JPMorgan Asset Management heeft Bitcoin een jaarlijks rendementsvoorstel van 10% toegekend in zijn Long-Term Capital Market Assumptions 2027, waarmee de cryptocurrency boven Amerikaanse large-cap-aandelen, goud en verschillende andere assetklassen staat voor de komende 10 tot 15 jaar.

Het rapport, gepubliceerd op 19 oktober, is de 31e editie van het jaarlijkse overzicht en markeert de eerste keer dat JPMorgan Bitcoin formeel opneemt in zijn langetermijnrendementsprognoses, waarmee het institutionele beleggingskader van de bank wordt uitgebreid naar cryptocurrency. Dergelijke documenten dienen als referentiepunt voor meerjarige asset-allocatieplanning, wat betekent dat Bitcoin nu naast traditionele assets staat in een formeel institutioneel planningskader in plaats van alleen in tactisch onderzoek. De volledige aannames zijn gepubliceerd op de website van JPMorgan Asset Management.

De basisaanname van 10% overtreft de jaarlijkse prognose van de bank van 7,5% voor Amerikaanse large-capaandelen, de projectie van 8,2% voor Amerikaanse beleggingsfondsen in onroerend goed (REIT's) en de schatting van 5,5% voor goud. De aanzienlijk hogere volatiliteit van Bitcoin verhindert echter de opname in de belangrijkste strategische allocatiemodellen van het bedrijf.

Bitcoin lijstt de belangrijkste traditionele assets aan in langetermijnrendementsprognoses

Het vooruitzicht van JPMorgan rangschikt Bitcoin onder de assets met het hoogste rendement in zijn beleggingskader, alhoewel de verwachte prestatie aanzlijk meer onzekerheid met zich meebrengt dan conventionele effecten.

De bank hanteert voor Bitcoin een jaarlijkse volatiliteitsaanname van ongeveer 55%, vergeleken met aanzienlijk lagere risicoschattingen voor aandelen, obligaties en goud. De analyse behandelt Bitcoin afzonderlijk van traditionele portfolio-assets, omdat de historische relaties tussen cryptoprijzen en andere financiële markten instabiel zijn gebleven.

De projecties vertegenwoordigen samengestelde jaarlijkse rendementen over een beleggingshorizon van 10 tot 15 jaar, in plaats van verwachte winsten voor 2027 alleen, en de werkelijke rendementen kunnen aanzienlijk afwijken van de gemodelleerde aannames.

De opname van Bitcoin volgt op het groeiende institutionele gebruik van cryptocurrency-beleggingsproducten. Sygnum Bank heeft institutionele Bitcoin-adoptie eerder aangemerkt als een structurele verschuiving in traditionele portfolioconstructie.

Hoge volatiliteit houdt Bitcoin buiten de kernportfolio-modellen

JPMorgan introduceerde de Bitcoin-rendementsverwachtingen zonder het asset op te nemen in zijn primaire covariantiematrices, die institutionele beleggers gebruiken om portefeuillerisico en diversificatie te beoordelen. In plaats daarvan biedt het bedrijf een kleinere, afzonderlijke matrix die Bitcoin vergelijkt met geselecteerde traditionele assets. De instabiele correlaties van het asset maken het moeilijk om een betrouwbare strategische allocatie naast aandelen, vastrentende waarden en alternatieven vast te stellen.

De voorzichtigheid van de bank staat in contrast met zijn relatief positieve rendementsvooruitzicht. De verwachte prestatie van Bitcoin overtreft die van verschillende traditionele assets, maar een hoger verwacht rendement levert niet noodzakelijkerwijs sterkere risicogecorrigeerde resultaten op, en daarom scheidt het bedrijf de rendementsprognose van elke kernallocatiebeslissing.

De relatie tussen Bitcoin en goud blijft bijzonder relevant. Eerder onderzoek naar de twee assets onderzocht hoe veranderende macro-economische omstandigheden de vraag van beleggers tussen cryptocurrency en edelmetalen verplaatsten, nu markten inflatie, liquiditeit en financiële risico's herbeoordeelden.

Het nieuwe kader volgt op het moment dat JPMorgan-analisten groeiende dollarreserves van Strategy als een positieve ontwikkeling voor Bitcoin bestempelden, waardoor zorgen dat financieringsverplichtingen van bedrijfsschatkisten tot gedwongen BTC-verkopen zouden kunnen leiden, zijn afgenomen.

JPMorgan verhoogt bredere beleggingsrendementsprognoses voor 2027

De introductie van Bitcoin maakt deel uit van een bredere upgrade van de langetermijnverwachtingen voor kapitaalmarkten van JPMorgan. De rendementsprognoses voor Amerikaanse large-capaandelen zijn met 80 basispunten verhoogd ten opzichte van de aannames van het voorgaande jaar, ondersteund door veerkrachtige bedrijfsresultaten en verwachte productiviteitswinsten door kunstmatige intelligentie.

De wereldwijde aandelenrendementen worden geprojecteerd op 7,5%, terwijl wereldwijde aggregatieobligaties naar verwachting 5,3% per jaar zullen opleveren — hun sterkste verwachte rendementen in ongeveer twee decennia.

Van een traditionele portfolio bestaande uit 60% aandelen en 40% obligaties wordt een samengesteld jaarlijks rendement van 7% verwacht, stijgend naar 7,5% wanneer gediversifieerde alternatieven 30% van de portfolio uitmaken.

De prognoses omvatten meer dan 200 assetklassen in meer dan 20 basisvaluta, met aannames berekend per 30 september 2026. Bitcoin blijft buiten het kernmodel voor strategische allocatie, ondanks het ontvangen van zijn eerste specifieke langetermijnrendementsprognose. Omdat de aannames elk jaar opnieuw worden berekend, zijn veranderingen in de schattingen van de volatiliteit en correlaties van Bitcoin in toekomstige edities de cijfers om in de gaten te houden voor een verschuiving in de manier waarop het asset binnen de kernallocatiemodellen van JPMorgan wordt behandeld.