantische beurs zou die blootstelling precies vergroten. Distributie staat centraal in die afweging, aangezien het bereik van stablecoins vooral groeit via de venues waar gebruikers handelen en aanhouden.

Het verhaal voegt een tweede laag van verzet toe: ESMA heeft nationale financiële toezichthouders privé geadviseerd om Binance's MiCA-aanvragen af te wijzen vanwege de eerdere nalevingsgeschiedenis van de beurs. Binance betwist die veronderstelling. Gillian Lynch, hoofd van Europa, zei begin juli dat het bedrijf aan elke eis van de HCMC had voldaan: "Onze aanvraag werd als volledig beschouwd. Er ontbrak niets en er was niets wezenlijk open."

Een woordvoerder van de ECB, afzonderlijk benaderd, wilde niet reageren, maar herhaalde de formele positie van de bank — de ECB heeft geen institutionele rol bij de autorisatie van crypto-assetdienstverleners, een bevoegdheid die is voorbehouden aan nationale autoriteiten zoals de HCMC. De geschiedenis van de beurs schetst de voorzichtigheid van toezichthouders: oprichter Changpeng "CZ" Zhao pleitte in 2023 in de Verenigde Staten schuldig aan schendingen van de Bank Secrecy Act, ging akkoord met boetes van $4,3 miljard, zat in 2024 een straf van vier maanden uit en kreeg in oktober 2025 gratie van president Donald Trump.

ESMA-consolidatie en de resterende opties voor Binance

De juridische architectuur is hier van belang. MiCA, sinds 1 juli van kracht, machtigt nationale bevoegde autoriteiten — niet de ECB — om licenties met EU-brede werking te verlenen, en de eigen verklaring van de ECB geeft toe dat zij geen autorisatiebevoegdheid heeft, waardoor Lagarde's invloed politiek eerder dan wettelijk is. De hervorming die licenties centraal bij ESMA zou onderbrengen is nog een voorel, geen definitieve regel, dus de bindende verplichtingen liggen vandaag bij nationale toezichthouders en de dienstverleners die zij licentiëren. Voor Binance liggen de realistische wegen in het opnieuw indienen van een aanvraag in een andere lidstaat — aannemende dat de druk niet meereist — of in de overname van een reeds gelicentieerd Europees platform. Hoe de open draden zich oplossen — of de ESMA-consolidatie van voorstel naar wet gaat, welke jurisdictie Binance kiest voor zijn nieuwe aanvraag en hoe andere nationale toezichthouders de zorgen uit het rapport afwegen — zal het praktische landschap van EU-cryptolicenties mede bepalen.