De poging van Zuid-Korea om ondermaats presterende bedrijven van zijn aandelenmarkten te verwijderen, is slechts drie maanden nadat toezichthouders de regels voor schrapping hadden aangescherpt op een juridische hindernis gestuit. Korea Exchange heeft verdere procedures voor schrapping opgeschort, maar de handel in acht bedrijven blijft opgeschort, waardoor hun aandeelhouders hun aandelen niet kunnen verkopen.

Korea Exchange zei woensdag dat het verdere procedures voor schrapping zou uitstellen voor bedrijven die als aandelen met een "administrative issue" zijn aangemerkt omdat zij niet aan de minimale vereisten voor marktkapitalisatie voldoen. Per donderdag waren op die grond 21 aan de Kospi genoteerde bedrijven en 47 aan de Kosdaq genoteerde bedrijven als zodanig aangemerkt.

Acht bedrijven blijven uitgesloten van de handel: Jooyeon Tech en SHD op de Kospi, en Silla SG, Gold\u0026S, KM Pharmaceutical, Pintel, Sejin T\u0026S en AFW op de Kosdaq. In tegenstelling tot andere bedrijven die als administrative issues zijn aangemerkt en waarvan de handel kan doorgaan, hadden deze acht al een besluit tot schrapping ontvangen en was hun handel opgeschort voordat de beurs de procedurele pauze aankondigde.

De beurs zei dat zij bestaande handelsopschortingen zou handhaven voor bedrijven waarvan de schrapping vóór 2 oktober was besloten, terwijl verdere procedures voor andere bedrijven die wegens een te lage marktkapitalisatie waren aangemerkt, zouden worden uitgesteld. De opschorting van de procedures herstelde de handel in de acht bedrijven niet automatisch, waardoor hun aandeelhouders hun belangen niet via de reguliere aandelenhandel kunnen verkopen.

Rechtbank wijst op procedurele tekortkomingen

De Seoul Southern District Court wees op 2 oktober de door Jooyeon Tech en KM Pharmaceutical gevraagde voorlopige voorzieningen toe en legde hun schrapping stil in afwachting van de definitieve uitspraken in de hoofdprocedures. Voor de twee bedrijven betekent dit dat hun handel opgeschort blijft terwijl hun verwijdering van de beurs wordt opgeschort.

De rechtbank stelde vast dat de beurs de regels had aangescherpt zonder bedrijven voldoende gelegenheid te geven om beroep aan te tekenen. Ook zette de rechtbank vraagtekens bij het besluit om de vereiste periode boven de drempel voor marktkapitalisatie te verlengen — voorheen 30 dagen binnen een periode van 90 dagen, waaronder 10 opeenvolgende dagen — naar 45 opeenvolgende handelsdagen.

De rechtbank uitte daarnaast zorgen over de vereisten om opnieuw aan de regels te voldoen en zei dat de versnelde invoering bedrijven te weinig tijd had gelaten om zich voor te bereiden.

De nieuwe minimale drempels voor marktkapitalisatie — 30 miljard won ($22.4 million) voor aan de Kospi genoteerde bedrijven en 20 miljard won voor aan de Kosdaq genoteerde bedrijven — gingen in July van kracht, zes maanden eerder dan gepland. Een verdere verhoging, naar 50 miljard won voor aan de Kospi genoteerde bedrijven en 30 miljard won voor aan de Kosdaq genoteerde bedrijven, was vervroegd van January 2028 naar January 2027. Op Sept. 4 stelde de regering die verhoging echter uit tot July 2027, wat kritiek opriep vanwege de herhaalde wijzigingen in de planning.

Snelle invoering leidt tot kritiek

Marktpartijen zeiden dat toezichthouders te snel te werk waren gegaan met de invoering van hervormingen die bedoeld waren om de verwijdering van noodlijdende bedrijven van de markt te versnellen.

De Financial Services Commission en Korea Exchange (KRX) presenteerden de hervormingen op Feb. 12, waarbij geplande verhogingen van de minimale drempels voor marktkapitalisatie naar voren werden gehaald. De minimale vereiste voor aan de Kosdaq genoteerde bedrijven werd in zeven maanden vervijfvoudigd, van 4 miljard won aan het einde van 2025 naar 15 miljard won in January en 20 miljard won in July.

De beurs zei dat 94 aan de Kosdaq genoteerde bedrijven aan het einde van 2024 een marktkapitalisatie van minder dan 30 miljard won hadden.

Juridische uitdagingen breiden zich uit

Pintel en Gold\u0026S hadden vóór de uitspraak van 2 oktober ook voorlopige voorzieningen tegen hun schrappingsbesluiten gevraagd, wat de groeiende juridische uitdagingen voor de beurs onderstreepte.

Volgens de beurs wees de rechtbank verzoeken af om de aanwijzingen als administrative issue zelf op te schorten, maar wees zij in de zaken van Jooyeon Tech en KM Pharmaceutical wel voorlopige voorzieningen toe tegen de schrappingsbesluiten. De in July ingevoerde criteria voor de aanwijzing blijven van kracht. Dat betekent dat bedrijven nog steeds kunnen worden aangemerkt vanwege een te lage marktkapitalisatie, ook terwijl afzonderlijke schrappingsbesluiten bij de rechtbank worden aangevochten.

De beurs is van plan tegen de uitspraak in beroep te gaan, waardoor het tijdstip waarop de handel mogelijk wordt hervat voor aandeelhouders van de acht bedrijven onzeker blijft. De volgende belangrijke momenten zijn de definitieve uitspraken in de hoofdprocedures van Jooyeon Tech en KM Pharmaceutical en de uitkomst van het geplande beroep van de beurs.

Bron: Korea Herald