Hyperliquid genereerde in het derde kwartaal van 2026 $190,9 miljoen aan protocolomzet, een stijging van 21,7% ten opzichte van het vorige kwartaal, volgens een rapport van het Hyperliquid Research Collective (HRC). De groei werd deels ondersteund door $17,3 miljoen aan USDC-reserverendement dat vanaf 27 augustus werd opgebouwd, goed voor bijna de helft van de kwartalelijke omzetstijging. De kwartaalcijfers omvatten de kernactiviteiten van het protocol op het gebied van handel en netwerk, naast een op reserves gebaseerde inkomstenstroom die pas laat in de periode begon op te lopen. Desondanks bleef de totale omzet 36,5% achter bij hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar, wat laat zien dat de samenstelling van de inkomsten van het platform verandert.

USDC-reserverendement voegt $17,3 miljoen toe aan kwartaalomzet

Handels- en netwerkactiviteit genereerde $173,6 miljoen in Q3, een stijging van 10,7% ten opzichte van het vorige kwartaal. De extra $17,3 miljoen kwam uit rendement op reserves van USDC, een aan de dollar gekoppelde stablecoin, via het aligned quote asset-framework van Hyperliquid, waarmee een inkomstenstroom werd geïntroduceerd die minder direct afhankelijk is van derivatenhandel. Voor een platform waarvan de totale omzet nog ver onder het niveau van een jaar eerder ligt, voegt een inkomstencomponent die niet direct van handelsvolumes afhangt een zekere mate van diversificatie toe.

Het tijdstip van die inkomsten is belangrijk voor houders van HYPE, de native token van Hyperliquid. Volgens het HRC ontving het Assistance Fund begin oktober zijn eerste uitkering uit het reserverendement, waardoor de middelen beschikbaar kwamen voor inkopen in het vierde kwartaal in plaats van in Q3. Zolang de reservebalansen en rendementsomstandigheden gunstig blijven, kan de nieuwe inkomstenbron toekomstige HYPE-aankoopactiviteit beïnvloeden.

Assistance Fund geeft $148,7 miljoen uit aan HYPE-inkopen

Het Assistance Fund van Hyperliquid gaf in het kwartaal circa $148,7 miljoen uit aan de aankoop van HYPE, 5,7% meer dan in Q2. Het verwierf echter 26,4% minder tokens, doordat de gemiddelde aankoopprijs steeg naar $72,93. De cijfers laten zien dat hogere dollaruitgaven niet noodzakelijk leiden tot een gelijkwaardige toename van het aantal tokens dat uit de marktcirculatie wordt gehaald.

Het terugkoopmechanisme van het fonds verbindt protocolactiviteit met de vraag naar HYPE. Protocolkosten worden gestuurd naar het Assistance Fund, dat tokens op de open markt koopt, waarbij een deel van de verworven tokens mogelijk naar een burn-wallet wordt gestuurd, waar ze permanent uit de circulerende voorraad worden gehaald. Het mechanisme creëert een band tussen platformomzet en token-economie, al hangt het effect op de marktprijs van HYPE ook af van bredere marktomstandigheden en de omvang van de verkoopdruk.

Aandelenperpetuals genereren $153,8 miljard aan HIP-3-volume

Het HRC-rapport belicht ook een verschuiving in de handelsactiviteit van Hyperliquid. Aandelenperpetuals — derivatencontracten die aandelen volgen zonder vaste vervaldatum, waardoor posities continue open kunnen blijven — registreerden $153,8 miljard aan kwartaalvolume, een stijging van 161% ten opzichte van Q2, waarmee grondstoffen werden gepasseerd als grootste categorie. Het segment vertegenwoordigde 58,8% van de $262 miljard die via HIP-3-markten werd verhandeld, het Hyperliquid-framework waarbij derde partijen hun eigen perpetuals-handelsplekken kunnen exploiteren. Koreaanse aandelen waren een van de drijvende krachten achter deze groei, wat de vraag naar on-chain blootstelling aan traditionele financiële activa weerspiegelt.

De groei legde ook risico's bloot in markten die buiten de traditionele beursuren opereren. Het HRC meldde dat een incident met referentieprijzen in juli rondom de SK hynix-perpetual, verbonden aan de Zuid-Koreaanse chipfabrikant, $57,4 miljoen aan liquidaties veroorzaakte. Het incident onderstreept het belang van betrouwbare prijsfeeds en risicobeheersing wanneer getokeniseerde of synthetische blootstelling aan traditionele activa continu wordt verhandeld op blockchainplatformen.

65.161 dagelijkse handelaren betekenen kwartaalrecord voor adoptie

Hyperliquid telde in Q3 gemiddeld 65.161 dagelijks actieve handelaren, een kwartaalrecord en een stijging van 20% ten opzichte van het vorige kwartaal. Het volume in native perpetuals-handel herstelde ook, met een stijging van 72% tussen juli en september. Ondertussen stegen de builder-codekosten die door applicaties van derden worden verdiend met 50% naar $25 miljoen, wat duidt op groeiende activiteit buiten de kernbeurs van het protocol.

Institutionele toegang blijft nog een ontwikkeling om in de gaten te houden. In september kondigde Payward, het moederbedrijf van Kraken, plannen aan voor Bitnomial, een in de VS gereguleerde derivatenbeurs, om een HIP-3-handelsplek op Hyperliquid te exploiteren. De goedkeuring van de toezichthouder was aan het einde van Q3 echter nog in behandeling, en Amerikaanse klanten konden nog niet handelen via de voorgestelde handelsplek.

De volgende groeifase hangt af van de vraag of Hyperliquid de handelsvraag kan vasthouden, zijn inkomsten kan diversifiëren en gereguleerde markttoegang kan veiligstellen. Samengevat schetst het HRC-rapport hoe de inkomstensamenstelling, de token-terugkoopactiviteit en de handelsmix van het platform zich in het kwartaal hebben ontwikkeld.