Het Hyperliquid Policy Center (HPC) heeft de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dringend verzocht perpetuele futures op te nemen in haar innovatieagenda en bredere regulatorische discussies.

Perpetuele contracten breiden zich uit van digitale activa naar aandelen- en grondstoffenmarkten, met een nominaal volume van meer dan 500 miljard dollar dat door externe builders op Hyperliquid is geregistreerd. De CFTC heeft op haar beurt al in de VS genoteerde perpetuele futures goedgekeurd en beoordeelt het mogelijke gebruik ervan op energie- en andere markten. De betrokkenheid komt nu de commissie overweegt hoe producten die hun oorsprong vonden op offshore cryptobeurzen binnen haar gereguleerde derivatenkader zouden kunnen passen.

Amerikaanse perpetuele futures komen dichter bij het innovatiedebat van de CFTC nadat HPC een verklaring indiende. De indiening volgde op de eerste bijeenkomst van het Innovation Advisory Committee van de CFTC op 20 augustus, waar leden perpetuele contracten aanroerden in sessies over digitale activa, kunstmatige intelligentie en voorspellingsmarkten.

Perpetuele contracten trekken aandacht van CFTC-commissie

Perpetuele contracten stonden volgens HPC niet op de formele agenda van de bijeenkomst. Toch bespraken leden ze in alle drie de sessies over digitale activa, AI en voorspellingsmarkten.

HPC zei dat haar verklaring vier punten bevat over deze productklasse en de Amerikaanse markten. Perpetuele contracten werden beschreven als onderdeel van de innovatieagenda van de CFTC en als een instrument voor marktdeelnemers.

HPC zei ook dat de huidige aanpak van de CFTC perpetuele markten naar de VS haalt, en de organisatie ondersteunt onchain-systemen die binnen bestaande wettelijke kaders opereren. Jarenlang vond het meeste perpetuele handel plaats op offshore, crypto-eigen venues buiten direct Amerikaans toezicht, wat mede de reden is dat noteringen in de VS aandacht trekken van zowel toezichthouders als marktexploitanten.

Product breidt zich uit beyond digitale activa

Perpetuele contracten wisten eerst voet aan de grond te krijgen in digitale activa voordat ze uitbreidden naar aandelen, grondstoffen en andere markten. Op Hyperliquid hebben externe builders een nominaal volume van meer dan 500 miljard dollar geregistreerd.

Volgens HPC beslaat die activiteit meer dan 80 grondstoffen- en aandelenmarkten. De groep wees op commerciële hedgers met blootstellingen zonder vaste einddatum. Gedateerde futures verlopen, waardoor gebruikers contractrolls, timing en transactiekosten moeten beheren.

Perpetuele contracten daarentegen hebben geen vervaldatum, rollover of levering, terwijl funding-betalingen de prijzen gekoppeld houden aan referentie-activa. HPC zei dat perpetuele contracten gedateerde futures aanvullen, waarbij gedateerde contracten geschikt blijven voor risico's die aan vaste kalenderdata zijn verbonden.

CFTC zet stappen richting Amerikaanse markten

De CFTC keurde in mei haar eerste in de VS genoteerde perpetuele futurescontract goed. In juni vroeg zij commentaar over het uitbreiden van perpetuele contracten naar energiegrondstoffen, en HPC en Trade XYZ dienden deze week een gezamenlijke commentaarbrief in over perpetuele energiecontracten.

Daarnaast vroeg de CFTC commentaar over compute-derivaten, waaronder mogelijke perpetuele compute-futures — een vroeg signaal van hoe de productstructuur zou kunnen worden toegepast op nieuwere activaklassen zoals rekenkracht.

De CFTC reguleert inmiddels 30 aangewezen contractmarkten, tegenover 16 in 2003. Zeventien nieuwe aanvragen liggen nog open, terwijl het aantal genoteerde contracten in drie jaar tijd meer dan verdrievoudigde.

HPC wees ook op blockchain-infrastructuur voor het vastleggen van markten, orders en posities, en zei dat dergelijke systemen marges continu kunnen herbeoordelen en onderpunt in realtime kunnen verplaatsen. Dat staat in contrast met conventionele clearingregelingen, waar marges doorgaans op vaste tijdstippen worden herberekend in plaats van doorlopend.

Wat er vervolgens gebeurt, hangt af van het regelgevings- en commentaarproces van de CFTC, inclusief de lopende beoordelingen van perpetuele contracten voor energie en compute.