Citadel-oprichter Ken Griffin zei tegen een publiek in New York op 20 oktober dat AI zich "vrijwel zeker" in een zeepbel bevindt, maar hij voorspelde geen crash en stelde dat de bedrijven die hieruit naar voren komen decennia lang de markten zullen leiden.

Griffin, oprichter en chief executive van hedgefonds Citadel en market maker Citadel Securities, deed deze opmerkingen op 20 oktober voor een publiek in New York tijdens de Future of Global Markets Conference, een jaarlijks evenement van Citadel Securities. "Elke radicale transformatie van onze economie gaat doorgaans gepaard met een zeepbel", aldus Griffin.

Hij trok parallellen met het dotcom-tijdperk en zei achteraf te wensen dat hij zijn Amazon-aandelen had aangehouden. Bedrijven die een speculatiegolf overleven, zijn volgens Griffin "de komende decennia de marktleiders", en de huidige oververhitting is volgens hem geen reden om te verkopen.

Het aandeel Nvidia sloot op 20 oktober, enkele uren voor het optreden, af op $216,47 en steeg de volgende dag met 2,5% naar $221,97. Op 21 oktober klom het Invesco QQQ Trust (QQQ) met 1,1% naar $725,20.

Van weken naar twee of drie uur

De eigen handelsafdelingen van Citadel laten de voordelen zien. AI-agents — programma's die meerstaps-taken uitvoeren zonder dat bij elke stap een mens toezicht houdt — hebben sommige onderzoeken van het bedrijf teruggebracht van zes tot acht weken naar twee of drie uur. Precies dit soort gemeten productiviteitswinst helpt verklaren waarom instellingen de technologie blijven financieren, ook nu stemmen zoals die van Griffin op een zeepbel wijzen.

Griffins kijk op AI sloeg in 2026 om. In januari op Davos was hij afwijzend over de technologie, in mei zei hij bij de business school van Stanford "ongemakkelijk" te zijn geworden door de mogelijkheden ervan. AI opent volgens hem een sterke periode voor ondernemers en dreigt al banen in witte-boomencOLLAR-functies tedringen.

GPU's vergeleken met vliegtuigstoelen

Griffin vergeleek GPU's, de chips die worden gebruikt om AI-modellen te trainen en te draaien, met vliegtuigstoelen: omdat het weinig kost om er één extra te verkopen, kunnen prijzen instorten wanneer het aanbod groter is dan de vraag. Hij verwees naar de telecomhausse rond 2000, toen bedrijven veel meer glasvezelkabel aanlegden dan nodig was, waardoor de tarieven voor gesprekken en data daalden. In die periode werd een groot deel van de overtollige glasvezel later alsnog benut door het groeiende internetverkeer, ook al gingen veel van de dragers die het financierden failliet — de historische versie van het overlevingspatroon dat Griffin beschreef.

Chips van vijf of zes jaar oud worden nog steeds verhuurd tegen wat hij buitengewone tarieven noemde, maar hij verwachtte niet dat ze dat nog eens vijf of zes jaar zouden blijven opbrengen.

Ongelijke waarde uit premium AI-modellen

Kopers worden selectiever, aldus Griffin: zij bepalen welke taken premium modellen van OpenAI en Anthropic vereisen en welke goedkopere open-source modellen kunnen afhandelen. "Corporate America is er niet in geslaagd om op gelijkmatige wijze waarde te halen uit zijn AI-modellen", zei hij, verwijzend naar financiële teams die hun rekeningen van de AI-labs doornemen en zich afvragen waar de productiviteitswinsten blijven.

Zoals Cryptopolitan meldde, bracht Google op 13 oktober Gemini 4 Argon uit, geprijsd tegen een introductietarief van $2 per miljoen invoertokens en $10 per miljoen uitvoertokens. Anthropic's Claude Opus 5.5 kost respectievelijk $4 en $20, terwijl OpenAI's GPT-6 Astra $10 en $50 kost. Meta bracht vervolgens Muse Spark Open uit, een open-weight model met 816 miljard parameters dat ontwikkelaars onder beperkte commerciële voorwaarden gratis kunnen downloaden en gebruiken. Die spreiding — premiumprijzen voor output die met een factor vijf verschillen, met daaronder een gratis open-weight optie — vormt het concrete kostenkader voor de selectie die Griffin onder zakelijke kopers zag.

Nvidia verkoopt de GPU's die Griffin beschreef. Het bedrijf heeft $279 miljard aan toeleveringsverplichtingen, vooral voor geheugen voor zijn Vera Rubin-systemen, en publiceert op 17 november de cijfers over het derde kwartaal, met een prognose van $108,0 miljard. Die resultaten geven op korte termijn inzicht in de vraag of de vraag gelijke tred houdt met de verplichtingen achter de uitbreiding die Griffin beoordeelde.

Dit artikel werd oorspronkelijk gepubliceerd door Cryptopolitan.