Hyperliquid-omzet passeert $1,4 miljard terwijl $HYPE-momentum afzwakt

Hyperliquid heeft meer dan $1,4 miljard aan cumulatieve protocolomzet gegenereerd, wat zijn positie in gedecentraliseerde derivatives versterkt, zelfs terwijl de native $HYPE-token zich terugtrekt van recente hoogtepunten. Een onderzoeksrapport van Castle Labs van 8 oktober concludeerde dat het protocol meer dan $1,26 miljard heeft besteed aan openbare $HYPE-terugkopen, en hetzelfde rapport schat dat Hyperliquid meer dan 56% van de onchain perpetual futures-markt naar open interest controleert.

Deze cijfers gaan gepaard met een minder gunstig kortetermijnhandelsbeeld. $HYPE werd op 10 oktober genoteerd op $84,41, terwijl de derivatives open interest in de voorafgaande 24 uur met 1,95% daalde. In een afzonderlijke ontwikkeling laat de lancering van OpenETF's testnet op 6 oktober zien hoe Hyperliquid's infrastructuur wordt aangepast voor getokeniseerde beleggingsproducten in plaats van uitsluitend directe derivatives-handel.

Een inkoopmodel dat verder reikt dan de exchange

Castle Labs schrijft een groot deel van Hyperliquid's groei toe aan een combinatie van handelsinfrastructuur, distributie door derden en token-economie. Volgens het rapport wordt ongeveer 95% van de kosten die worden geïnd via activiteiten zoals HyperCore-handel, Builder Codes en HIP-3-markten besteed aan $HYPE-terugkopen, wat een directe relatie creëert tussen het genereren van kosten en de aankopen van de native token.

Toch laat het cumulatieve inkoopbedrag niet zien hoeveel koopvraag het protocol momenteel genereert. Dit onderscheid is belangrijk, omdat een historisch uitgavenbedrag niet kan aantonen of de huidige aankopen voldoende zijn om de marktverkoop te compenseren.

De distributiekant van het model geeft een duidelijker indicatie van hoe het protocol zijn commerciële bereik heeft uitgebreid. Via Builder Codes kunnen applicaties van dereden handelen naar Hyperliquid routeren en extra kosten innen op in aanmerking komende orders. De documentatie van Hyperliquid bevestigt dat deze kosten onchain worden verwerkt en gebruikersautorisatie vereisen, met builder-kosten begrensd op 0,1% voor perpetual futures en gebruikers die hun goedkeuring kunnen intrekken.

Castle Labs identificeert twee grote begunstigden van deze regeling:

• Phantom: meer dan $25 miljoen aan cumulatieve Codes-inkomsten
• MetaMask: meer dan $10,5 miljoen aan cumulatieve Builder Codes-inkomsten

Deze inkomsten zijn belangrijk omdat ze een gevestigde commerciële prikkelantonen voor wallets om Hyperliquid's handelsproducten te distribueren. In plaats van elke gebruiker te verplichten de native handelsinterface te gebruiken, kan Hyperliquid orderstroom ontvangen van applicaties die al over een eigen publiek beschikken. Voor wallet-aanbieders wordt derivatives-handel een extra bron van transactie-inkomsten.

De daaruit voortvloeiende concurrentie draait in toenemende mate om distributie naast executiekwaliteit. Hyperliquid profiteert wanneer geïntegreerde applicaties handelaren aantrekken, maar zijn positie hangt er ook van af dat die applicaties hun activiteit blijven routeren via het protocol.

$HYPE zakt terug nu derivatives-expositie krimpt

De omzetmijlpaal van het protocol heeft een correctie in de marktprijs van $HYPE niet voorkomen. Op de dagelijkse grafiek van Coinbase handelt $HYPE rond $84,41, ongeveer 13% lager dan de piek van eind september bijna $97. Een herstel begin oktober naderde $95 voordat het momentum verloren ging, waardoor de token onder zijn eerdere hoogtepunt bleef.

De 14-daagse Relative Strength Index (RSI) staat op 44,82, vergeleken met het weergegeven voortschrijdend gemiddelde van 52,35. Nu de indicator onder de 50 staat, is het recente prijsmomentum in het voordeel van verkopers; de waarde blijft echter boven de conventionele oververkocht-drempel van 30. De grafiek toont een terugval en verzwakkend momentum, maar bevestigt geen geteste steunniveau of omkeer.

