Japan bereidt zich voor op een studie naar blockchainverrekening op continue basis voor aandelen en staatsobligaties, een stap die de manier waarop de kern van de financiële markten van het land transacties afwikkelt zou kunnen hervormen. Het plan is gericht op doorlopende overdracht van effecten, niet op de uitgifte van een nieuw cryptotoken.

De studie werd voor het eerst gemeld door Nikkei en vervolgens overgenomen door Reuters. Aanvullende berichtgeving beschrijft hoe Japan blockchain-infrastructuur verkent voor de directe verrekening van transacties in aandelen en staatsobligaties. De focus ligt op de verrekeningsinfrastructuur — het systeem dat geld en effecten verplaatst tussen de twee partijen van een transactie — en het initiatief bevindt zich nog in de studiefase, waardoor timing en regels nog niet zijn beslist.

Wat Japan wil bestuderen

Verrekening is de laatste stap van een transactie: het moment waarop het geld van de koper en het effect van de verkoper daadwerkelijk van eigenaar wisselen. Tegenwoordig verloopt dat proces op werkdagen binnen vaste openingstijden en kan het een dag of langer duren voordat het is afgerond. Volgens de berichtgeving over het plan wil Japan een systeem verkennen dat 24 uur per dag, zeven dagen per week draait.

Een ontwerp dat altijd aanstaat valt op, omdat traditionele marktinfrastructuur 's nachts en in het weekend sluit, terwijl blockchain-infrastructuur niet stilzit. Dat verschil is een van de redenen waarom het idee net zo goed relevant is voor marktexploitanten als voor beleggers: verrekeningssystemen zijn de achterliggende machinerie die de handel ordelijk laat verlopen, en veranderingen daar kunnen van invloed zijn op hoe snel partijen posities afstemmen en operationele risico's beheersen.

Een studie onderzoekt of de technologie kan werken voordat echte transacties erop worden verwerkt; het is niet hetzelfde als het live lanceren van productiemarkten.

Waarom aandelen en staatsobligaties centraal staan

Aandelen en staatsobligaties zijn twee van de belangrijkste activa op de kapitaalmarkten van Japan, en dat maakt het voorstel meer dan een kleinschalige pilot. Staatsobligaties zijn verbonden met de markten voor staatsschuld en zijn systeemkritiek, waardoor elke verandering in hun verrekening echt politiek gewicht meedraagt. Het toepassen van blockchain op deze activa duidt op interesse in verrekeningsefficiëntie op grote schaal.

De grootste bank van Japan heeft het idee al getest: MUFG testte blockchainverrekening voor repo-transacties in Japanse staatsobligaties.

Mogelijke gevolgen en openstaande vragen

Een systeem dat altijd aanstaat zou transacties op elk moment kunnen afwikkelen, ook in het weekend, wat wijst op kortere verrekencycli en minder operationele wrijving voor instellingen die nu moeten werken rond vaste clearingvensters. Blockchaingebaseerde verrekening wordt vaak geassocieerd met snellere verwerking en helderdere registraties; voor grote marktparticipanten kan dat de tijd en het risico tussen het afspreken van een transactie en het afronden ervan verminderen.

Grote vragen blijven bestaan. Regelgeving, de manier waarop een nieuw systeem zou aansluiten op de bestaande clearing- en verrekeningsinfrastructuur van Japan, en tijdlijnen voor invoering zijn in de studiefase allemaal nog onbepaald, en een eventuele uitrol zou volgen op beslissingen die nog niet zijn genomen. Die integratievragen zijn vooral relevant in een markt die is opgebouwd rond gevestigde post-trade-systemen, waar zelfs technische upgrades moeten passen binnen bestaande juridische, operationele en toezichtseisen.

De toezichthouders van Japan zijn actief geweest op het gebied van regels voor digitale activa, zoals bleek toen de Financial Services Agency crypto-beurzen vroeg uitbetalingen uit te stellen na een toename van oplichting. De push om verrekening te moderniseren weerklinkt ook in bredere inspanningen, zoals de oproep van de Blockchain Association aan de SEC om twee handelsregels in te trekken.

Voor een gewone belegger verandert er vandaag niets. Maar voor houders van Japanse aandelen of obligaties is de studie een vroeg signaal dat de machinerie achter die transacties uiteindelijk sneller kan worden en zonder weekendpauze kan draaien — uitkomsten die afhangen van beslissingen die nog genomen moeten worden.