Japan kan zijn eerste Bitcoin-beursfonds al in 2028 goedkeuren, nu toezichthouders regels voorbereiden die beleggingsfondsen en ETF’s in staat zouden stellen cryptoactiva rechtstreeks aan te houden.

Een rapport van Nikkei van 23 juli meldde dat de Japanse Financial Services Agency van plan is de regels voor beleggingsfondsen te herzien nadat wetgevers amendementen hebben goedgekeurd die cryptoactiva onder het kader van de Financial Instruments and Exchange Act brengen. De verschuiving brengt Japan dichter bij een behandeling van crypto als financieel beleggingsproduct, in plaats van het vooral als betaalmiddel te reguleren. De verandering markeert een belangrijke ontwikkeling voor een land dat een groot deel van zijn huidige toezichtregime voor crypto heeft opgebouwd als reactie op grote faillissementen van beurzen, waaronder de ineenstorting van Mt. Gox in 2014 en de hack van Coincheck in 2018, die beide leidden tot strengere vergunnings- en bewaareisen.

De juridische wijziging betekent echter niet dat een Bitcoin-ETF onmiddellijk kan worden gelanceerd. Japan heeft nog steeds gedetailleerde regels en herzieningen van zijn kader voor beleggingsfondsen nodig voordat fondsbeheerders producten kunnen aanbieden die crypto als primair beleggingsdoel aanhouden. Materialen van de FSA bevestigen dat cryptoregulering verschuift van de Payment Services Act naar de Financial Instruments and Exchange Act, naast nieuwe vereisten voor informatieverstrekking en marktgedrag.

ビットコインETF、日本は機関投資家より個人偏重か ３兆円流入試算も — 日本経済新聞 電子版（日経電子版） (@nikkei) July 22, 2026

ビットコインETF、日本は機関投資家より個人偏重か ３兆円流入試算も

Zoals crypto.news op 15 juli meldde, heeft Japan wetgeving aangenomen die een route creëert voor binnenlandse crypto-ETF’s, hoewel elk product nog steeds goedkeuring van de toezichthouder nodig heeft. Een eerder rapport zei dat Japan Exchange Group noteringen al in 2027 overwoog, terwijl het nieuwste Nikkei-rapport 2028 noemt als mogelijke lanceringsdatum.

JPX-topman Hiroki Yamamichi zei eerder dat een ETF "op elk moment kan worden gerealiseerd zodra het juridische kader er is en de fiscale behandeling is verduidelijkt." De fiscale behandeling blijft een belangrijke openstaande kwestie: Japan classificeert cryptowinsten momenteel als overige inkomsten, onderworpen aan progressieve tarieven die inclusief lokale belastingen kunnen oplopen tot 55% — aanzienlijk hoger dan het vaste tarief van 20.315% dat geldt voor vermogenswinsten op aandelen en ETF’s. Elke harmonisatie van cryptobelastingtarieven met de behandeling van effecten zou rechtstreeks van invloed zijn op de aantrekkelijkheid van een Bitcoin-ETF-structuur voor particuliere beleggers.

Financiële groepen bereiden zich voor op Bitcoin-ETF’s

Verschillende van Japans grootste financiële ondernemingen onderzoeken producten die de markt kunnen betreden zodra toezichthouders de regels afronden. SBI Securities en Rakuten Securities bereiden via hun eigen groepen cryptobeleggingsfondsen voor, volgens eerdere berichtgeving. Ook Nomura, Daiwa, aan SMBC gelieerde ondernemingen en Asset Management One onderzoeken mogelijke producten.

De geplande markt kan verder reiken dan Bitcoin-ETF’s. SBI Global Asset Management heeft fondsen overwogen die zijn gericht op liquide cryptoactiva zoals Bitcoin en Ethereum. Osaka Exchange heeft ook gesproken over de lancering van Bitcoin-futures in 2028 als spot-ETF’s legaal worden.

Die voorbereidingen wijzen erop dat traditionele financiële ondernemingen aan mogelijke producten werken voordat toezichthouders het definitieve kader afronden.

Ook de institutionele belangstelling neemt toe. Uit de enquête van Nomura Holdings uit 2026 bleek dat 79% van de respondenten die cryptobeleggingen in de komende drie jaar overwogen, van plan was te investeren. Van deze respondenten verwachtte 60% tussen 2% en minder dan 5% van hun portefeuille toe te wijzen. De enquête wees ook uit dat 65% cryptoactiva zag als een manier om hun beleggingen te diversifiëren.

