Kakao Pay Securities, de brokerdochter van het Koreaanse fintechbedrijf Kakao Pay, en het Amerikaanse tokenisatiebedrijf Dinari zijn gestart met het testen of aandelen die genoteerd zijn aan de Korea Exchange kunnen worden getokeniseerd en aangeboden aan investeerders in het buitenland, waarbij de Verenigde Staten als belangrijke doelmarkt zijn aangemerkt.

De twee bedrijven ontwikkelen een raamwerk voor het verkrijgen van Koreaanse aandelen en voeren een proof of concept uit die de juridische, technische en operationele vereisten voor internationale distributie onderzoekt. Het initiatief is bedoeld om te bepalen of Dinari's one-to-one gedekte dShares-infrastructuur de tokenisatie en overzeese distributie van aan de Koreaanse beurs genoteerde aandelen kan ondersteunen.

Het project bevindt zich nog in een experimentele fase. Er zijn geen getokeniseerde Koreaanse aandelen gelanceerd of voor investeerders beschikbaar gesteld, en de bedrijven hebben nog geen levende markt voor de voorgestelde producten opgezet.

Tokenisatie kan de toegang tot Koreaanse aandelen verbreden

Buitenlandse investeerders hebben historisch gezien te maken gehad met beperkingen bij directe toegang tot aan de Koreaanse beurs genoteerde aandelen, terwijl relatief weinig Koreaanse bedrijven hun effecten via depositary receipts laten vertegenwoordigen, het traditionele grensoverschrijdende instrument voor het verhandelen van aandelen van een bedrijf buiten de thuismarkt.

Tokenisatie zou een extra distributiemechanisme kunnen bieden door een onderliggend effect via een digitale token te vertegenwoordigen. Deze aanpak zou investeerders in andere markten mogelijk blootstelling aan Koreaanse aandelen kunnen geven zonder uitsluitend afhankelijk te zijn van conventionele grensoverschrijdende marktinfrastructuur. Het initiatief van Kakao Pay Securities en Dinari past dat concept specifiek toe op in Korea genoteerde aandelen, en het directe doel is niet de lancering van een nieuw handelsproduct, maar een beoord of een dergelijk systeem binnen de toepasselijke regelgevings- en marktstructuren kan functioneren.

De bredere markt voor getokeniseerde aandelen breidt zich parallel uit. Uit rapporten blijkt dat het maandelijkse on-chain volume voor getokeniseerde aandelen steeg van ongeveer $1 miljard in januari tot circa $9 miljard in juli, wat de groei weerspiegelt van platforms die blockchain-gebaseerde representaties van traditionele aandelen aanbieden.

Dinari brengt een one-to-one dekkingsmodel

Dinari's dShares-systeem gebruikt een bewaarnemingsstructuur waarbij elke token gedekt wordt door een overeenkomstig onderliggend effect. Het model is bedoeld om blockchain-gebaseerde activa te verbinden met traditionele effecten, waarbij bepaalde economische en corporate rechten die aan de onderliggende posities verbonden zijn, behouden blijven.

Dinari heeft aangegeven dat in aanmerking komende Amerikaanse investeerders via de infrastructuur toegang zullen krijgen tot honderden getokeniseerde Amerikaanse aandelen en etf's, en bedrijven kunnen het systeem ook integreren via een application programming interface. Het bedrijf heeft beschreven dat dShares kenmerken ondersteunt die aan conventioneel aandeelhouderschap verbonden zijn, waaronder dividenden, stemrechten en corporate actions, naast executie die gekoppeld is aan het national best bid and offer (NBBO)-kader.

De Koreaanse pilot zal onderzoeken of vergelijkbare infrastructuur kan worden aangepast voor effecten die aan de Korea Exchange genoteerd zijn en kan worden aangeboden aan investeerders in andere jurisdicties.

Regelgevende veranderingen creëren een opening

De proef vindt plaats nu Zuid-Korea en de Verenigde Staten helderdere kaders ontwikkelen voor getokeniseerde effecten.

Dinari and Kakaopay Securities have partnered to bring Korean equities within reach of investors in the US and beyond. Built on the dShares standard: cash dividends, corporate actions, redemption and a protected claim to backing securities. Global tokenized markets. pic.twitter.com/WMYinKDRgV

— Dinari (@DinariGlobal) September 29, 2026

De Financial Services Commission van Zuid-Korea heeft wijzigingen uiteengezet die de reikwijdte van de regelgeving voor security-tokens uitbreiden tot voorbij fractionele beleggingsproducten, en die ook traditionele effecten omvatten, waaronder aandelen, obligaties en fondsen. De wijzigingen treden naar verwachting in werking op 4 februari 2027, waarbij security-tokens worden behandeld als effecten in digitale vorm. Het Korea Capital Market Institute heeft de in februari 2026 afgekondigde wijzigingen een belangrijke ontwikkeling voor de Koreaanse kapitaalmarkten genoemd.

In de Verenigde Staten introduceerde de Securities and Exchange Commission op 17 september een Innovation Exemption die tijdelijke en voorwaardelijke ontheffing biedt voor bepaalde handelsplatformen voor getokeniseerde effecten die getokeniseerde national market system-aandelen verhandelen via gereguleerde geautomatiseerde market makers. Beide kaders zijn van invloed op het grensoverschrijdende ontwerp de pilot: de Koreaanse wijzigingen zouden de regels vaststellen voor de getokeniseerde vorm van de onderliggende aandelen, terwijl de ontheffing van de SEC van toepassing is op getokeniseerde platformen die in de Verenigde Staten actief zijn.

Schaal blijft de belangrijkste toets

Het project ontvouwt zich ook nu getokeniseerde real-world assets aan terrein winnen. Binance Research schatte het beheerd vermogen voor getokeniseerde real-world assets op $34,18 miljard per 15 september, een stijging van 85,2% sinds het begin van het jaar. Getokeniseerde aandelen registreerden over dezelfde periode een aanzienlijk grotere stijging van 390,4%.

Citi heeft voorspeld dat de markt voor getokeniseerde activa in het basisscenario $5,5 biljoen zou kunnen bereiken tegen 2030, waarbij regelgeving, liquiditeit en interoperabiliteit worden aangemerkt als belangrijke obstakels. Het Internationaal Monetair Fonds heeft afzonderlijk gewezen op juridische risico's rond de relatie tussen een digitale token en het real-world asset dat deze vertegenwoordigt.

Voor Kakao Pay Securities en Dinari moet de pilot dus meer vaststellen dan technische haalbaarheid; het moet bepalen of getokeniseerde Koreaanse aandelen juridisch kunnen worden vormgegeven, operationeel kunnen worden ondersteund en op betekenisvolle schaal over de grens kunnen worden verspreid. De nabije ijkpunten zijn concreet: de resultaten van de lopende proof of concept en de datum van 4 februari 2027, waarop de Zuid-Koreaanse wijzigingen in de security-tokenregelgeving ingaan.

Primaire bronnen: Kakao Pay Securities, Dinari, Dinari on X, CoinTrust