Payward, het moederbedrijf van cryptocurrencybeurs Kraken, is van plan onchain perpetual-futuresmarkten aan te bieden aan Amerikaanse klanten via de infrastructuur van Hyperliquid, aldus een officiële aankondiging. Het plan blijft afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders, en het bedrijf heeft geen lanceerdatum bekendgemaakt.

De aankondiging betreft markten die draaien op Hyperliquid, niet noodzakelijkerwijs contracten die HYPE volgen, de native token van het netwerk. Er staat in dat de handelsplek perpetuals kan hosten die gekoppeld zijn aan cryptocurrencies of andere in aanmerking komende activa, en de initiële lijst van contracten is niet bekendgemaakt. Kraken toont al een HYPE-perpetualcontract aan klanten buiten de Verenigde Staten, maar dat product staat los van de voorgestelde Amerikaanse uitrol.

Een perpetual future stelt een handelaar in staat een long- of shortpositie in te nemen zonder vaste afloopdatum, waarbij periodieke funding-betalingen helpen de prijs dicht bij de onderliggende markt te houden. Omdat de contracten doorgaans met leverage worden verhandeld, kunnenief kleine koersbewegingen grotere winsten of verliezen opleveren en kunnen zij een liquidatie triggeren. Perpetual futures zijn de meest verhandelde categorie crypto-derivaten, wat mede verklaart waarom een nieuwe gereguleerde route naar deze markten belangrijk is voor Amerikaanse handelaren.

Een publiek orderboek binnen een gereguleerde structuur

Het voorstel verdeelt de verantwoordelijkheden tussen Hyperliquid en drie gereguleerde onderdelen van Payward. Orders en voltooide transacties zouden onchain worden geregistreerd — vastgelegd op een publieke blockchain in plaats van een privé-, door het bedrijf beheerd grootboek — terwijl Paywards gereguleerde onderdelen verantwoordelijk zouden blijven voor klantrekeningen, marktbeheer en clearing. Clearing is de post-trade laag die gematchte transacties afwikkelt en de verplichtingen tussen kopers en verkopers beheert. Bitnomial zou de contracten exploiteren en clearen. Payward stelt dat het bij goedkeuring van het plan de eerste geregistreerde Amerikaanse beurs- en clearinghouse-exploitant zou zijn die een markt op Hyperliquid uitrolt.

Gepermissioneerde toegang, geen open deelname

Amerikaanse klanten zouden niet zomaar een willekeurige wallet aan Hyperliquid kunnen koppelen en beginnen met handelen. Zij zouden eerst het onboardingproces van NinjaTrader Clearing moeten doorlopen, waarna een rekening door zowel NinjaTrader als Bitnomial op de allowlist moet worden geplaatst voordat deze toegang krijgt tot de markt. Dat wijkt af van het gebruikelijke toegangsmodel van Hyperliquid, waarbij de bestaande markten openstaan voor elke walletbezitter.

De beperking is mogelijk omdat HIP-3 een exploitant in staat stelt één perpetualmarkt te beperken tot goedgekeurde wallets zonder de bestaande open markten van Hyperliquid te sluiten. De huidige technische documentatie staat de exploitant toe gebruikers toe te voegen of te verwijderen, openstaande orders te annuleren, reduce-only-orders in te dienen en onderpand binnen zijn handelsplek te verplaatsen. Die beheermiddelen zouden kunnen worden ingezet bij nalevings- of risico-incidenten, maar zouden alleen gelden voor de markt die door Bitnomial wordt geëxploiteerd; andere Hyperliquid-markten zouden buiten zijn controle blijven.

HIP-3 wordt momenteel aangeduid als alleen beschikbaar op testnet, en noch de mainnetvoorwaarden noch de goedkeuring door toezichthouders voor Payward zijn afgerond. Beide zijn open punten om te volgen tussen deze aankondiging en een eventuele lancering.

De handelsplek is nieuw, maar Payward biedt al Amerikaanse perpetuals aan

Gereguleerde perpetual futures zijn niet nieuw voor Paywards Amerikaanse bedrijfstak. In juni introduceerde Kraken futures zonder afloopdatum voor in aanmerking komende Amerikaanse klanten viadezelfde infrastructuur van Bitnomial en NinjaTrader](). Het nieuwe element is de handelsplek: Hyperliquid zou orders matchen en registreren, terwijl Bitnomial en NinjaTrader de gereguleerde onderdelen van de dienst blijven verzorgen.

Payward heeft niet gezegd of klanten zouden handelen via Kraken Pro, NinjaTrader of een andere interface, dus gebruikers dienen er niet van uit te gaan dat zij toegang krijgen tot de markt via de bestaande front end van Hyperliquid.

Zes productdetails blijven onbekend

Payward heeft de bedrijfsstructuur beschreven, maar heeft nog geen enkele detail verstrekt die handelaren nodig hebben voordat zij beslissen of zij de markt willen gebruiken:

• De activa die door de eerste contracten worden vertegenwoordigd
• De maximale leverage die aan klanten beschikbaar is
• Het geaccepteerde onderpand en de marginvereisten
• De berekening van de funding-rate en het betalingsschema
• Handels-, funding- en clearingkosten
• De resterende goedkeuringen door toezichthouders en de verwachte lanceerdatum

Tot die voorwaarden zijn gepubliceerd, legt het voorstel een route naar de markt vast in plaats van een afgerond handelsproduct. Voor handelaren zijn liquiditeit, de methodologie voor de referentieprijs, marginvereisten en fundingkosten belangrijker dan het feit dat de uitvoering onchain plaatsvindt. Wat het onchain-element wél verandert, is verifieerbaarheid: orders en voltooide transacties worden onderdeel van een openbaar register dat door externe partijen kan worden ingezien.

Liquiditeit zal uitwijzen of het model werkt

Goedkeuring door toezichthouders zou aantonen dat een Amerikaanse futures-exploitant een publieke blockchain kan gebruiken zonder de controle over klanttoelating en clearing op te geven. Het zou niet bewijzen dat de resulterende markt genoeg handelaren kan aantrekken om efficiënt te functioneren.

De eerste contractspecificaties zullen laten zien wat Payward aanbiedt. Handelsvolume, open interest, spreads en fundingkosten zullen uitwijzen of het plaatsen van de markt op Hyperliquid het product verbetert of simpelweg de technische locatie verandert.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel, beleggings- of juridisch advies. De voorgestelde markten blijven afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders, en de contracten, kosten, leverage en lanceerdatum zijn nog niet bekendgemaakt.