Hyperscale Data, een Bitcoin-treasurybedrijf, verkocht in augustus 2026 ongeveer 686 Bitcoin voor circa $43,4 miljoen en gebruikte een deel van de opbrengst om al zijn Bitcoin-gedekte leningen op Morpho, een gedecentraliseerd leenprotocol, terug te betalen, volgens de kwartaalrapportage. Bitcoin-treasurybedrijven houden de token aan als primaire bedrijfsreserve, een strategie die populair werd gemaakt door Strategy (voorheen MicroStrategy), en tegen dat onderpand lenen via DeFi-protocollen stelt houders in staat dollarliquiditeit op te halen zonder hun munten te verkopen.

De terugbetaling maakte het verpande onderpand vrij en liet het bedrijf achter zonder uitstaande leningen bij Morpho, waardoor het directe aan de lening gerelateerde onderpandrisico verdween. Bij overgecollateraliseerde DeFi-leenprotocollen kan verpand onderpand worden geliquideerd als de waarde ervan te sterk daalt ten opzichte van de uitstaande schuld; precies dat risico verdwijnt bij volledige aflossing.

De stap neemt één bron van financieringsdruk weg, maar laat een groter probleem achter dat het bedrijf zelf heeft aangekaart. Hyperscale zei dat de beschikbare liquiditeit naar verwachting niet voldoende is om de operationele vereisten, verplichtingen en geplande kapitaaluitgaven in de komende 12 maanden te dekken, wat twijfel oproept over het vermogen om als going concern te blijven functioneren. Volgens de Amerikaanse boekhoudregels moet het management de continuïteit als going concern beoordelen en materiële twijfel daarover openbaar maken, mede op basis van de plannen om die twijfel weg te nemen; de formulering wijst dus op een nog onopgeloste financieringskwestie en niet op een afgerond falen.

Volgens de filing had Hyperscale per 30 juni ongeveer $16 miljoen aan leningen bij Morpho, gedekt door cbBTC met een boekwaarde van ongeveer $25,4 miljoen. cbBTC is Coinbase Wrapped Bitcoin, een token dat één-op-één wordt gedekt door Bitcoin in bewaring bij Coinbase en dat vaak als onderpand in DeFi-leningen wordt gebruikt. Na afloop van het kwartaal ontving het bedrijf nog eens $31,6 miljoen aan totale netto-opbrengsten uit aanvullende Bitcoin-gedekte leningen via Morpho.

Het bedrijf verkocht daarna in augustus 2026 de 686 Bitcoin, waarbij de filing alleen vermeldt dat een deel van de $43,4 miljoen aan opbrengst de Morpho-saldi volledig heeft afgelost. Die voltooide terugbetaling is de belangrijkste wijziging sinds 6 augustus, toen een eerdere verkoop van 150,5 Bitcoin plaatsvond. In de filing staat dat de aanvullende financiering na 30 juni werd ontvangen, voordat de DeFi-schuld in augustus volledig werd geëlimineerd.

Hyperscale rapporteerde per 30 juni $36,8 miljoen aan cash en kasequivalenten tegenover $201,7 miljoen aan kortlopende verplichtingen. In de eerste helft van 2026 boekte het een geconsolideerd nettoverlies van $49,1 miljoen en werd $9,9 miljoen aan cash gebruikt voor operationele activiteiten.

Het management verwacht dat de uitrol van ongeveer 20 megawatt in het AI-datacenter in Michigan op termijn meer dan $100 miljoen aan investeringen zal vergen, waarbij de timing en omvang deels afhangen van de beschikbaarheid van financiering. AI-datacenters behoren tot de kapitaalintensiefste infrastructuurprojecten, waarbij stroomcapaciteit en rekenhardware zorgen voor hoge aanvangskosten, waardoor financieringscapaciteit de uitroltijdlijn rechtstreeks beïnvloedt. In de praktijk verwijderde de Morpho-terugbetaling een kortetermijnverplichting rond onderpand, maar loste niet op hoe de bouw zal worden gefinancierd.

Nu de blootstelling aan Morpho is afgewikkeld, moet Hyperscale nog steeds voldoende kapitaal aantrekken of genereren om aan zijn verplichtingen te voldoen en de uitrol in Michigan te voltooien, terwijl het bedrijf opereert onder een going-concernwaarschuwing. Hoe het bedrijf die kloof aanpakt, zal zichtbaar worden in latere filings en eventuele financieringsafspraken die het bekendmaakt.

Source: CryptoSlate