Payward, het moederbedrijf van Kraken, meldde een scherpe daling van de winst over het derde kwartaal nu dalende cryptoprijzen de handelsactiviteit afremden en druk zetten op de kredietverlening, blijkt uit de financiële resultaten van het bedrijf over het derde kwartaal van 2026. De neergang komt op een gevoelig moment voor het bedrijf, dat zijn aandelen nog niet publiek verhandelt en wil aantonen dat het winstgevend kan blijven door een marktguur.

Waarom de winst van Payward daalde

Payward generateert het grootste deel van zijn omzet uit kosten die worden berekend wanneer klanten crypto kopen en verkopen. Het bedrijf leent ook geld uit aan andere cryptobedrijven. Dalende prijzen hebben beide onderdelen geraakt: minder handelsactiviteit betekent minder kosteninkomsten, terwijl de bitcoin die kredietnemers als onderpand aanhouden aan waarde heeft verloren, waardoor die leningen risicovoller zijn geworden.

De cijfers over het derde kwartaal weerspiegelen de vertraging. In een brief aan aandeelhouders meldde Payward een gecorrigeerde EBITDA (een winstmaatstaf die rente, belastingen en vergelijkbare kosten uitsluit) van $60 miljoen, een daling van 67% ten opzichte van een jaar eerder. Het totale handelsvolume op het platform daalde met 30% naar $353 miljard. De platformmarge van het bedrijf — die nu in plaats van de gecorrigeerde omzet wordt gerapporteerd — daalde met 12% naar $487 miljoen.

Niet elke meetwaarde ging omlaag. Het aantal accounts met saldo steeg met 37% naar 7,1 miljoen, en de gecorrigeerde EBITDA klom met 163% ten opzichte van het tweede kwartaal.

Bitcoin steeg tussen half augustus en begin oktober met ongeveer 40%, maar gaf die winsten weer terug doordat beleggers zich zorgen maakten over inflatie en de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen.

Kraken verlengt voorwaarden lening aan Nakamoto

De marktdaling heeft Kraken ook gedwongen een grote lening te herstructureren. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), een in Nashville gevestigd bitcoinbedrijf, is nog 165 miljoen USDT verschuldigd, een aan de dollar gekoppelde stablecoin, onder een kredietfaciliteit die het in juni bij Kraken verkreeg. Volgens een indiening bij de U.S. Securities and Exchange Commission (Form 8-K) kwamen de twee bedrijven op 11 november overeen de leningsvoorwaarden te wijzigen.

Onder de herziene overeenkomst heeft Nakamoto nu tot 4 december 2027 om 60 miljoen USDT van dat saldo terug te betalen — een jaar later dan de vorige deadline van 4 december 2026. De resterende 105 miljoen USDT is nog steeds verschuldigd op de oorspronkelijke deadline van 30 juni 2027. De bitcoin-handelsposities van Nakamoto bij Kraken kunnen nu meetellen voor de lening. Volgens de indiening is deze wijziging bedoeld om het bedrijf te beschermen als de bitcoinprijs daalt, waardoor het meer tijd krijgt voordat het extra onderpand moet storten of een deel van de schuld moet aflossen.

Het is niet de eerste keer dat Nakamoto hulp nodig heeft. In juni verkocht het bedrijf naar verluidt ongeveer $48 miljoen aan bitcoin en gerelateerde beleggingen om zijn schuld te verminderen. In dezelfde maand sloot Kraken een partnerschap met Maple Finance, een on-chain kredietprotocol, om zijn leningen te financieren zonder eigen kapitaal te gebruiken.

Verbreding en vertraagde beursgang

Payward wil ook minder afhankelijk worden van handelskosten. In oktober kwam het overeen Saldo Bank over te nemen, een in Litouwen gelicenseerde bank, om een Europese banklicentie te verkrijgen. Het bedrijf is voorts van plan getokeniseerde aandelen, voorspelmarkten en perpetual futures (derivatencontracten zonder vervaldatum) aan te bieden als de Amerikaanse toezichthouders dat toestaan, naast een eigen token.

In september stemde de venture-tak van Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) ermee in $100 miljoen in Payward te investeren, een deal die het bedrijf waardeert op $21 miljard.

Het plan van Payward om zijn aandelen te noteren kan ook langer duren dan verwacht. Bloomberg meldde dat een beursgang mogelijk nog niet vóór volgend jaar plaatsvindt. In de tussentijd zijn de signalen om in de gaten te houden het tempo van het herstel van het handelsvolume, de regelgevingsbesluiten over de geplande producten en de terugbetalingsdeadlines van de Nakamoto-lening die nu doorlopen tot eind 2027.