Keel Infrastructure heeft in het derde kwartaal zijn volledige Bitcoin-treasury verkocht, waarbij 2.520 bitcoin werd afgestoten voor 192 miljoen dollar en per 30 september slechts nominale bezittingen overbleven, meldde de voormalige Bitfarms-miner donderdag.

De verkopen omvatten de 2.261 bitcoin die Keel aan het begin van het kwartaal aanhield en de 259 bitcoin die het in die periode dolef. Het bedrijf zei de verkopen tijdens periodes van kracht te hebben uitgevoerd. Bij die totalen impliceren de verkooptransacties een gemiddelde prijs van circa 76.000 dollar per bitcoin. Voortaan wordt bitcoin die geproduceerd wordt bij Keels resterende Quebec-activiteiten dagelijks verkocht, wat het bedrijf zegt "de blootstelling van de vennootschap aan Bitcoin-prijsschommelingen op treasury-bezittingen in feite te elimineren", aldus de resultaten over het derde kwartaal.

De beslissing rondt een transitie af die eerder dit jaar begon, toen het bedrijf nog onder de naam Bitfarms en het ticker BITF opereerde. Bitfarms begon zijn bitcoin-bezittingen te verkopen en de mining-activiteiten in de VS af te bouwen om high-performance computing- en kunstmatige-intelligentie-infrastructuur te financieren, zoals eerder gemeld door Bitcoin Magazine.

Van Bitcoin-mining naar digitale infrastructuur

Keel Infrastructure Corp. veranderde van naam van Bitfarms nadat het in april de herhuisvesting naar Delaware in de VS had afgerond. Het bedrijf omschrijft zichzelf nu als een Noord-Amerikaans digitaal infrastructuur- en energiebedrijf. Bitcoin-mining blijft nog zichtbaar in de financiële resultaten, maar het bedrijf richt zich steeds meer op high-performance computing en AI-infrastructuur.

De omzet uit voortgezette activiteiten daalde naar 28 miljoen dollar vanaf 68 miljoen dollar een jaar eerder. Keel schreef de daling vooral toe aan de beslissing om in het tweede kwartaal te stoppen met Bitcoin-mining in de VS en aan een daling van de gemiddelde bitcoinprijs. De aangepaste EBITDA werd negatief met 27 miljoen dollar, tegenover een positieve aangepaste EBITDA van 19 miljoen dollar een jaar eerder. De algemene en administratieve kosten verdubbelden ongeveer naar 34 miljoen dollar doordat het bedrijf senior specialisten aannam en hogere optievergoedingen in aandelen boekte. De cijfers tonen een bedrijf midden in een transitie: de legacy Bitcoin-activiteiten worden afgebouwd terwijl de uitbouw van de AI-infrastructuur nog geen omzet genereert.

Keel meldde circa 780 miljoen dollar aan onbeperkte contanten per 4 november. Het bedrijf zei momenteel geen behoefte te hebben aan schuld- of aandelenfinanciering voordat een huurcontract wordt ondertekend.

"Het stroomaanbod wordt schaarser terwijl de vraag blijft stijgen", zei CEO Ben Gagnon in het persbericht. "Keels stroom voor 2027 en 2028 is verder gevorderd, veiliger en dichter bij levering dan vorig kwartaal."

CFO Jonathan Mir zei dat kapitaal dat vóór het tekenen van een huurcontract wordt ingezet, eigen vermogen wordt in de projectfinanciering. Hij voegde toe dat Keel voortdurend mogelijkheden evalueert om kapitaal te hergebruiken.

Keels AI-infrastructuurplannen

In september begon de bouw op Moses Lake nadat Keel de Notice to Proceed had verkregen. Het bedrijf verwacht dat de locatie in Washington zijn eerste elektrische faciliteit wordt die vanaf 2027 omzet uit high-performance computing genereert. Keel ontwikkelde ook een optioneel plan om Nvidia's architectuur van de volgende generatie, Vera Rubin, op de locatie te ondersteunen.

De vergunningverlening vorderde op de locaties Sharon en Panther Creek in Pennsylvania. Belastingstudies kunnen de veiliggestelde datacentercapaciteit vergroten van 478 megawatt naar bijna 1,9 gigawatt als de uitbreidingen van Panther Creek en Scrubgrass doorgaan. Keel heeft ook oudere Bitcoin-mininglocaties samengevoegd tot één AI-campus, zoals gemeld in zijn samenvoegingsplannen.

De ontwikkelingspijplijn van het bedrijf bedraagt circa 2,2 gigawatt, met netkoppelingen die al op zijn plaats zijn in Pennsylvania, de staat Washington en Québec. Keel probeert die capaciteit te verhuren voordat de opbrengsten van de Bitcoin-verkoop en de resterende mining-activiteiten in Quebec zijn uitgeput.

Keels strategie volgt op een bredere verschuiving onder beursgenoteerde Bitcoin-miners. Riot Platforms en Hut 8 hebben dit jaar duizenden bitcoins verkocht om de bouw van AI-infrastructuur en aandeleninkoopprogramma's te financieren, volgens Bitcoin Magazine. Riot noemde Anthropic deze week ook als huurder in een huurcontract in Texas van circa 28 miljard dollar, meldde Bitcoin Magazine. Dezelfde dynamiek loopt door Keels kwartaal: een lagere gemiddelde bitcoinprijs drukte op de mining-omzet, terwijl de vraag naar datacentercapaciteit met stroomvoorziening blijft stijgen.

Keels resterende mining-activiteiten bevinden zich in Quebec, waar gereguleerde elektriciteitstarieven de productie nog steeds ondersteunen. De bitcoin die daar wordt gedolven, wordt niet langer op de balans van het bedrijf gehouden. In plaats daarvan plannen Keel om de munten op de dag van delving te verkopen, waarbij hashrate wordt omgezet in contanten voor de infrastructuurontwikkeling in plaats van een treasury aan te houden die schommelt met de bitcoinprijs.

Het bedrijf moet nog huurcontracten sluiten onder de door Gagnon beschreven voorwaarden voordat de contante reserves opgaan. Keel zei dat de concurrentiedruk hoog is op alle drie de nabije locaties en dat meerdere kredietwaardige partijen bij de gesprekken betrokken zijn. Totdat een huurcontract is getekend, blijft de verkoop van 192 miljoen dollar het duidelijkste bewijs dat Keel zijn Bitcoin-treasurystrategie heeft losgelaten.

Dit artikel is geschreven door Micah Zimmerman en verscheen voor het eerst op Bitcoin Magazine.