De industriële productie steeg in juni met 0,2% ten opzichte van de voorgaande maand en bleef daarmee onder de consensusprognose van Bloomberg van een stijging van 0,3%, aldus de nieuwste conjunctuurindicatoren van Econbrowser. De index, die door de Federal Reserve wordt gepubliceerd als onderdeel van de maandelijkse G.17-uitgave, volgt de reële productie van de Amerikaanse fabrieken, mijnen en nutsbedrijven en behoort tot de meest gevolgde coïncidente indicatoren van de conjunctuur in de industrie. De productie van de verwerkende industrie kwam overeen met de verwachtingen, terwijl het cijfer van de voorgaande maand naar boven werd bijgesteld — een teken dat deze maandcijfers kunnen worden herzien naarmate vollediger brongegevens beschikbaar komen. De gegevens laten zien dat de productiemetingen de werkgelegenheid blijven voorblijven, een discrepantie die economen nauwlettend volgen, omdat de productie per werknemer mechanisch stijgt wanneer de productie gedurende langere perioden sneller groeit dan de werkgelegenheid.

Figuur 1: NFP-werkgelegenheid (vet blauw), civiele werkgelegenheid met gegladde bevolkingscontroles (vet oranje), industriële productie (rood), persoonlijk inkomen exclusief lopende overdrachten in chained dollars van 2017 (vet lichtgroen), productie- en handelsomzet in chained dollars van 2017 (zwart) en maandelijks bbp in chained dollars van 2017 (roze), bbp (blauwe balken), GDPNow-nowcast van 10 juli (lichtblauw vlak), alles logaritmisch genormaliseerd op 2025M01=0. Bron: BLS via FRED, BLS, Federal Reserve, BEA eerste raming 2026Q1, S&P Global Market Insights (voorheen Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (publicatie van 1 juli 2026) en berekeningen van de auteur.

Figuur 2: Civiele werkgelegenheid, aangepast aan het NFP-concept met gegladde bevolkingscontroles, met experimentele controles voor 2025 (vet oranje), productie van de verwerkende industrie (rood), werkgelegenheid in de particuliere niet-landbouwsector volgens ADP (lichtgroen), reële detailhandelsomzet, gedeflatieerd met de CPI (zwart), vrachtdienstenindices (bruin) en coïncidente index in chained dollars van 2017 (roze), GDO (blauwe balken), alles logaritmisch genormaliseerd op 2025M01=0. Bron: BLS, ADP via FRED, Federal Reserve Bank of Philadelphia, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve via FRED, BEA derde raming 2026Q1 en berekeningen van de auteur.

Wat de groeitracking betreft: het GDPNow-model van de Federal Reserve Bank of Atlanta komt momenteel uit op een geannualiseerde groei van 4% ten opzichte van het voorgaande kwartaal (2,3% volgens GS), maar de "kern van het bbp" — de eindverkopen aan particuliere binnenlandse kopers — volgt een veel langzamer groeipad van 2,6% op kwartaalbasis, geannualiseerd, tegenover 3,9% in het tweede kwartaal (voorlopig). GDPNow is een op een model gebaseerde schatting die de Federal Reserve Bank of Atlanta bijwerkt telkens wanneer de gegevens van een nieuwe maand worden gepubliceerd, zodat de projectie doorgaans binnen een kwartaal verschuift naarmate er nieuwe cijfers verschijnen. De eindverkopen aan particuliere binnenlandse kopers laten voorraden, overheidsuitgaven en de netto handelsbalans buiten beschouwing om de onderliggende particuliere vraag te isoleren; daarom wijst het trackingcijfer van 2,6% op koelere onderliggende dynamiek dan alleen uit het nowcast voor de totale groei blijkt. Toekomstige maandelijkse publicaties van de industriële productie en verdere updates van GDPNow zullen uitwijzen of het verschil tussen de kop- en kerngroeicijfers aanhoudt.

Figuur 3: Eindverkopen aan particuliere binnenlandse kopers (blauw), door GDPNow geïmpliceerd (lichtblauw vierkant) en stochastische trend van 2023-24 (grijs), alles in miljarden chained dollars van 2017 (SAAR). Bron: BEA, Atlanta Fed en berekeningen van de auteur.