Particuliere beleggers kunnen de vraag aanjagen

De Japanse Bitcoin-ETF-markt kan zich anders ontwikkelen dan de Amerikaanse markt, waar institutionele beleggers sinds de lancering in januari 2024 belangrijke deelnemers zijn geworden in spot-Bitcoin-ETF’s. Hongkong keurde in april 2024 ook spot-ETF’s voor Bitcoin en Ethereum goed, waardoor Azië vroeg voet aan de grond kreeg in gereguleerde cryptofondsproducten. De Japanse tijdlijn voor 2028 zou de binnenlandse ETF-markt enkele jaren achter beide rechtsgebieden plaatsen. Japan heeft een kleinere groep instellingen die grote cryptotoewijzingen doen, terwijl huishoudens een groot deel van hun financiële vermogen in contanten en deposito’s blijven aanhouden. Gegevens van de Bank of Japan plaatsen contanten en deposito’s op ongeveer de helft van de financiële activa van huishoudens.

Die structuur kan particuliere beleggers tot een belangrijke bron van vraag maken. Het Nikkei-rapport van 23 juli schatte dat Japanse Bitcoin-ETF’s tegen boekjaar 2028 tot ¥3 biljoen kunnen aantrekken.

De FSA heeft ook melding gemaakt van meer dan 14 miljoen binnenlandse cryptorekeningen, terwijl ongeveer 70% van de rekeninghouders minder dan ¥7 miljoen per jaar verdient. Een gereguleerde ETF zou beleggers in staat kunnen stellen via effectenrekeningen blootstelling aan Bitcoin te krijgen zonder zelf cryptowallets te beheren.

Dezelfde focus op particuliere beleggers is zichtbaar bij financiële groepen die nieuwe producten voorbereiden. Rakuten is van plan cryptobeleggingsfondsen beschikbaar te maken via smartphonediensten, terwijl andere brokers producten onderzoeken die kunnen passen binnen bestaande beleggingsplatformen die door particuliere klanten worden gebruikt.

Interesse van pensioenfondsen biedt een extra route voor blootstelling

Institutionele adoptie blijft beperkt, maar sommige Japanse pensioenbeheerders zijn begonnen kleine cryptotoewijzingen te testen. Het National Business Pension Fund in Okayama, dat ongeveer 1.200 kleine en middelgrote ondernemingen vertegenwoordigt, is van plan in boekjaar 2026 ongeveer 1% van zijn vermogen toe te wijzen aan cryptogerelateerde fondsen.

Aiyu Kiguchi, uitvoerend directeur beleggingsbeheer van het fonds, lichtte de diversificatiestrategie toe met de woorden: "Dat komt doordat de prijsbewegingen een lage correlatie hebben met de Amerikaanse dollar."

Het fonds beheert ongeveer ¥21,5 miljard en is van plan blootstelling te verkrijgen via fondsen die worden beheerd door grote buitenlandse hedgefondsen, in plaats van cryptoactiva rechtstreeks te kopen.

De stap komt terwijl de bredere belangstelling van beleggers toeneemt. Nomura’s enquête wees op een sterkere vraag naar crypto als diversificatie-instrument, terwijl financiële ondernemingen doorgaan met de voorbereiding van beleggingsfondsen en mogelijke ETF’s. Japan Exchange Group heeft ook gezegd dat vermogensbeheerders belangstelling tonen voor cryptogerelateerde producten.

De volgende stappen van Japan zullen afhangen van hoe snel de FSA haar regels voor beleggingsfondsen afrondt en hoe beurzen noteringsvereisten vaststellen. Belastinghervorming, die de JPX-topman als voorwaarde noemde, zal ook bepalen hoe aantrekkelijk een Bitcoin-ETF is voor particuliere beleggers die momenteel te maken hebben met enkele van de hoogste cryptobelastingtarieven onder ontwikkelde markten. Regelgevingswijzigingen, voorbereidingen van vermogensbeheerders en groeiende beleggersbelangstelling hebben het land dichter bij een binnenlandse Bitcoin-ETF-markt gebracht. Volgens de laatst gemelde tijdlijn kan de eerste mogelijke lancering al in 2028 plaatsvinden, waarbij particuliere beleggers mogelijk een groot deel van de vraag vertegenwoordigen.