De instortingen in Hyperliquid (HYPE) exchange-traded funds (ETF's) zijn grotendeels tot stilstand gekomen na een stijging in mei en juni, wat de groeiende bezorgdheid over het concurrentieperspectief van het protocol weerspiegelt, aldus JPMorgan (JPM).

De Wall Street-bank meldde dat Hyperliquid ETF's in mei en juni de niet-bitcoin cryptofondsinstortingen leidden in verhouding tot het beheerd vermogen, maar dat deze momentum in juli en begin augustus merkbaar afnam. De bank schreef de vertraging toe aan toenemende concurrentie van gereguleerde cryptoderivatenplatforms en steeds drukkere voorspellingsmarkten.

"We zien aanzienlijke uitdagingen voor het marktaandeel van gedecentraliseerde platforms zoals Hyperliquid," schreven analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou in een donderdag verschenen rapport.

Hyperliquid is dit jaar een van de grootste doorbraakverhalen in de cryptowereld geweest, met een sterk stijgende HYPE-token naarmate handelaren zich verdrongen op de gedecentraliseerde perpetual futures-beurs van het protocol. Perpetual futures — derivaatcontracten zonder vervaldatum die hefboomblootstelling aan cryptoprijzen mogelijk maken — zijn het meest verhandelde segment van cryptohandel geworden, en het on-chain orderboekmodel van Hyperliquid positioneerde het platform als een leider onder gedecentraliseerde handelsplekken. Deze snelle groei heeft Hyperliquid veranderd in een van de grootste crypto-ecosystemen buiten bitcoin en ether, wat institutioneel kapitaal, kopers van bedrijfsschatten en ETF-uitgevers aantrok.

Volgens JPMorgan-analisten komt de afkoelende vraag op een moment waarop gedecentraliseerde derivatenplatforms toenemende concurrentie face van gereguleerde gecentraliseerde beurzen. In het rapport werd opgemerkt dat de introductie van in de VS gereguleerde cryptoperpetual futures-producten — waartoe toezichthouders in belangrijke jurisdicties in beweging zijn — de handelsactiviteit kan wegtrekken van offshore gedecentraliseerde platforms zoals Hyperliquid, die blootstaan aan zorgen rondom vergunningen, compliance en beleggersbescherming.

De analisten wezen ook op de intensiverende concurrentie op voorspellingsmarkten — een gebied waarop Hyperliquid zich uitbreidt in een poging om te diversifiëren buiten de perpetual futures-handel, waar transactiekosten een groot deel van de waarde van het token ondersteunen. De sector van voorspellingsmarkten heeft het afgelopen jaar steeds meer gebruikersaandacht en handelsvolume getrokken, met meerdere platforms die strijden om liquiditeit.

De bank waarschuwde dat, hoewel Hyperliquid dit jaar een van de meest opvallende cryptopresteerders is geweest — het werd het vierde grootste activum in bedrijfscryptoschatten, na bitcoin (BTC), ether (ETH) en solana (SOL) — het onzeker blijft of het marktaandeel kan blijven winnen ten opzichte van grotere rivalen zoals Solana en XRP.

Bitcoin en ether blijven de crypto-ETF-markt domineren, met ongeveer respectievelijk $77 miljard en $10 miljard aan beheerd vermogen. Ondertussen vertegenwoordigen ETF's die gekoppeld zijn aan andere cryptovaluta, waaronder Solana, XRP en Hyperliquid, gezamenlijk slechts $2 miljard tot $3 miljard, aldus het rapport — wat benadrukt hoe ver alternatieve-crypto-ETF's nog achterblijven bij de twee grootste activa in het aantrekken van institutioneel kapitaal.

Ondanks de recente pauze in ETF-instortingen blijft HYPE een van de snelstgroeiende crypto-activa volgens adoptiemetingen.

HYPE noteerde over de afgelopen 24 uur meer dan 3% lager, rond $55,30.