Derivatives-posities leveren aanvullend bewijs van veranderende marktdeelname. De momentopname van 10 oktober plaatst de totale $HYPE open interest op ongeveer $2,4 miljard, een daling van 1,95% in 24 uur. Hyperliquid is goed voor het grootste deel van die expositie, gevolgd door Binance en Bybit. De exchange vertegenwoordigt ongeveer 70% van de vermelde $HYPE-derivatives-expositie, waarmee het de dominante handelsplek is voor geleerde posities in zijn eigen token.

Die concentratie verschilt van Castle Labs' bredere marktaandeelschatting, die de open interest over onchain perpetual futures-markten meet in plaats van specifiek $HYPE-contracten. De daling van de totale open interest geeft aan dat openstaande posities zijn gekrompen, maar op zichzelf laat dit niet zien of handelaren longposities sluiten, shorts afbouwen of hedges aanpassen. Een conclusieondervoelender beoordeling zou funding rate- en liquidatiedata naast de prijsgrafiek vereisen.

OpenETF test getokeniseerd portefeuillebeheer

Naast de bestaande derivatives-activiteiten van de exchange experimenteren ontwikkelaars met producten die Hyperliquid gebruiken als onderliggende financiële infrastructuur. Volgens informatie van Binance lanceerde OpenETF op 6 oktober een testnet dat managers in staat stelt getokeniseerde beleggingsfondsen te creëren, onderbouwd met portefeuilles die op Hyperliquid worden verhandeld. Volgens het lanceringrapport bevat elk fonds openbaar gedefinieerde voorwaarden en met ERC-20 compatibele aandelaantokens in de wallets van beleggers.

De architectuur scheidtseigendom van portefeuille-executie. Op HyperEVM geven slimme contracten aandelen uit en verwerken ze abonnementen, aflossingen en bijbehorende betalingen, terwijl op HyperCore de bijbehorende vault fungeert als de rekening waarmee de portefeuille van het fonds wordt verhandeld. Managers sturen de handelsactiviteit zonder de handelssleutels van de vault te ontvangen.

Het oorspronkelijke ontwerp stelt een minimale inschrijving van 100 $USDC vast, hoewel managers een hogere drempel kunnen instellen. Managers moeten ook ten minste 100 $USDC aan fonds aandelen kopen en zich committeren aan een minimale verhouding van 5%. Prestatiekosten kunnen variëren van 0% tot 50%, met een standaard van 20%, terwijl jaarlijkse beheerkosten variëren van 0% tot 2%, met een standaard van nul. Beide tarieven worden vastgelegd na de uitgifte van aandelen.

Het testnet omvat ook een aflossingsaanpassingsvergoeding die begint op 0,1% en stijgt met de notionele hefboom, begrensd op 1%, waarbij deze kosten binnen het fonds blijven.

Het model introduceert een potentieel gebruiksscenario voor Hyperliquid's handelsinfrastructuur: beleggingsproducten waarin tokenhouders fonds aandelen bezitten terwijl aangewezen managers de onderliggende strategie uitvoeren. Het onderscheid tussen een werkend testnet en een live financieel product blijft essentieel. OpenETF gebruikt momenteel testassets zonder monetaire waarde en waarschuwt expliciet tegen het storten van echte fondsen, en het project heeft geen mainnet-lanceringsdatum aangekondigd. Er is daarom op dit moment geen grond om live fondsinstromen, beheerd vermogen of aanvullende protocolomzet aan OpenETF toe te schrijven.

Wat ertoe doet na de omzetmijlpaal

Hyperliquid's gerapporteerde financiële prestaties laten zien dat het een substantiële kosten genererende derivatives-activiteit heeft opgebouwd, ondersteund door een distributienetwerk dat grote wallet-applicaties omvat. De directere vraag voor $HYPE is of de huidige handelsactiviteit het tempo van de token-terugkopen kan ondersteunen nu de marktposities zwakker blijven.

Drie indicatoren zullen die relatie helpen verduidelijken: het tempo van nieuwe protocolomzet, de waarde van doorlopende terugkopen en of de derivatives open interest zich stabiliseert naast de prijs. OpenETF voegt nog een potentiële bron van toekomstige activiteit toe, hoewel de economische bijdrage niet kan worden beoordeeld totdat een live inzet gebruikers en kapitaal aantrekt.

Voorlopig staat Hyperliquid's cumulatieve omzet vast, levert zijn distributiemodel meetbare resultaten op, en laat de recente prijswikkeling van $HYPE zien dat die prestaties de kortetermijn-verkoopdruk niet hebben geëlimineerd.

Bron: CryptoNewsNet