De Nobel Prize-winnende econoom Paul Krugman zegt dat een combinatie van somber economisch sentiment, een verzwakkende arbeidsmarkt en stijgende financieringskosten neerkomt op “echt, echt slecht nieuws” voor president Donald Trump en de Republikeinen in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen.

Schreef donderdag op zijn Substack, Krugman — die in 2008 de Nobelprijs voor de Economie won en in 2024 na ruim twintig jaar als columnist The New York Times verliet — stelde dat het Witte Huis Amerikaanse burgers probeert een economisch beeld te verkopen dat steeds meer botst met hoe kiezers zeggen dat het ermee gaat.

De nieuwste AP-NORC-peiling — een onpartijdige samenwerking tussen The Associated Press en NORC, een onderzoeksorganisatie verbonden aan de Universiteit van Chicago — onderstreepte die kloof. Uit de peiling bleek dat 74 procent van de volwassenen de nationale economie als slecht omschreef, tegenover 26 procent die deze goed noemde. De cijfers waren even somber voor Trump, die de verkiezingstocht was gegaan op economische welvaart voor gewone Amerikanen: slechts 26 procent keurde zijn omgang met de economie goed, terwijl 73 procent dat afkeurde. Over de kosten van levensonderhoud keurde 17 procent zijn optreden goed en 82 procent keurde het af. Het onderzoek onder 2.140 volwassenen werd uitgevoerd van 24 tot en met 28 september en had een foutmarge van plus of min 2,9 procentpunt.

Krugman wees ook op een verandering in hoe Amerikanen naar de economie dichtbij huis kijken. Tijdens de regering-Biden, schreef hij, “hadden Amerikanen doorgaans een veel positievere kijk op hun lokale economie — die ze met eigen ogen konden waarnemen — dan op de nationale econom.” De AP-NORC-peiling uit september wees echter uit dat 61 procent van de volwassenen zei dat de nationale economie slechter af is dan toen Trump in 2025 aantrad, terwijl 23 procent zei dat deze beter af is. Vijfenvijftig procent zei dat hun lokale economie slechter af is, tegenover 20 procent die zei dat deze beter af is.

De arbeidsmarkt was Krugmans tweede waarschuwingssignaal. Officiële arbeidsmarktindicatoren zijn nog relatief sterk naar historische maatstaven, merkte hij op, maar de perceptie van Amerikanen over de beschikbaarheid van banen is verslechterd. The Conference Board, een nonprofit onderzoeksgroep wiens maandelijkse enquête tot de meest gevolgde indicatoren van consumenten sentiment behoort, meldde deze week dat 23,6 procent van de consumenten in september zei dat er genoeg banen zijn, een daling van 24,5 procent in augustus, terwijl 21,9 procent zei dat banen moeilijk te vinden zijn, een stijging van 20,3 procent. Het consumentenvertrouwen daalde voor de derde opeenvolgende maand.

Woningkosten leggen nog een extra druk op. Het gemiddelde tarief voor een hypotheek met 30 jaar vaste rente sprong deze week naar 7,28 procent, volgens Freddie Mac, het hoogste niveau sinds november 2023 en de grootste wekelijkse stijging in vier jaar.

Verwijzend naar die cijfers beschreef Krugman een “probleematische omgeving” die haaks staat op de karakterisering door de regering van het land als een Gouden Eeuw.

“En hoewel ik geen politiek adviseur ben, denk ik niet dat ‘Wie ga je geloven, mij of je eigen ogen?’ een winnende strategie is,” schreef hij.

Met nog een maand te gaan voor de tussentijdse verkiezingen zei Krugman dat de economische omgeving net zo veel telt als politieke peilingen. De verkiezingen in november beslissen over alle 435 zetels in het Huis van Afgevaardigden en ongeveer een derde van de Senaat, en tussentijdse verkiezingen zijn historisch gezien ongunstig geweest voor de partij van de zittende president. Hoewel sommige kopstatistieken van de economie nog stevig zijn, betoogde hij dat de ervaring van kiezers met prijzen, woonlasten en de arbeidsmarkt zich in de tegengestelde richting beweegt van de boodschap van het Witte Huis.