Jefferies bouwt uitbestede handel in vastrentende waarden af
Belangrijkste punten
- •Jefferies Financial Group sluit zijn uitbestede handelsdesk voor vastrentende waarden, waarmee het een uitbreiding terugdraait waarvoor nog maar een jaar geleden personeel werd geworven.
- •Het afbouwen van de eenheid valt samen met het vertrek van Joram Siegel, die de desk leidde nadat hij begin 2024 vanuit een vergelijkbare functie bij Marex bij Jefferies was gekomen.
- •De desk was opgezet om uitvoeringsdiensten voor vastrentende waarden te leveren aan vermogensbeheerders die niet de middelen hadden om volledig bemande interne handelsactiviteiten te runnen.
- •De toepassing van uitbestede handel blijft groeien op de aandelenmarkten. Uit een onderzoek van Crisil Coalition Greenwich blijkt dat ten minste 15% van de aandelenhandelaren aan de buy-side hun desks inmiddels aanvult met externe dienstverleners, tegenover 10% twee jaar geleden.
- •Vastrentende waarden blijken moeilijker toegankelijk voor uitbestede handel door de gefragmenteerde liquiditeit en de door handelaren gedreven marktstructuur, hoewel meer dan 30 bedrijven, waaronder BNY Mellon en Tourmaline Partners, actief zijn in de bredere sector van uitbestede handel.
Jefferies Financial Group bouwt zijn uitbestede handelsdesk voor vastrentende waarden af, waarmee het een uitbreidingsinspanning terugdraait die nog maar vorig jaar gaande was, meldde Bloomberg op basis van bronnen die bekend zijn met de zaak.
De terugtrekking valt samen met het vertrek van Joram Siegel, die Jefferies’ uitbestede handelseenheid voor vastrentende waarden leidde. Volgens zijn LinkedIn-profiel trad Siegel begin 2024 in dienst bij Jefferies, nadat hij een vergelijkbare activiteit bij Marex had geleid.
De desk was opgericht om uitvoeringsdiensten voor vastrentende waarden te leveren aan vermogensbeheerders die niet over de middelen beschikken om volledig bemande interne handelsactiviteiten te onderhouden. Bloomberg meldde dat Jefferies slechts een jaar geleden nog handelaren aannam om de eenheid uit te breiden, waardoor het besluit om de activiteit nu af te bouwen een opvallende koerswijziging vormt.
De stap onderstreept de uitdagingen bij het uitbreiden van het model voor uitbestede handel buiten de traditionele basis in aandelen. Aan de aandelenkant blijft de toepassing toenemen. Uit een onderzoek van Crisil Coalition Greenwich bleek dat ten minste 15% van de aandelenhandelaren aan de buy-side nu externe dienstverleners gebruikt om hun handelsteams aan te vullen, tegenover 10% twee jaar eerder.
Crisil Coalition telt meer dan 30 bedrijven die actief zijn in de sector van uitbestede handel. Tot de deelnemers behoren gediversifieerde dienstverleners zoals BNY Mellon en gespecialiseerde partijen zoals Tourmaline Partners.
Vastrentende waarden zijn moeilijker te betreden gebleken vanwege de meer gefragmenteerde liquiditeit en de door handelaren gedreven structuur, die verschillen van de aandelenmarkt. Het besluit van Jefferies om de activiteit kort na de start alweer te verlaten, illustreert de uitdagingen waarmee bedrijven worden geconfronteerd wanneer zij hun diensten voor uitbestede handel buiten aandelen proberen uit te breiden, terwijl de vraag naar deze diensten breder binnen de buy-side blijft groeien. Voor vermogensbeheerders onderstreept deze ontwikkeling dat de beschikbaarheid en schaalbaarheid van uitbestede uitvoering aanzienlijk per activaklasse kunnen verschillen.
