De rendementen van Japanse staatsobligaties zetten vrijdag hun daling voort, terwijl een sterkere yen en verwachtingen van een hawkish houding van de Bank of Japan (BOJ) het marktsentiment verbeterden.

Het rendement op de benchmark 10-jarige JGB daalde met 5,5 basispunten tot 2,91%, waarmee de neerwaartse beweging in Japanse obligatierendementen zich voortzette.

Verschuivende Amerikaanse renteverwachtingen zetten ook druk op de rendementen van Treasuries en boden extra steun aan de yen, wat bijdroeg aan de bredere verschuiving op de wereldwijde obligatiemarkten.

Verwachtingen van verdere renteverhogingen door de BOJ hebben de Japanse munt ondersteund, terwijl het vooruitzicht voor het beleid van de Federal Reserve de marktverschuiving verder heeft versterkt. De druk van Amerikaanse minister van Financiën Bessent op het Japanse beleid was eveneens een factor in het marktnarratief, en het vooruitzicht voor de obligatiemarkt blijft onzeker.

De Bank of Japan, die in maart 2024 een einde maakte aan haar langdurige negatieve rentebeleid, normaliseert het monetair beleid geleidelijk, een achtergrond die renteverhogingsverwachtingen centraal heeft gehouden voor handelaren in Japanse staatsobligaties. Een sterkere yen doorgaans de druk van geïmporteerde inflatie in Japan verlaagt, wat de rendementsomgeving voor JGB's kan beïnvloeden, terwijl het renteverschil tussen de VS en Japan een belangrijke motor blijft voor de beweging van de munt.

Ter context: dalende JGB-rendementen zijn van belang voorbij de binnenlandse Japanse markt. Japanse beleggers behoren tot 's werelds grootste houders van buitenlandse obligaties, en verschuivingen in de relatieve rendementen tussen JGB's en Amerikaanse Treasuries kunnen grensoverschrijdende kapitaalstromen beïnvloeden. Bewegingen in de yen hebben ook gevolgen voor de exportgedreven Japanse economie, aangezien valutasterkte de buitenlandse winsten van grote Japanse bedrijven raakt. Handelaren die deze markt volgen, zullen zich waarschijnlijk richten op aankomende BOJ-beleidsvergaderingen en communicatie, samen met Amerikaanse inflatie- en werkgelegenheidsdata die de verwachtingen voor de Federal Reserve vormgeven, als belangrijke richtingaanwijzers voor de koers van zowel de yen als de JGB-rendementen.

Bron: Economic Times Markets