Itaú Unibanco, de grootste particuliere bank van Brazilië, zet haar blockchainfinancieringsstrategie voort door deel te nemen aan de marktbrede tokenisatiepilot van Brazilië, die is gericht op vastrentende effecten en beleggingsfondsen.

Het initiatief maakt deel uit van een bredere inspanning onder leiding van ANBIMA, de Braziliaanse vereniging van entiteiten op het gebied van financiële en kapitaalmarkten, om te evalueren hoe distributed ledger-technologie (DLT) de volledige levenscyclus van financiële activa kan ondersteunen. Uit 39 voorstellen die door meer dan 50 instellingen zijn ingediend — waaronder banken, vermogensbeheerders en technologiebedrijven — selecteerde de pilot 20 use cases voor testen.

Het testen van getokeniseerde financiële activa

Itaú is geselecteerd voor een use case die debentures en beleggingsfondsen omvat. De tests zullen beoordelen hoe beide activaklassen kunnen functioneren op een gedeelde DLT-infrastructuur. Debentures vormen een belangrijk onderdeel van de Braziliaanse markt voor bedrijfsschulden, waar bedrijven routinematig kapitaal ophalen buiten het traditionele banksysteem, waardoor operationele efficiëntie bij uitgifte en afwikkeling een relevante overweging is.

De pilot zal meerdere fasen van de financiële levenscyclus simuleren, waaronder:

• Structurering en uitgifte van activa
• Overdrachten tussen deelnemers
• Vennootschappelijke en fondsgerelateerde gebeurtenissen
• Afwikkeling en transactieverwerking

Het project zal draaien in een gecontroleerde omgeving zonder echte geldbewegingen of participatie van investeerders. Deze aanpak stelt financiële instellingen in staat om operationele en compliance-eisen te beoordelen voordat wordt overgegaan tot een bredere commerciële implementatie.

Brazilië ontwikkelt institutionele tokenisatie-infrastructuur

Itaú heeft al een digitale-activa-business opgezet en onderzoekt al enkele jaren blockchain-technologie. De deelname aan de pilot vertegenwoordigt een voortzetting van een bestaande strategie in plaats van een geïsoleerd experiment.

Deze ontwikkeling valt samen met toenemende regelgevende aandacht voor getokeniseerde effecten in Brazilië. In juli richtte de Braziliaanse toezichthouder voor effecten, de Comissão de Valores Mobiliários (CVM), een speciale werkgroep op om tokenisatie te onderzoeken en een experimenteel regelgevend kader voor te stellen dat betrekking heeft op registratie, bewaring, handel en afwikkeling op distributed ledgers.

Brazilië is ook Drex aan het ontwikkelen, een initiatief voor een digitale munt van de centrale bank gericht op het moderniseren van de betaal- en afwikkelinfrastructuur van het land. De door ANBIMA geleide pilot opereert binnen deze bredere beleidsomgeving, waarin meerdere toezichthouders evalueren hoe distributed ledger-technologie kan worden toegepast op gereguleerde financiële markten.

Tokenisering kan financiële instellingen uiteindelijk in staat stellen de uitgifte en afwikkeling van activa te stroomlijnen en tegelijkertijd de operationele wrijving te verminderen. Wereldwijd hebben grote financiële instellingen, waaronder internationale banken en aanbieders van marktinfrastructuur, soortgelijke initiatieven gelanceerd, wat een bredere branche-inspanning weerspiegelt om de rol van DLT in kapitaalmarkten te beoordelen. De huidige pilot blijft echter experimenteel. ANBIMA verwacht dat de testfase ongeveer zes maanden zal duren, waarbij de bevindingen binnen de markt worden gedeeld.

De implicaties reiken verder dan Itaú. Brazilië evalueert of blockchain kan worden geïntegreerd in de gereguleerde kapitaalmarktinfrastructuur, in plaats van uitsluitend te fungeren als onderliggende technologie voor cryptovaluta. Als de proeven tastbare voordelen aantonen, kunnen getokeniseerde obligaties en fondsen een betekenisvol onderdeel worden van het zich ontwikkelende digitale financiële systeem van het land.