Fed-voorzitter Warsh zei in zijn Jackson Hole-toespraak dat “de relatief lage omloop in de arbeidsmarkt van vandaag deels het gevolg is van de significante hermatching tussen werkgevers en werknemers die op grote schaal plaatsvond in de postpandemische omgeving.”

Daarmee verwees hij naar de grote golf van vrijwillige opzeggingen in 2021 en 2022, toen personeelstekorten ertoe leidden dat werkgevers de lonen verhoogden, agressief personeel aannamen en werknemers bij andere bedrijven wegkaapten. Tegelijkertijd wisselden werknemers van baan en sector omdat overal in de arbeidsmarkt kansen ontstonden.

Die beweging hielp werknemers functies te vinden die beter aansloten bij hun vaardigheden en ambities, terwijl werkgevers werknemers vonden die beter pasten. Na die herschikking nam de omloop af en kwam de arbeidsmarkt tot rust in een patroon met minder verloop. Dat is relevant, omdat JOLTS een van de belangrijkste maandelijkse vensters is op hoe snel werknemers rondgaan, in plaats van alleen te laten zien of de loonlijsten groeien of krimpen.

Warsh’ opmerking verwees naar gegevens van de Job Openings and Labor Turnover Survey, of JOLTS, van het Bureau of Labor Statistics, dat vandaag de cijfers over juli publiceerde. JOLTS meet arbeidsmarktomloop, niet de totale werkgelegenheidsgroei of werkloosheid, die al aan bod kwamen in het banenrapport over juli, gepubliceerd op 7 augustus.

Arbeidsmarktomloop wordt bepaald door functies die achterblijven wanneer werknemers ontslag nemen, worden ontslagen of ontslagen worden, met pensioen gaan of om andere redenen vertrekken, waaronder overlijden tijdens dienstverband. Die open plekken worden vacatures wanneer werkgevers proberen ze te vullen. Zodra werkgevers die vacatures invullen, worden het aanstellingen. JOLTS volgt elk van die stappen.

Vrijwillige opzeggingen daalden in juli met 157.000 tot 3,06 miljoen, zoals in het blauw in de grafiek is weergegeven. Het driemaandsgemiddelde steeg naar 3,14 miljoen, weergegeven in rood. Opzeggingen zijn goed voor 60% van alle separaties en vormen de grootste bron van arbeidsmarktomloop. Minder opzeggingen betekenen minder achtergelaten vacatures.

Ontslagen en beëindigde dienstverbanden daalden in juli tot 1,67 miljoen, 106.000 lager dan een jaar eerder. Ontslag krijgen, om uiteenlopende redenen of zonder reden, is een standaardkenmerk van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Het driemaandsgemiddelde bleef op 1,74 miljoen. Deze niveaus liggen aan de onderkant van de bandbreedte van de jaren vóór de pandemie. Ontslagen en beëindigde dienstverbanden waren goed voor 33% van alle separaties.

Pensioenen en andere separaties, waaronder overlijden tijdens het dienstverband, waren goed voor slechts 7% van alle separaties. Zij vormen slechts een klein onderdeel van de omloopvergelijking. Die categorie steeg in juli tot 350.000. Het 12-maandsgemiddelde, dat maandelijkse schommelingen afvlakt, steeg naar 314.000 en zette daarmee het herstel voort vanaf het 25-jarig dieptepunt in 2025.

Het aantal vacatures steeg in juli met 89.000 tot 7,27 miljoen. Het driemaandsgemiddelde daalde met 105.000 tot 7,33 miljoen, maar lag nog steeds 129.000 hoger dan een jaar eerder.

De vacaturegegevens zijn gebaseerd op een enquête onder HR-afdelingen van 21.000 vestigingen, niet op online vacatureplaatsingen. Een baan telt alleen als “open” als aan alle drie voorwaarden is voldaan: er bestaat een specifieke functie en er is werk voor die functie; de baan kan binnen 30 dagen starten; en de werkgever werft actief werknemers van buiten de vestiging om de functie te vervullen.

Uitgesloten zijn functies die alleen openstaan voor interne overplaatsingen, promoties, demoties of terugroepingen na ontslag; functies waarvoor werknemers al zijn aangenomen maar nog niet zijn begonnen; en functies die worden ingevuld door werknemers van uitzendbureaus, payroll- of leasebedrijven, externe aannemers of consultants.

Met minder opzeggingen en minder ontslagen en beëindigde dienstverbanden blijven er ook minder achtergelaten plaatsen over, wat de effecten laat zien van lagere arbeidsmarktomloop. Deze omloop is genormaliseerd op een niveau dat dicht bij de piekomloop van de jaren vóór de pandemie ligt.

Het aantal aanstellingen om die kleinere groep open plekken te vullen daalde in juli met 278.000 tot 5,05 miljoen. Het driemaandsgemiddelde daalde naar 5,21 miljoen.

Het aantal aanstellingen is vooral een functie van plekken die vrijkomen door separaties (opzeggingen, ontslagen en beëindigde dienstverbanden, en andere separaties). Vrijwel al deze 5,05 miljoen aanstellingen vulden vacatures op die waren achtergelaten door eerdere separaties. “Aanstellingen” zeggen niet iets over veranderingen in de loonlijst, zoals het aantal banen dat werd toegevoegd in het banenrapport dat begin augustus werd gepubliceerd, maar vooral iets over “arbeidsmarktomloop”.

Voor werkgevers waren er grote kosten verbonden aan de enorme arbeidsmarktomloop in 2021 en 2022, en productiviteitsmetingen daalden van eind 2020 tot eind 2022 doordat het grote aantal nieuw aangenomen werknemers de leercurve moest doorlopen. Maar nadat zij waren ingewerkt en de kneepjes van het vak hadden geleerd, steeg de productiviteit weer naar relatief hoge niveaus.

Deze dynamiek was geen teken van kracht of zwakte op de arbeidsmarkt, maar van een herschikking van de arbeidsmarkt die leidde tot een betere match tussen werknemers en werkgevers – zoals Warsh het formuleerde: “…de significante hermatching tussen werkgevers en werknemers die op grote schaal plaatsvond in de postpandemische omgeving.” Het is verfrissend om de Fed-voorzitter dat te horen zeggen, nadat Powell deze JOLTS-data jarenlang had misbruikt om zijn visie op kracht of zwakte van de arbeidsmarkt te ondersteunen.

Geniet van het lezen van WOLF STREET en wilt u het steunen? U kunt doneren. Dat waardeer ik enorm. Klik op de mok om te zien hoe:

Abonneren op WOLF STREET...